Tesla's Q1 profit plummets 40%, far below expectations; Musk says he will significantly reduce "political" time, and after-hours stock price continues to rise

智通財經 APP 獲悉，特斯拉 (TSLA.US) 週二美股盤後公佈了 “苦澀” 的 2025 年第一季度業績，汽車交付量的下滑導致其營收、利潤等核心財務指標均大幅低於預期。不過，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克在財報電話會議上表示 5 月投入在政府效率部 (DOGE) 的時間將 “大幅” 減少，再加上美國總統特朗普在盤後 “無意解僱鮑威爾” 的言論緩和了市場情緒，截至發稿，特斯拉週二美股盤後漲近 5%。

財報顯示，特斯拉 Q1 營收僅 193.35 億美元，同比下降 9%，不及分析師平均預期的 213.48 億美元。其中，汽車業務營收同比下降 20%，至 139.67 億美元;能源和儲能業務營收同比激增 67%，至 27.30 億美元;服務和其他營收同比增長 15%，至 26.38 億美元。

Q1 毛利潤為 31.53 億美元，同比下降 15%;毛利率為 16.3%，較上年同期的 17.4% 下降 104 個基點。運營利潤僅 3.99 億美元，同比驟降 66%;運營利潤率為 2.1%，較上年同期的 5.5% 下降 343 個基點。

在 Non-GAAP 會計準則下，歸屬於普通股股東的淨利潤為 9.34 億美元，同比下降 39%;調整後的每股收益為 0.27 美元，同比下降 40%，不及分析師平均預期的 0.43 美元。有分析人士指出，如果沒有 Q1 靠出售監管積分 (碳排放信用額) 獲得的 5.95 億美元，特斯拉將交出一份虧損的財報。

汽車交付量的下滑無疑是拖累特斯拉 Q1 業績的核心原因。此前的交付數據顯示，特斯拉 Q1 總交付量為 336681 輛，同比下降 13%，創 2022 年以來最差季度表現。此外，汽車業務毛利率繼續下滑，至 12.5%，低於上年同期的 16.4% 和上一季度的 13.6%。

馬斯克：將減少美國政府工作時間投入

馬斯克在財報電話會議上表示，從 5 月開始，他將 “大幅減少” 與美國政府的工作時間，以專注於這家電動汽車製造商的業務。馬斯克表示：“我認為，可能從下個月開始，我分配給政府效率部的時間將大幅減少。” 馬斯克預計，在 “總統任期的剩餘時間內”，他仍會在一定程度上參與其中，但他將很快把更多時間分配到特斯拉。

馬斯克還表示，他計劃繼續推動特朗普取消對包括特斯拉在內的各行各業造成打擊的關税。特朗普對進口商品大規模加徵關税的舉動嚇壞了市場，並引發了對美國消費者價格回升的擔憂。不過，馬斯克補充稱，關税決定 “完全取決於總統”。

對特斯拉而言，關税加劇了其面臨的挑戰，並有可能顛覆全球汽車供應鏈、推高整個汽車行業的成本。儘管特斯拉在加州和德克薩斯州擁有大型工廠，其受到的影響預計將相對小於其他許多汽車製造商，但其汽車仍含有一些非美國零部件，該公司已就潛在影響發出警告。

馬斯克表示，特斯拉一直致力於本地化供應鏈，以幫助緩解物流問題，並將成本上升的風險降至最低。他表示，“我們是受關税影響最小的汽車公司，這使我們比任何競爭對手都處於更有利的地位”，但他強調關税仍然難以應對。

特斯拉釋放謹慎信號 將重新審視 2025 年指引

特斯拉在財報中表示，快速變化的貿易政策，對全球供應鏈和特斯拉的成本結構產生不利影響，汽車和能源市場的不確定性不斷增加。這種動態，再加上政治情緒的變化，可能會對特斯拉產品的需求產生重要影響，尤其是在短期內。

與此同時，特斯拉表示，該公司正在 “進行謹慎的投資，為汽車業務的增長奠定基礎”。這一增長將取決於包括產量擴張以及 “更廣泛的宏觀經濟環境” 在內的因素。

值得一提的是，特斯拉在財報中並未提及汽車業務恢復增長的預期。在上個季度的財報電話會議中，該公司曾預期汽車業務將在 2025 年恢復增長。特斯拉表示，目前很難衡量全球貿易政策變化對供應鏈、成本結構以及需求的影響，公司將在第二季度的財報中重新審視 2025 年的指引。

此外，特斯拉還表示，當前的關税形勢對能源業務的影響，相較於汽車業務更大。有分析指出，這指的是特斯拉的大型儲能電池 Megapack 使用從中國進口的磷酸鐵鋰電池。相較而言，特斯拉在美國銷售的汽車全都在本地組裝，儘管也會受到零部件進口關税的影響。

再度 “畫餅”?

在最新財報中，特斯拉還披露，廉價新車型仍將按計劃在 2025 年上半年開始生產。這令一些投資者感到意外，因為上週有報道稱，特斯拉廉價新車型的投產將推遲幾個月。

據悉，這款廉價新車型將融合利用下一代平台和當前平台的技術，並共享現有的生產線。這種方式可以在不確定性時期謹慎地擴大產能，並充分利用當前接近 300 萬輛的預期最大產能。在投資新生產線之前，就能實現產量較 2024 年增長 60% 以上。

特斯拉還預期，無人駕駛出租車 Cybercab 將在 2026 年投入大規模生產。另外，特斯拉稱，Robotaxi 將在今年 6 月於美國奧斯汀展開試點，今年也將在弗裏蒙特工廠試點製造 Optimus 機器人，並將在工廠中部署更多執行實際工作的機器人。該公司還表示，其位於德克薩斯州的鋰精煉廠和陰極材料生產工廠有望在今年投產。