Alphabet (Google) Stock Investors Just Got More Bad News From a Federal Judge

2020 年，司法部起訴谷歌，作為 Alphabet 的子公司（GOOGL -1.44%）（GOOG -1.44%），指控該公司在在線搜索中運營非法壟斷。2023 年，司法部再次提起訴訟，指控該公司在廣告技術軟件中運營非法壟斷。

聯邦法官在這兩起反壟斷案件中均裁定不利於 Alphabet。法官接下來將確定並實施補救措施，以遏制其壟斷權力。

投資者應瞭解以下信息。

圖片來源：Getty Images。

2024 年 8 月：聯邦法官裁定谷歌在互聯網搜索中存在非法壟斷

司法部在 2020 年提起的訴訟指控谷歌簽訂了一系列排他性協議，這些協議共同鎖定了用户訪問搜索引擎以及互聯網的主要途徑，要求谷歌在全球數十億移動設備和計算機上設為預設默認搜索引擎。

例如，谷歌據報道在 2022 年向 蘋果 支付了 200 億美元，以維持其在 Safari 瀏覽器中的默認搜索引擎地位。此外，谷歌據報道還向 三星 支付了未披露的金額以獲得相同的特權。因此，這兩家消費電子公司可能會失去大量收入，具體取決於反壟斷訴訟的結果。

美國地區法官阿米特·梅赫塔在 2024 年 8 月支持司法部，裁定谷歌採取了非法行為以維持其在互聯網搜索市場的壟斷地位。雙方隨後均提出了補救措施。可能的解決方案包括禁止或限制谷歌支付默認搜索位置的能力，或強迫該公司出售其 Chrome 瀏覽器和 Android 操作系統。

梅赫塔法官計劃在 2025 年 8 月對補救措施作出裁決。但谷歌已經表示將對不利裁決提出上訴，這意味着法律鬥爭可能會持續多年。

2025 年 4 月：聯邦法官裁定谷歌在廣告技術軟件中存在非法壟斷

谷歌為廣告商和出版商提供廣告技術軟件。其出版商產品包括 Google Ad Manager、AdMob 和 AdSense，幫助品牌銷售來自網站和移動應用的廣告庫存。其廣告商產品包括 Google Ads 和 Google Marketing Platform，幫助媒體買家規劃、衡量和優化廣告活動。

此外，谷歌還提供實時競價技術，稱為 AdExchange，賣方工具和買方工具在此接口以促進廣告庫存交易。重要的是，谷歌還銷售來自 Google 搜索和 YouTube 等平台的自有庫存，這意味着它直接與使用其賣方工具的出版商競爭。

司法部的訴訟指控谷歌採取了 “反競爭和排他性行為，旨在中和或消除廣告技術競爭對手。” 美國地區法官萊昂尼·布林克馬在 2025 年 4 月支持司法部，裁定谷歌 “故意獲取和維持壟斷權力，違反了反壟斷法”。

聯邦法官將在未來的聽證會上考慮潛在的補救措施。解決方案可能包括行為改變或強制拆分。具體來説，法院可以簡單地施加障礙，防止谷歌從事反競爭行為，或者法院可以命令谷歌出售其廣告技術生態系統的一部分。

Alphabet 是一項風險較大的投資，但股票交易價格具有吸引力

當前的情況對 Alphabet 的股東來説遠非理想，但歷史先例表明拆分的可能性不大。根據《華爾街日報》，四十年來，反壟斷訴訟並未導致拆分。而上一次法官試圖拆分一家大型科技公司，即 2001 年的 微軟，最終被聯邦上訴法院推翻。

重要的是，儘管待決的訴訟仍然是一個重大未知因素，華爾街預計 Alphabet 的收益將在 2026 年前以每年 12% 的速度增長。這使得當前 19 倍的市盈率看起來相當合理，尤其是 Alphabet 在過去六個季度超出了共識收益預期 8%。對風險感到舒適的投資者應考慮今天購買少量股份。