The next wave of impact is coming: the U.S. faces a surge in student loan defaults, which may drag down consumer spending by $63 billion

特朗普將不得不面對另一個拜登政府留下來的 “爛攤子”。

拜登政府積極使用的 “學生貸款延期償還” 政策，曾在疫情時期一直無形支撐着美國經濟，製造出經濟穩定的假象。

但隨着 2024 年 9 月學生貸款還款正式恢復，違約率正急劇上升。紐約聯儲估計，近 1000 萬借款人的 2500 億美元貸款已逾期。

這可能從第二季度開始引發全面的消費支出收縮，尤其是汽車和耐用品消費。

彭博社分析指出，這將導致年度消費支出減少 260-630 億美元，拖累 GDP 增長 0.1-0.4 個百分點。

學生貸款違約：隱形危機即將爆發

2023 年夏季，美國政府債務每百天發行 1 萬億美元，成為 “隱形的財政刺激”。這成功避免了 2022 和 2023 年的經濟衰退。

此外，拜登政府還積極利用另一個重要工具——學生貸款延期政策——營造經濟穩定的假象。這一疫情時代的政策通過 2024 年的"過渡期"繼續支撐着美國經濟。

然而，自去年 9 月過渡期結束以來，學生貸款拖欠率正在飆升，特朗普將不得不面對這一爛攤子。

紐約聯邦儲備銀行估計，在過渡期結束時，15.6% 的聯邦學生貸款餘額（超過 2500 億美元）已經逾期，影響了 970 萬借款人。

隨着這些拖欠款項出現在信用報告中，借款人的信用評分將大幅下降，更重要的是，獲得信貸的機會將大大減少。分析認為，這將從第二季度開始導致消費支出出現顯著下降，尤其是汽車和家庭耐用品領域。

經濟衝擊：消費者支出面臨多重壓力

分析指出，經濟影響很大程度上取決於誰會違約：

• 在最壞情況下，如果違約者涵蓋整個收入階層，但集中在中高收入家庭——支出將每年下降 630 億美元，主要原因是推遲購買汽車和耐用品。
• 年收入在 102000-175000 美元家庭的違約將是關鍵。這一羣體通常每年在車輛上花費 6000-10000 美元，在家庭耐用品上花費 2900-4147 美元。根據勞工統計局 2023 年消費者支出調查數據，這一羣體的廣泛信貸緊縮可能每年削減汽車支出 210 億美元，耐用品支出 97 億美元。
• 如果違約者主要是低收入和次級借款人，預計消費回落幅度較小，約每年 260 億美元，主要集中在削減非必需耐用品和車輛購買。

總的來説，如果 970 萬借款人違約並面臨信用評分下降，彭博社估計，這將使年 PCE 支出減少 0.1 個百分點至 0.3 個百分點。在最壞的情況下，到年底，它可能使 PCE 支出增長減少多達 0.4%。

值得一提的是，彭博社的基本預測是，消費者支出將在第一季度降温至 0.8% 的增長，遠低於之前的 4.0%；預計今年剩餘時間內，支出增長將保持疲軟。