UnitedHealth Group Reports First Quarter 2025 Results and Revises Full Year Guidance | UNH Stock News
聯合健康集團公佈了 2025 年第一季度的業績，顯示每股收益為 6.85 美元，收入為 1096 億美元，同比增長 98 億美元。由於醫療保險優勢計劃中的護理活動增加以及 Optum Health 會員檔案的意外變化，公司修訂了全年每股收益預期，預計在 24.65 美元至 25.15 美元之間。儘管面臨挑戰，首席執行官安德魯·威蒂對解決這些問題並恢復長期每股收益增長目標 13-16% 表示信心。公司在 2025 年第一季度向股東返還了近 50 億美元
2025年4月17日- 上午 5:55
- 修订 2025 年每股收益展望至 24.65 至 25.15 美元，调整后每股收益为 26 至 26.50 美元
- 第一季度每股收益为 6.85 美元，调整后每股收益为 7.20 美元
- 收入为 1096 亿美元，同比增长 98 亿美元
- 截至目前，联合健康服务的消费者增加了 78 万人
- Optum Health 继续预计在 2025 年将服务 65 万名新的基于价值的护理患者
联合健康集团（NYSE: UNH）公布了 2025 年第一季度的业绩，并修订了年度展望。
“联合健康集团在服务更多人群方面取得了增长，但未能达到我们的预期，我们正在积极应对这些挑战，以便为未来几年做好准备，并恢复到我们长期的每年收益增长率目标 13% 至 16%。” 联合健康集团首席执行官安德鲁·威蒂（Andrew Witty）表示。
联合健康集团修订了 2024 年 12 月设定的 2025 年业绩展望，预计每股净收益为 24.65 至 25.15 美元，调整后每股收益为 26 至 26.50 美元。该展望反映了两个因素：
- 在联合健康的医疗保险优势业务中，护理活动的迹象在季度结束时显著增加，远高于计划的 2025 年增长，这与 2024 年的高水平一致。这种活动在医生和门诊服务中最为明显。
- Optum Health 成员的档案发生了意想不到的变化，影响了计划的 2025 年报销，原因是退出市场的计划在 2024 年受益人参与度意外低。此外，来自前任政府实施的持续医疗保险资金削减对当前和新复杂患者的影响超出预期。
公司认为这些因素在今年内高度可解决，同时展望 2026 年。
| 季度财务表现 | ||||
| 截至三个月 | ||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | 2024年12月31日 | ||
| 收入 | 1096 亿美元 | 998 亿美元 | 1008 亿美元 | |
| 运营收益 | 91 亿美元 | 79 亿美元 | 78 亿美元 | |
| 净利润率 | 5.7% | (1.4)% | 5.5% |
- 联合健康集团 2025 年第一季度收入同比增长 98 亿美元，达到 1096 亿美元，主要是由于在整个企业中更全面地服务人群。第一季度运营收益为 91 亿美元。
- 第一季度医疗护理比例为 84.8%，相比 2024 年的 84.3% 有所上升。增加主要是由于持续的医疗保险资金削减和成员构成的收入影响，以及更高的老年护理活动，部分被影响季节性的医疗保险 D 部分计划变更所抵消。公司在本季度未反映任何有利于收益的医疗储备发展。
- 应付索赔天数为 45.5 天，相比 2024 年第四季度的 47.0 天和 2024 年第一季度的 47.1 天有所减少。这是由于之前提到的医疗保险 D 部分计划变更所致。
- 2025 年第一季度的运营成本比例为 12.4%，相比 2024 年的 14.1% 有所下降，反映了医疗保险 D 部分计划的收入影响以及联合健康和 Optum 在技术和其他运营效率方面的提升。
- 第一季度的运营现金流为 55 亿美元。在 2025 年第一季度，公司通过分红和股票回购向股东返还了近 50 亿美元。第一季度的股本回报率为 26.8%，反映了公司持续的广泛收益和高效的资本结构。
联合健康在全球提供医疗保健福利，服务个人和雇主，以及医疗保险和医疗补助受益人。联合健康致力于通过改善健康和福祉、提升护理质量、简化医疗保健体验和降低整体护理成本来提高客户和消费者所获得的价值。
| 季度财务表现 | ||||
| 截至三个月 | ||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | 2024年12月31日 | ||
| 收入 | 846 亿美元 | 754 亿美元 | 741 亿美元 | |
| 运营收益 | 52 亿美元 | 44 亿美元 | 30 亿美元 | |
| 运营利润率 | 6.2% | 5.8% | 4.0% |
- 联合健康 2025 年第一季度收入为 846 亿美元，同比增长 93 亿美元。运营收益为 52 亿美元，受到联合健康医疗保险优势业务中高于预期的护理活动水平的影响。
- 第一季度，自筹商业福利的消费者人数增加了约 70 万人，反映出客户对公司创新产品的强烈反应。商业保险会员因个体交易产品的流失而受到影响，原因是市场竞争激烈。
- 第一季度，公司为老年人和有复杂需求的人群提供的服务人数增加了 54.5 万人，预计在 2025 年将增长至 80 万人。
- 公司在州级社区计划中服务的人数增加至 760 万人，并在肯塔基州、纽约州和佛罗里达州扩大了客户关系。
Optum 健康服务业务服务于全球医疗保健市场，包括支付方、护理提供者、雇主、政府、生命科学公司和消费者。Optum 利用市场领先的信息、分析和技术提供临床洞察，帮助改善整体健康系统的表现，通过优化护理质量、降低护理成本和改善消费者体验。
| 季度财务表现 | ||||
| 截至三个月 | ||||
| 2025年3月31日 | 2024年3月31日 | 2024年12月31日 | ||
| 收入 | 639 亿美元 | 611 亿美元 | 651 亿美元 | |
| 运营收益 | 39 亿美元 | 35 亿美元 | 48 亿美元 | |
| 运营利润率 | 6.1% | 5.8% | 7.4% |
- Optum 第一季度收入为 639 亿美元，增加了 28 亿美元，主要由 Optum Rx 推动。运营收益为 39 亿美元。
- Optum Health 的收入为 253 亿美元。同比变化反映了服务患者的增长，但受到遗留客户合同修订和上述会员特征因素的影响。Optum Health 继续预计到 2025 年将新增 65 万名基于价值的护理患者。
- Optum Insight 的收入为 46 亿美元，收入积压为 329 亿美元。第一季度推出的新产品包括 AI 驱动的索赔处理工具，这些工具可以使我们的收入周期管理客户的生产力提高超过 20%。
- Optum Rx 的收入为 351 亿美元，强劲的增长得益于新客户的服务以及与现有客户的关系扩展。调整后的处方数量增长至 4.08 亿，而去年为 3.95 亿。
关于联合健康集团
联合健康集团（NYSE: UNH）是一家医疗保健和健康公司，使命是帮助人们过上更健康的生活，并通过两个独特且互补的业务使健康系统更好地为每个人服务。Optum 通过技术和数据提供护理，赋能人们、合作伙伴和提供者，提供他们实现更好健康所需的指导和工具。UnitedHealthcare 提供全方位的健康福利，确保可负担的覆盖，简化医疗体验，并提供高质量护理的获取。访问联合健康集团网站 www.unitedhealthgroup.com，并在 LinkedIn 上关注联合健康集团。
收益电话会议
如之前所宣布，联合健康集团将于今天东部时间上午 8:45 与投资者讨论公司的业绩、战略和未来展望。联合健康集团将在公司网站的投资者关系页面（www.unitedhealthgroup.com）上直播此次电话会议。会议结束后，网络回放将在投资者关系页面上保留至2025年5月1日。此次收益发布及2025年4月17日的 8-K 表格也可以从公司网站的投资者关系页面访问。
非 GAAP 财务信息
本新闻稿提供的非 GAAP 财务信息作为对根据美国公认会计原则（“GAAP”）提供的结果的补充。非 GAAP 财务信息与最直接可比的 GAAP 财务指标的调节在本发布末尾的附表中提供。
前瞻性声明
本文件中包含的声明、估计、预测、指导或展望包括 “前瞻性” 声明，旨在利用联邦证券法的 “安全港” 条款。词语 “相信”、“期望”、“打算”、“估计”、“预期”、“预测”、“展望”、“计划”、“项目”、“应该” 和类似表达标识前瞻性声明。这些声明可能包含有关财务前景、经济状况和趋势的信息，并涉及风险和不确定性。实际结果可能与管理层的预期有重大差异，具体取决于某些因素的结果，包括：我们有效估计、定价和管理医疗成本的能力；新法律或现有医疗保健法律或法规的变更，或其执行或适用；网络攻击、其他隐私/数据安全事件，或我们未能遵守相关法规；政府项目下收入的减少或现金流的延迟；医疗保险、CMS 星级评级计划或风险调整数据验证审计的适用变化；与风险调整提交事项相关的司法部法律行动；我们维持和改善影响收入的质量评分的能力；未能维持有效和高效的信息系统，或我们的技术产品未能按预期运行；与我们提供药房护理服务相关的风险和不确定性；竞争压力，包括我们维持或增加市场份额的能力；对我们公共部门合同授予的变化或挑战；未能实现目标运营成本生产力的改善；未能与医疗保健支付者、医生、医院和其他服务提供者建立和维持满意的关系；潜在税法和法规变化的影响；与诉讼、政府调查、审计或审查相关的成本和其他负债的增加；未能完成、管理或整合战略交易；与我们在南美剩余业务出售相关的风险和不确定性；与大规模医疗紧急情况、流行病、自然灾害和其他极端事件引发的公共卫生危机相关的风险；未能吸引、发展、留住和管理关键员工和高管的继任；我们的投资组合表现；我们商誉和无形资产的减值；未能保护我们数据库、软件和相关产品的专有权利；我们的信用评级被下调；以及我们从受监管子公司或外部融资中获得足够资金以履行我们的义务、再投资于我们的业务、维持我们的债务与总资本比率在目标水平、维持我们的季度股息支付周期或继续回购我们普通股的能力。
上述列表并不详尽。我们在向 SEC 提交的文件中更全面地讨论这些事项，以及可能影响我们业务运营、财务状况和经营结果的某些风险，包括我们在 10-K、10-Q 和 8-K 表格上的报告。由于其性质，前瞻性声明并不是对未来表现或结果的保证，并且受到难以预测或量化的风险、不确定性和假设的影响。实际结果可能与本文件或我们之前任何沟通中表达或暗示的预期有重大差异。您不应对前瞻性声明过度依赖，这些声明仅在作出时有效。除法律要求外，我们不承诺更新或修订任何前瞻性声明。
| 联合健康集团 |
| 收益发布日程和补充信息 |
| 截至2025年3月31日的季度 |
| - 简明合并经营报表 |
- 简明合并资产负债表
- 简明合并现金流量表
- 补充财务信息 - 业务
- 补充财务信息 - 服务对象和绩效指标
- 非 GAAP 财务指标的调节 |
| 联合健康 | ||||
| 简明合并经营报表 | ||||
| （单位：百万，除每股数据外；未经审计） | ||||
| 截至 3 月 31 日的三个月 | ||||
| 2025 | 2024 | |||
| 收入 | ||||
| 保费 | $86,534 | $77,988 | ||
| 产品 | 13,036 | 11,909 | ||
| 服务 | 8,972 | 8,888 | ||
| 投资及其他收入 | 1,033 | 1,011 | ||
| 总收入 | 109,575 | 99,796 | ||
| 运营成本 | ||||
| 医疗成本 | 73,411 | 65,735 | ||
| 运营成本 | 13,594 | 14,077 | ||
| 销售产品成本 | 12,390 | 11,056 | ||
| 折旧与摊销 | 1,061 | 997 | ||
| 总运营成本 | 100,456 | 91,865 | ||
| 运营收益 | 9,119 | 7,931 | ||
| 利息支出 | (998) | (844) | ||
| 子公司及待售子公司的出售损失 | (15) | (7,086) | ||
| 税前收益 | 8,106 | 1 | ||
| 所得税费用 | (1,632) | (1,222) | ||
| 净收益（损失） | 6,474 | (1,221) | ||
| 归属于非控股权益的收益 | (182) | (188) | ||
| 归属于联合健康普通股东的净收益（损失） | $6,292 | $(1,409) | ||
| 归属于联合健康普通股东的稀释每股收益（损失） | $6.85 | $(1.53) | ||
| 归属于联合健康普通股东的调整后每股收益（a） | $7.20 | $6.91 | ||
| 稀释加权平均普通股在外流通股数 | 918 | 922 | ||
| （a）有关非 GAAP 指标的调节，请参见第 6 页。 |
| 联合健康 | ||||
| 简明合并资产负债表 | ||||
| （单位：百万；未经审计） | ||||
| 3 月 31 日 | ||||
| 2025 | 12 月 31 日 | |||
| 2024 | ||||
| 资产 | ||||
| 现金及短期投资 | $34,291 | $29,113 | ||
| 应收账款，净额 | 26,936 | 22,365 | ||
| 其他流动资产 | 35,058 | 34,301 | ||
| 流动资产总计 | 96,285 | 85,779 | ||
| 长期投资 | 51,863 | 52,354 | ||
| 其他长期资产 | 161,642 | 160,145 | ||
| 资产总计 | $309,790 | $298,278 | ||
| 负债、可赎回非控股权益及股东权益 | ||||
| 应付医疗成本 | $37,136 | $34,224 | ||
| 短期借款及长期债务的当前到期部分 | 9,986 | 4,545 | ||
| 其他流动负债 | 66,349 | 65,000 | ||
| 流动负债总计 | 113,471 | 103,769 | ||
| 长期债务，减去当前到期部分 | 71,285 | 72,359 | ||
| 其他长期负债 | 19,865 | 19,559 | ||
| 可赎回非控股权益 | 4,358 | 4,323 | ||
| 股东权益 | 100,811 | 98,268 | ||
| 负债、可赎回非控股权益及股东权益总计 | $309,790 | $298,278 |
| 联合健康 | ||||
| 简明合并现金流量表 | ||||
| （单位：百万；未经审计） | ||||
| 截至 3 月 31 日的三个月 | ||||
| 2025 | 2024 | |||
| 经营活动 | ||||
| 净收益（损失） | $6,474 | $(1,221) | ||
| 非现金项目： | ||||
| 折旧与摊销 | 1,061 | 997 | ||
| 递延所得税及其他 | 161 | 152 | ||
| 基于股份的薪酬 | 375 | 372 | ||
| 子公司及待售子公司的出售损失 | 15 | 7,086 | ||
| 经营资产和负债的净变动 | (2,630) | (6,242) | ||
| 经营活动现金流 | 5,456 | 1,144 | ||
| 投资活动 | ||||
| 投资的销售和到期，减去购买 | 1,217 | 492 | ||
| 物业、设备和资本化软件的购买 | (898) | (743) | ||
| 收购及其他交易支付的现金，净额 | (702) | (3,006) | ||
| 对医疗服务提供者的贷款 - 网络攻击 | — | (2,164) | ||
| 医疗服务提供者贷款的偿还 - 网络攻击 | 891 | — | ||
| 其他，净额 | (582) | (919) | ||
| 投资活动使用的现金流 | (74) | (6,340) | ||
| 融资活动 | ||||
| 普通股回购 | (3,000) | (3,072) | ||
| 支付的股息 | (1,912) | (1,729) | ||
| 短期借款和长期债务的净变动 | 3,911 | 11,364 | ||
| 其他，净额 | 1,100 | 1,668 | ||
| 融资活动现金流 | 99 | 8,231 | ||
| 汇率变动对现金及现金等价物的影响 | 15 | (48) | ||
| 现金及现金等价物的增加，包括待售业务中的现金 | 5,496 | 2,987 | ||
| 减：待售业务中的现金净增加 | (91) | — | ||
| 现金及现金等价物的净增加 | 5,405 | 2,987 | ||
| 期初现金及现金等价物 | 25,312 | 25,427 | ||
| 期末现金及现金等价物 | $30,717 | $28,414 |
| 联合健康集团 | ||||
| 补充财务信息 - 业务 | ||||
| (单位：百万，百分比除外) | ||||
| (未经审计) | ||||
| 截至三个月 | ||||
| 3 月 31 日， | ||||
| 2025 | 2024 | |||
| 收入 | ||||
| UnitedHealthcare | $84,617 | $75,357 | ||
| Optum | 63,885 | 61,052 | ||
| 消除 | (38,927) | (36,613) | ||
| 总合并收入 | $109,575 | $99,796 | ||
| 运营收益 | ||||
| UnitedHealthcare | $5,226 | $4,395 | ||
| Optum (a) | 3,893 | 3,536 | ||
| 总合并运营收益 | $9,119 | $7,931 | ||
| 运营利润率 | ||||
| UnitedHealthcare | 6.2% | 5.8% | ||
| Optum | 6.1% | 5.8% | ||
| 合并运营利润率 | 8.3% | 7.9% | ||
| 收入 | ||||
| UnitedHealthcare 雇主与个人 - 国内 | $19,066 | $17,839 | ||
| UnitedHealthcare 雇主与个人 - 全球 | 782 | 1,532 | ||
| UnitedHealthcare 雇主与个人 - 总计 | 19,848 | 19,371 | ||
| UnitedHealthcare 医疗保险与退休 | 41,705 | 35,486 | ||
| UnitedHealthcare 社区与州 | 23,064 | 20,500 | ||
| Optum Health | $25,309 | $26,731 | ||
| Optum Insight | 4,630 | 4,502 | ||
| Optum Rx | 35,132 | 30,835 | ||
| Optum 消除 | (1,186) | (1,016) |
| (a) | 截至2025年3月31日和2024年3月31日的 Optum 运营收益包括 Optum Health 的$1,614 和$1,899；Optum Insight 的$961 和$490；以及 Optum Rx 的$1,318 和$1,147。 |
| 联合健康集团 | ||||||
| 补充财务信息 - 服务人数和绩效指标 | ||||||
| (未经审计) | ||||||
| UnitedHealthcare 客户概况 | ||||||
| (单位：千人) | ||||||
| 服务人数 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年3月31日 | |||
| 商业： | ||||||
| 风险基础 | 8,410 | 8,845 | 8,545 | |||
| 费用基础 | 21,590 | 20,885 | 20,870 | |||
| 总商业 | 30,000 | 29,730 | 29,415 | |||
| 医疗保险优势 | 8,245 | 7,845 | 7,760 | |||
| 医疗补助 | 7,570 | 7,435 | 7,680 | |||
| 医疗保险补充（标准化） | 4,310 | 4,335 | 4,325 | |||
| 总社区和老年人 | 20,125 | 19,615 | 19,765 | |||
| 总 UnitedHealthcare - 医疗 | 50,125 | 49,345 | 49,180 | |||
| 补充数据 | ||||||
| 医疗保险 D 部分独立 | 2,835 | 3,050 | 3,085 | |||
| 待售的南美业务 | 1,160 | 1,330 | 2,295 |
| Optum 绩效指标 | ||||||
| 2025年3月31日 | 2024年12月31日 | 2024年3月31日 | ||||
| Optum Health 服务消费者（单位：百万） | 99 | 100 | 104 | |||
| Optum Insight 合同积压（单位：十亿） | $32.9 | $32.8 | $32.8 | |||
| Optum Rx 季度调整处方（单位：百万） | 408 | 422 | 395 |
联合健康集团 非 GAAP 财务指标的调节
| 非 GAAP 财务指标的使用 |
| 调整后的每股净收益是一个非 GAAP 财务指标。非 GAAP 财务指标应与根据 GAAP 编制的财务指标一起考虑，但不应作为替代或优于这些财务指标。调整后的每股净收益的调整如下： |
| 无形资产摊销：由于摊销根据公司收购活动的规模和时间而波动，管理层认为此排除提供了更有用的公司基础业务表现和趋势的比较。虽然无形资产对公司的收入产生贡献，但无形资产摊销并不直接相关。因此，相关收入被包含在调整后的每股收益中。 |
| 南美影响：2024年2月6日完成的巴西业务出售的损失并不代表公司的基础业务表现，因此管理层认为排除该损失提供了更有用的公司基础业务表现和趋势的比较。 |
| 直接响应成本 - 网络攻击：管理层认为排除调查和修复攻击所产生的成本、因网络攻击而产生的其他直接和增量成本以及支持护理提供者的增量成本提供了更有用的公司基础业务表现和趋势的比较。 |
| 联合健康集团 非 GAAP 财务指标的调节 (以百万计，除每股数据外；未经审计) 调整后每股净收益 |
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| 截至三个月 3 月 31 日， |
预计截至年度 12 月 31 日， |
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| 2025 | 2024 | 2025 | ||||
| 归属于联合健康集团普通股东的净收益（损失） | $6,292 | $(1,409) | $22,500 - $23,100 | |||
| 无形资产摊销 | 417 | 399 | ~1,625 | |||
| 无形资产摊销的税收影响 | (102) | (98) | ~(400) | |||
| 南美影响 | — | 7,086 | — | |||
| 网络攻击的直接响应成本 | — | 593 | — | |||
| 网络攻击的直接响应成本的税收影响 | — | (141) | — | |||
| 归属于联合健康集团普通股东的调整后净收益 | $6,607 | $6,430 | $23,725 - $24,325 | |||
| 稀释后每股收益（损失） | $6.85 | $(1.53) | $24.65 - $25.15 | |||
| 每股无形资产摊销 | 0.46 | 0.43 | ~1.75 | |||
| 每股无形资产摊销的税收影响 | (0.11) | (0.10) | ~(0.40) | |||
| 每股南美影响 | — | 7.62 | — | |||
| 每股网络攻击的直接响应成本 | — | 0.64 | — | |||
| 每股网络攻击的直接响应成本的税收影响 | — | (0.15) | — | |||
| 调整后稀释每股收益 | $7.20 | $6.91 | $26.00 - $26.50 |
在 businesswire.com 上查看源版本：https://www.businesswire.com/news/home/20250417145544/en/
投资者：
investor_relations@uhg.com
来源：联合健康集团
