Prediction: These 2 Artificial Intelligence (AI) Giants Will Outperform Nvidia Over the Next 5 Years

英偉達(NVDA -3.01%) 在過去兩年半的人工智能（AI）熱潮中成為了明星。它的 GPU 是每個大型數據中心項目的基石，這些項目來自於投資數百億美元於 AI 的超大規模雲客户。這導致了英偉達在過去兩年中收入和盈利的巨大增長。

投資者得到了應有的回報。英偉達的股價在 2023 年上漲了 239%，在 2024 年又上漲了 171%。如此強勁的價格上漲使得該公司短暫地登上了最有價值公司的榜單。但現在，在最近的股市拋售之後，英偉達的股價目前距離 1 月份創下的歷史高點下跌了約 25%。

雖然許多投資者可能在關注這家 AI 領軍企業並考慮在較低價格時購買其股票，但另外兩家人工智能公司似乎有望在長期內超越這隻半導體股票，得益於它們的競爭優勢，使其在 AI 故事如何發展時都能保持強大的競爭力。

圖片來源：Getty Images。

1. Meta Platforms

Meta Platforms(META -0.22%) 可能是全球在生成性 AI 進步中受益最大的公司之一，並且它正在大量投資以實現這一目標。

管理層表示，今年其資本支出將高達 650 億美元，因為它希望通過新的數據中心建設來利用生成性 AI 的潛力。雖然這個預算不如三大雲計算平台那麼大，但 Meta 並不將其服務器租給任何人——這完全是為了自身業務使用。

如果 Meta 沒有看到巨大的商業機會，它就不會花這麼多錢。它已經從 AI 的進展中看到了積極的回報。Meta 將其在開發大型語言模型中的經驗應用於其推薦應用程序，將其擴展到跨內容格式的更一般推薦。結果是用户參與度提高，用户在其應用程序上花費的時間增加。

與此同時，它的早期廣告創意 AI Advantage+ Creative 也得到了強勁的採用，目前有 400 萬廣告客户在使用它。

擴展生成性 AI 可能為更多小企業打開在 Meta 應用程序上投放廣告的大門，即使它們沒有太多經驗或開銷。Meta 最終可能會提供一個 AI 代理，消除開發廣告活動的所有繁瑣工作。Meta 首席執行官馬克·扎克伯格在去年第二季度財報電話會議上表示：“從長遠來看，廣告客户基本上只需告訴我們一個商業目標和預算，我們就會為他們完成剩下的工作。” 這為 Meta 解鎖了一大批新的廣告客户，此外，廣告效果的持續改善也意味着更高的平均廣告價格。

Meta 還在為 WhatsApp 和 Messenger 開發 AI 聊天機器人，這些機器人可以為企業處理客户服務和高接觸銷售。根據至少一位分析師的説法，每個企業擁有一支 AI 代理的潛力可能價值 1000 億美元。它為企業解鎖的價值巨大，可能推動 Meta 的收入再上一個台階。

作為一家軟件公司，該公司受益於非常高的運營槓桿。AI 的創新可以為數十億人解鎖價值，這是其他公司無法比擬的規模。因此，隨着其 AI 服務獲得 traction 併產生更多收入，Meta 應該會看到強勁的利潤增長。

Meta 股票的潛在價值在其股價中並未完全反映。截至目前，股票的交易價格約為未來收益的 21.2 倍。但隨着用户參與度的提高和市場領先的廣告產品組合的擴展，Meta 在構建其 AI 能力時應該會看到可觀的盈利增長。

2. 台積電

如果沒有 台積電(TSM 0.13%) 的製造能力，英偉達今天不會有這樣的成就。這家芯片製造商主導着行業，佔據了超過三分之二的半導體制造支出。而且這一份額還在不斷增長。

公司在 TSMC 的支出增加是有充分理由的，而其他晶圓廠則在原地踏步：TSMC 是唯一能夠大規模製造世界上最先進芯片的公司，而目前對先進芯片的需求非常高。

更重要的是，其技術領先和規模使其能夠以低於競爭對手的成本製造每個芯片。這創造了一個良性循環，TSMC 贏得了更多來自領先芯片設計公司的大合同，這使其能夠重新投資於技術進步和擴大製造能力。因此，TSMC 與競爭對手之間的差距正在不斷擴大。

這意味着 TSMC 具有卓越的持續競爭力。雖然關税對半導體需求構成短期威脅，因為最終用户的價格將不得不上漲，但從長遠來看，需求將繼續攀升。TSMC 有望贏得這一需求的超大份額，尤其是隨着雲客户需要最先進的芯片，以高效利用數據中心的空間和能源。

沒有保證英偉達會繼續保持目前的地位：向超大規模客户提供絕大多數 AI 加速器。事實上，英偉達所有最大的客户都在開發自己的定製硅解決方案，同時尋找替代英偉達高價芯片的方案。但無論誰設計用於 AI 數據中心的芯片，TSMC 將是製造和封裝它們的公司。幾乎沒有其他選擇。

這意味着 TSMC 不應該隨着時間的推移而看到任何利潤侵蝕，管理層應該能夠輕鬆維持其 53% 或更高的目標毛利率。同時，股票的交易價格僅為未來收益的 17.4 倍，這接近自 AI 熱潮開始以來的最低估值。