Waymo Is Taking Off Fast in Austin, Texas. Here's Why That's Great News for Alphabet -- and Even Better News for Uber.

谷歌母公司(GOOG 2.56%)(GOOGL 2.79%) 的股票在最近幾個月因關税相關的經濟不確定性而下跌。今天，它實際上是七大巨頭中最便宜的，市盈率低於 20。

對谷歌母公司的主要擔憂是生成式人工智能可能會侵蝕其主要的現金牛——谷歌搜索。然而，儘管生成式人工智能聊天機器人被廣泛採用，搜索在過去一年中仍顯示出兩位數的增長，搜索收入的任何下降可能都是緩慢的。

與此同時，谷歌母公司在其企業旗下還有幾個其他高增長的業務，包括全球領先的流媒體服務 YouTube 和去年增長加速的 Google Cloud。

對谷歌母公司股東來説令人興奮的是，該公司可能正處於另一個巨大業務的邊緣：Waymo，它的自動駕駛出租車服務。

Waymo 去年已經在鳳凰城、舊金山和洛杉磯運營。但從上個月開始，Waymo 在德克薩斯州的奧斯汀推出了第四個城市。根據第一個月的數據，該服務已經取得了巨大的成功——這次得到了一個重要合作伙伴的幫助。

Waymo 在奧斯汀的第一個月遠超舊金山

在最初的 27 天內，Waymo 的乘車次數比舊金山在啓動時多出 80%。舊金山在洛杉磯之前啓動，但這個以技術為中心的城市迄今為止是自動駕駛出租車服務的最快採用者。

圖片來源：Yipit Data/Bloomberg。

一些人可能會想知道，舊金山以外的美國人會多快接受乘坐自動駕駛出租車這一有些令人害怕的提議。但根據奧斯汀的結果，這對全國其他地區的採用來説是一個非常有希望的跡象。

然而，奧斯汀的採用顯然得到了 Waymo 之前未曾使用的一個關鍵合作伙伴的支持，這顯然在幫助改善情況。

對 Uber 的好消息

雖然奧斯汀的早期採用對 Waymo 和谷歌母公司來説是好消息，但對 Uber(UBER 1.85%) 來説可能更是好消息。這是因為與 Waymo 在其他三個城市通過自己的應用程序推出不同，Waymo 在奧斯汀的服務是通過 Uber 應用程序獨家推出的。

很難分清增量需求中有多少是純粹由於與 Uber 的合作，但很明顯，Waymo 在 Uber 應用程序中的定位使得早期採用得到了很大的提升。根據研究公司 Yipit 的數據，Waymo 的乘車在 3 月底的最後一週佔所有 Uber 乘車的 20%。

這對 Uber 來説是個大事，因為自動駕駛叫車平台的崛起威脅到其長期業務。值得注意的是，Uber 在 2020 年剝離了其自動駕駛部門，將該部門出售給自動駕駛公司 Aurora(AUR -2.97%)。鑑於過去幾年自動駕駛技術在現實世界中的快速發展，投資者一直在思考 Uber 如何適應這個自動駕駛的未來。

在自動駕駛方面，Uber 目前採取雙路徑合作策略，既作為需求聚合者，又作為 Waymo 電動 Jaguar I-PACE 車輛的服務提供者。

最大的問題當然是 Uber 能從 Waymo 的合作中獲得多少收入，以及這是否足以替代 Uber 當前人類駕駛網絡的收入損失。

根據 Waymo 在 Uber 應用程序中在奧斯汀的強勁啓動，似乎 Uber 當前的平台正在推動 Waymo 的採用和收入。這對 Waymo 來説是有價值的，因為它提高了利用率，從而使盈利能力在推出時更接近。然而，兩家公司之間的確切收入分成安排仍未披露。並且尚不清楚 Waymo 是否最終會在奧斯汀推出自己的獨立應用程序。

與流媒體服務的相似之處？

Waymo 與 Uber 的安排有一個有趣的相似場景，就是流媒體的早期階段。當時，所有傳統網絡和有線頻道都樂於將其舊的和使用過的內容出售給 Netflix(NFLX -0.33%)，以便其首個市場流媒體平台。

當時，這似乎是一個雙贏的局面，有線公司為其已製作的內容獲得了另一條收入來源，而 Netflix 則在流媒體推出時獲得了內容深度的提升。

然而，隨着時間的推移，顯然有線頻道賦予了 Netflix 贏得訂閲者並投資於自己更高質量內容的能力。我們都知道接下來發生了什麼：Netflix 在流媒體戰爭中佔據了主導地位，而有線頻道最終為了追趕而將自己的內容收回到自己的平台。

這似乎實際上使 Uber 在今天處於最佳位置，因為它在這個情況下扮演了 “Netflix” 的分銷角色。

但有一個關鍵區別：Netflix 有能力最終制作自己的原創內容。而 Uber 則可能沒有能力製作自己的自動駕駛技術。現在，由於 Aurora 的剝離，Uber 目前擁有 Aurora 的 23.5% 股份。

因此，如果 Uber 想在長期內在自動駕駛領域競爭，我仍然認為 Aurora 最終必須將其產品提升到與 Waymo 相當的水平。今天，Aurora 仍然落後，正在與人類監控的乘車進行技術測試。與此同時，隨着 Waymo 的實力增強並獲得關鍵規模，它可能最終能夠通過自己的應用程序直接面向消費者。

最後，Waymo 在奧斯汀的採用對谷歌母公司來説是個好消息，谷歌母公司可能正處於為其業務增加第四個主要支柱的邊緣，除了搜索、YouTube 和 Google Cloud。鑑於谷歌母公司的股票在估值基礎上目前也比 Uber 便宜，這位投資者仍然認為今天這兩位巨頭中顯然是谷歌母公司更具吸引力。