The tariffs have not yet taken effect, but the South Korean economy has unexpectedly contracted

韓國經濟在 2025 年一季度意外收縮，特朗普 “對等關税” 落地之前，政治動盪和自然災害已經嚴重影響該國的消費者信心和商業活動。未來一段時間，在全球貿易戰陰雲密佈的環境下，這個出口導向型經濟體將面臨更為嚴峻的前景。

韓國央行週四公佈的初步數據顯示，2025 年第一季度韓國國內生產總值 (GDP) 同比萎縮 0.1%，不及市場預期的持平，而前一季度為增長 1.2%。環比來看，韓國經濟在第一季度萎縮 0.2%，不及市場預期的增長 0.1%，前一季度則增長 0.1%。

具體來看，私人消費、政府支出、設施投資和出口較上季度均有所下降，而建築投資則連續第四個季度下滑。

3 月份，韓國東南部地區的森林大火持續數週，造成數十人死亡，數萬人流離失所，財產遭到嚴重破壞，這進一步打擊了已經因總統彈劾引發的政治混亂而受損的消費者信心。

韓國作為一個出口導向型經濟體，出口佔其 GDP 增長的近一半。週四公佈的數據顯示，化學產品、機械和設備的出口減少導致一季度出口總體下降。而在特朗普關税的陰霾籠罩下，韓國二季度的出口迎來 “開門黑”。海關總署稍早前數據顯示，4 月前 20 天（經工作日調整後），韓國對外出口額同比下滑 5.2%，其中對美國和中國的出口均同比下滑。

考慮到特朗普關税帶來的不利因素，國際貨幣基金組織 (IMF) 週二下調了韓國的經濟增長預期，從此前的 2.0% 大幅下調至 1.0%。韓國國家研究機構 2 月份下調了韓國的增長預測。摩根大通、花旗等機構也下調了其增長預測。韓國央行則表示，將在 5 月再次下調其 2025 年 GDP 增長預測，此前 2 月份已經將預測從 1.9% 下調至 1.5%。

韓國政府本月制定了規模超出預期的額外預算，約 12 萬億韓元，用於支持經濟和應對森林火災後的救災。一些分析師預計，政府未來可能進一步增加財政刺激措施。此外，分析師預計，韓國央行可能在 5 月份恢復降息，以支持經濟增長。

在特朗普的關税政策威脅下，韓國作為出口導向型經濟體的脆弱性被進一步放大，尤其在政治動盪和自然災害的影響下，全球貿易環境的惡化會成為壓垮韓國經濟的最後一根稻草嗎？