Gold prices staged a "roller coaster" performance, but gold bulls welcome the pullback

智通財經 APP 獲悉，週二國際金價上演戲劇性反轉，現貨黃金日內最高觸及 3512 美元/盎司歷史高位，隨後上演"倒 V"行情，截至發稿報 3321.49 美元/盎司，較日內高點回撤近 6%，單日跌幅擴大近 2%。市場人士指出，技術性超買引發的獲利了結潮，疊加特朗普政府對貿易戰釋放積極信號，成為本輪急跌的主要推手。

紫金天豐期貨分析師劉詩堯認為，當前 3350-3370 美元/盎司區間存在強支撐，"任何回調都是中長期入場良機"。今年金價已累計上漲 26%，主要受益於三大支撐：美中貿易談判僵局、全球經濟增長放緩預期，以及美聯儲貨幣政策與特朗普政府的微妙博弈。其中，全球央行持續購金和 ETF 持倉量刷新歷史新高，為金價提供了堅實後盾。

此外，對於黃金未來走勢，分析人士認為，波動可能成為常態。一是美國的關税政策不確定性依然存在;二是美元雖然反彈，但賣出美元資產也可能在反彈中發生，因為美國信用在這一輪關税戰中的確有損。期貨公司混沌天成認為，黃金牛市的風險在於流動性。

短線而言，第一，投機盤的逆轉可能出現：根據中國黃金協會的監測可發現市面流通/實際消費需求黃金的比值已經達到一定峯值，大量的投機頭寸易引發集中拋售風險;第二，市場對於美聯儲的降息預期過度樂觀，從而忽視了可能出現的流動性風險;第三，估值出現高估情況，金銀、金銅和金油比都達到了危機的情況，但危機尚未出現。

值得注意的轉折點出現在美東時間週二，當特朗普突然宣佈放棄罷免美聯儲主席鮑威爾的計劃，並對中美貿易協議達成釋放樂觀預期，避險情緒迅速降温。技術面上，RSI 指標觸及 80 超買區間，觸發程序化賣盤集中湧現，導致黃金期貨合約出現技術性跳水。

貴金屬市場呈現分化走勢：白銀價格在早盤下跌逾 1% 後出現反彈，鉑金、鈀金小幅收漲，顯示工業金屬需求預期仍存支撐。彭博美元現貨指數基本持平。