Microsoft Analyst Lowers Rating, Flags Slower Growth, Flat Valuation Outlook

Keybanc Capital Markets 分析師 Jackson Ader 週四將 Microsoft Corp MSFT 的評級從增持下調至行業持平。

Ader 預計一些持久的宏觀主題將在日曆季節中發揮作用。

他在其子行業和 VAR 調查中的檢查對今年剩餘時間的前景持謹慎態度。

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Ader 寫道，即使提到與一些營銷合作伙伴在 3 月初的對話，聽起來 2025 年第一季度的情況還不錯，但他注意到交易週期長度和簽約意願方面的令人擔憂的跡象。

分析師的 VAR 調查於昨晚發佈，幾乎證實了他在對話中收集到的軼事。這使他明確了對第一季度預訂情況可能良好的預期，但他認為公司，特別是在企業領域的指引應保持謹慎。這導致他在進入財報季時下調了對日曆報告公司的收入增長預期和價格目標。

外匯可能會拯救局面，但僅僅是表面上的。2024 年第四季度美元強勢的急劇逆轉應該會緩解大多數軟件公司在 2025 財年報告的指引。

與該行業大多數公司給出最新指引時相比，美元貶值了 6%-8%。

在謹慎方面，Ader 強調了微軟，這是他在昨天令人失望的 2025 年第一季度 VAR 調查中下調評級的公司。

分析師的行業持平評級基於 10 年期折現現金流 (DCF) 和每股自由現金流 (FCFF) 分析。該情景暗示 2025 年的價格與股票當前交易的水平一致。截至 2025 年 4 月 16 日收盤，微軟的股價為 371.61 美元，交易於 2026 年 EV/收入的 8.7 倍和 2026 年 EV/FCFF 的 27.5 倍，而整體軟件行業的 EV/收入 為 5.8 倍和 EV/FCF 為 33.7 倍。

MSFT 價格動態： 微軟股票在週四發佈時下跌 0.20%，報 370.87 美元。

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