Prediction: Alphabet Will Spin Off Waymo Within 5 Years

目前，Alphabet(GOOG 10.08%) (GOOGL 9.90%) 最具吸引力的增長機會之一是通過其 Waymo 業務進入機器人出租車領域。這有潛力徹底改變出租車行業。去年，Waymo 每週平均完成 150,000 次出行，而隨着服務擴展到更多市場，這一數字在今年將進一步上升。

但儘管 Waymo 具有良好的潛力，我認為 Alphabet 在未來五年內剝離該業務的可能性非常高。

Alphabet 已經在人工智能上投入巨資

創建和維護一個不斷增長的機器人出租車車隊將是非常昂貴的。對 Alphabet 來説，風險在於隨着 Waymo 規模的擴大，Alphabet 的運營可能會變得更加複雜和昂貴。它已經在多個城市運營，包括洛杉磯、舊金山、奧斯丁和鳳凰城。然而，Waymo 最近宣佈了更多城市的擴展計劃，亞特蘭大、華盛頓特區和東京都在其近期擴展的市場名單上。

問題在於，隨着進入更多市場，Waymo 的成本將顯著上升，而此時 Alphabet 正在大力投資人工智能 (AI)。僅在今年，Alphabet 預計將在構建其 AI 基礎設施上花費 750 億美元。

在與許多其他科技公司進行的 AI 競爭中，Alphabet 正在努力保護其搜索主導地位——並且正在投資其 Gemini 聊天機器人，以確保即使用户依賴聊天機器人而非 Google 搜索，使用的也是 Gemini。該公司在其核心業務中面臨着相當大的風險，這是它過去不必擔心的。AI 聊天機器人可能為其他公司提供了一個機會，最終從 Alphabet 手中奪走一些有價值的市場份額和廣告支出。

Waymo 可能為 Alphabet 解鎖數十億美元的價值

通過剝離 Waymo，Alphabet 也可能為自己和投資者解鎖更多的價值。去年，Waymo 的估值據報道超過 450 億美元，基於最近的一輪融資。但隨着業務的擴展並覆蓋全國更多市場，Waymo 的估值在未來可能會大幅上升。

這筆資金可以幫助 Alphabet 追求其他與 AI 和其核心業務更為互補的收購。此外，通過剝離，Alphabet 還可能節省數十億美元，因為不必在擴展和發展 Waymo 的業務上花費更多資金。通過專注於各自的核心競爭力和優勢，企業有時可以在長期內實現比在同一框架下更大的效率和成果。

Alphabet 已經將 Waymo 帶到了這個階段，但更具吸引力的舉動可能是保留對這家汽車公司的股份，並讓其作為獨立實體運營。

為什麼這對投資者來説可能是雙贏

Waymo 的股票剝離可能讓投資者在兩個快速增長的業務中擁有股份：Alphabet 和 Waymo。如果你最終更喜歡其中一個，你可以隨時出售其中一個的持股。只需看看圍繞 特斯拉 及其機器人出租車的熱情，就能明白為什麼投資者可能會對 Waymo 的剝離感到興奮，因為該股票本身可能會產生大量的樂觀情緒，甚至可能吸引一些投資者遠離特斯拉，如果它能夠展示出更優越的業績。

現在，投資者必須接受整個包裹——包括 Alphabet 所有其他業務的 Alphabet。通過剝離 Waymo，投資者將有更多選擇，這可能導致兩個業務的合併估值遠高於 Alphabet 當前的估值。

無論最終發生什麼，你可能都想考慮購買並持有 Alphabet 股票，特別是考慮到其適度的估值；它的交易價格為其過去收益的 18 倍。無論公司是否剝離 Waymo，你都可以從其未來增長中受益。在最佳情況下，剝離確實發生，你的投資組合中將有兩隻出色的成長股。