Even if Trump "fires" Powell, the Federal Reserve is unlikely to "obey" and cut interest rates

據媒體週四報道，特朗普幾個月來一直在討論解僱鮑威爾的可能性。美國總統特朗普近期與前美聯儲理事凱文·沃什 (Kevin Warsh) 會面，討論了可能提前撤換現任美聯儲主席鮑威爾的問題。一些人認為沃什是最終接替鮑威爾的熱門人選。鮑威爾目前的四年任期將於 2026 年 5 月結束。

而在此前，特朗普就多次指責鮑威爾，稱美聯儲早就應該降息，且稱其對鮑威爾的解職 “來得不夠快”。特朗普已多次表態，敦促美聯儲降息。

特朗普與鮑威爾之間的矛盾似乎正愈發變得顯著。與此同時，鮑威爾的未來正面臨越來越多的不確定性。週一，美國財政部長貝森特在接受採訪時表示，他與特朗普 “一直在考慮” 下一任美聯儲主席的人選，並計劃在秋季開始面試潛在候選人。

知名金融分析師 Jim Bianco 指出，鮑威爾可能面臨兩種命運——要麼被總統直接解職，要麼被實質性架空。據悉，貝森特去年提出的替代方案是設立一位 “影子美聯儲主席”，也就是説提前幾個月任命鮑威爾的繼任者。這位被提名人可能會定期出現在財經電視節目上，像個 “紙上談兵的四分衞” 批評鮑威爾的每一次講話和決定，從而削弱鮑威爾的影響力。

儘管如此，特朗普提名的繼任者可能不會有隨意降低利率的權利。因為美聯儲理事會 (Fed Board of Governers) 和聯邦公開市場委員會 (FOMC/設定利率) 實際上是分開的，不必是同一個領導人。FOMC 沒有法律義務選舉美聯儲理事會主席 (這是美聯儲主席的通俗稱謂) 作為利率政策制定委員會主席。他們可以簡單地選舉其他人。

不過，自 1935 年 FOMC 成立以來，美聯儲理事會主席一直兼任 FOMC 主席，以確保貨幣政策與美聯儲整體目標一致;也是出於效率考量，避免權力分散，保證政策連貫性。

目前討論的主要話題是特朗普是否有權解僱鮑威爾。美國法律先例阻止了總統單方面解僱獨立機構的負責人 (美國最高法院在 1935 年漢弗萊執行人訴美國案中作出裁決)。但白宮正在尋求最高法院重新審議該法案，為該機構掃清道路。

但即使特朗普真的獲得了許可，鮑威爾也完全離開了美聯儲，降息的道路也不是直接的。

智通財經 APP 瞭解到，在瑞銀首席經濟學家保 Paul Donovan 所説的 “極端情況下”，FOMC 可能會選出新任美聯儲理事會主席以外的人擔任 FOMC 主席。FOMC 主席在每年的第一次會議上選舉產生。在 FOMC 主席離職的情況下，選舉將在下一次會議上進行。

1979 年 8 月，時任美聯儲主席米勒 (G. William Miller) 被卡特總統任命為財政部長，這是內閣改組的一部分。在同年 8 月 14 日的 FOMC 會議上，沃爾克 (Paul Volcker) 當選為 FOMC 的新任主席。

沃爾克在會議一週前迅速被任命為美聯儲主席。但在假設鮑威爾被撤職的情況下，FOMC 成員可能會投票給特朗普精心挑選的繼任者以外的人，比如紐約聯儲主席威廉姆斯。

媒體報道稱，6 年前在特朗普的第一個任期內，當特朗普罷免鮑威爾的可能性出現時，美聯儲領導人決定 “團結一致”，選舉鮑威爾為 FOMC 主席。而且鮑威爾曾表示，如果特朗普要求他離開，他不會離開。所以在僵持的情況下，鮑威爾可能會在法律挑戰期間繼續擔任 FOMC 主席。

而且，要保證特朗普的新任命人選獲得 FOMC 主席選票，可能需要美聯儲理事會人事 “大洗牌”(總統無權任命地區聯儲主席，地區聯儲主席由理事會提名任命)。考慮到對全球市場反應的擔憂，這將是一種對聲譽致命性打擊的行為。

最終，FOMC 主席在利率制定政策上只有一票。雖然，該職位有能力施壓其他投票官員，但整個 FOMC 似乎不太可能因此直接撕毀他們的點陣圖，開始大幅削減利率。

在這種背景下，儘管特朗普有此意圖，消息人士透露，沃什也建議特朗普不要解僱鮑威爾，也不要干預其任期;貝森特也表示不應罷免鮑威爾，理由是美聯儲失去獨立性可能對全球市場產生影響。