Earnings Preview | Netflix receives bullish sentiment from Wall Street ahead of earnings, can the tech giants' earnings season start with a "bang"?

智通財經 APP 獲悉，流媒體巨頭奈飛 (NFLX.US) 將於週四美股收盤後公佈第一季度業績，華爾街分析師們普遍認為這家流媒體巨頭有望在宏觀經濟不確定性中展現強大的業績韌性。隨着奈飛財報公佈，意味着美股科技巨頭財報季序幕屆時將拉開，在美股等全球股票市場因面臨特朗普政府 “關税重壓” 而持續遭打擊之際，佔據納斯達克綜合指數以及標普 500 指數高額權重的科技巨頭們的實際業績強弱，對於這兩大指數步入反彈軌跡而言可謂至關重要。

眾多美國企業的季度財務報告將是全球投資者們本週關注的重點數據。高盛 (GS.US)、美國銀行 (BAC.US)、花旗 (C.US)、強生 (JNJ.US)、台積電 (TSM.US) 和奈飛 (NFLX.US) 預計都將在本週發佈最新業績報告。其中，後兩者財報數據以及管理層業績展望尤其關鍵。

台積電財報以及業績展望有望推動股票市場的 “AI 投資邏輯” 大舉修復，進而帶動與 AI 相關的科技股，尤其是英偉達、戴爾等 AI 基礎設施領軍者們，開啓新一輪漲勢。位列美國科技巨頭行列的奈飛的實際業績數據以及管理層業績展望若比市場普遍預期強勁得多，意味着美國科技巨頭財報季迎來 “開門紅”，有望帶動 3 月以來持續萎靡的納指與標普 500 指數持續反彈。

華爾街金融巨頭摩根大通在近期發佈的客户報告中稱奈飛為其追蹤範圍內 “最具業績韌性” 的企業，核心理由是其強大的流媒體訂閲用户基礎 (日均觀看時長 2 小時)。摩根大通給予奈飛股票 “增持” 評級以及高達 1,025 美元的 12 個月內目標價。截至上週五美股收盤，奈飛股價收於 918.290 美元。

正如摩根大通在互聯網行業分析報告中所強調的，奈飛在潛在宏觀環境挑戰下展現出相對防禦性，這得益於其高用户參與度 (每位用户日均觀看 2 小時)、高娛樂價值的服務價格以及低價的廣告支持版本 (美國市場的定價為每月 7.99 美元)，這使得奈飛的流媒體訂閲服務更加廣泛可及。

隨着奈飛不再披露訂閲用户數量，市場關注點應轉向 2025 年的收入銷售額預期。摩根大通認為，在 4 月份第一季度財報發佈前，市場預期是合理的。該行預計奈飛的 2025 年銷售額將實現強勁增長，其中美國和英國市場可能推動年銷售額增長 28% 以上，並通過近期價格調整實現每用户平均銷售額 (ARM) 的大幅提升。

摩根士丹利則將奈飛列為 “首選股”，預計該科技巨頭能夠在全球宏觀經濟疲軟背景下展現相對韌性。該機構的分析師團隊認為 4 月 2 日特朗普對等關税聲明引發的股價大幅回調是 “逢低買入良機”。摩根士丹利重申對於奈飛的 “跑贏大盤” 評級，12 個月內的目標價則定為 1150 美元。

摩根士丹利指出，奈飛在其核心訂閲業務中顯示出良好勢頭，其會員平均每人每天觀看近兩個小時的節目。該機構補充表示，即使廣告市場在貿易緊張局勢加劇的情況下陷入困境，這種勢頭也會降低公司相對於市場的整體風險。

Visible Alpha 跟蹤的 18 位覆蓋奈飛的華爾街分析師中，14 位給予 “買入” 或同等級的評級，其餘為 “持有”。共識目標股價大約 1,097 美元，較上週五收盤價有近 20% 上行空間。

市場業績預期方面，華爾街分析師們普遍預期奈飛第一季度的整體銷售額大約 105 億美元 (意味着有望同比 +12%)，預計淨利潤大約 24.8 億美元 (合每股 5.69 美元)，高於上年同期的 23.3 億美元 (每股 5.28 美元)。截至上週五收盤，奈飛股價報 918.29 美元，過去 12 個月累計上漲近 50%。

在看漲奈飛股價的華爾街分析師們看來，奈飛有很多方法可以促進業績增長。其中最主要的是提高訂閲價格，尤其是標準層次的訂閲價格。自從推出帶廣告訂閲模式以來，奈飛已經有兩年多沒有提高標準訂閲層次的價格。更重要的是，隨着獨家 IP 內容庫的不斷擴展和平台用户的增加，價格上漲的預期使投資者看好奈飛未來的營收增長速度，《魷魚遊戲》等熱門 IP 帶來的全球觀眾 “追劇” 效應升温，有望驅動奈飛提高訂閲價格，實現 “量價齊增”——這也是推動奈飛股價長期上漲的重要預期之一。

來自 Globalt Investments 的高級投資組合經理托馬斯·馬丁表示，奈飛憑藉眾多優質的劇集，比如《怪奇物語》(Stranger Things) 系列，已經充分證明它擁有世界上最忠實的訂閲客户基礎，他們甚至願意為奈飛流媒體服務支付更多的費用。“他們有很大的空間來提高一些訂閲層級的價格，而且可能不會失去客户。” 馬丁在接受採訪時表示。