Will Tariffs Help or Hurt Amazon's Business?

亞馬遜(AMZN 3.31%) 去年實現了 6380 億美元的銷售額，其中在線市場佔據了其收入的主要部分。這是其業務的核心部分，但還有許多其他低成本市場和網站在爭奪消費者。亞馬遜在大多數情況下一直在獲勝——它是全球最有價值的公司之一，市值接近 2 萬億美元。

然而，關税為這家電子商務巨頭引入了新的風險。雖然關税可能有助於抵禦來自海外的低價競爭對手，但亞馬遜市場上的許多賣家也將不得不提高價格以抵消關税的影響。那麼，關税真的會傷害亞馬遜的業務，還是最終會幫助公司？

為什麼關税可能會幫助亞馬遜

亞馬遜的一個重大好處是，隨着關税的施加——特別是針對中國，那裏有很多來自廉價在線零售商的競爭——它們可能會大幅減少競爭定價壓力。如果消費者無法從 Temu（由 PDD Holdings 擁有）或 Shein 購買超便宜的產品，那麼這可能會導致更多人選擇在亞馬遜的市場上購物。

去年，為了抵禦來自這些廉價網站的競爭，亞馬遜推出了 “亞馬遜特賣”——一個提供低價商品的項目，但以較慢的運輸速度為代價。雖然像 Shein 和 Temu 這樣的網站提供更低的價格，但消費者通常需要對他們的購買更加耐心；Temu 通常需要超過五天才能發貨。

Temu 和 Shein 已經開始警告客户，由於關税，他們的價格將會上漲。這可能會導致他們網站上的商品價格與亞馬遜之間的差距縮小，並可能消除亞馬遜特賣的必要性。

為什麼關税可能會傷害亞馬遜

亞馬遜不會在任何涉及中國的關税戰爭中全身而退，因為近一半的賣家都在中國。許多賣家也在説與 Temu 和 Shein 相同的事情：他們將不得不因關税而提高價格。

如果亞馬遜平台上的價格普遍上漲，或者賣家別無選擇只能完全退出，這可能會大幅降低該網站對消費者的吸引力；這可能會導致他們回到實體店，包括美元商店或當地的 沃爾瑪。鑑於亞馬遜在其市場上依賴許多賣家以提供多樣化的產品，亞馬遜可能在銷售增長方面面臨困難。

亞馬遜已經對 2025 年第一季度的指引持謹慎態度，預計銷售增長僅為 5% 到 9%，與去年同期相比。關税可能導致未來幾個季度的增長速度更慢。

關税是否讓亞馬遜變得更好或更糟？

像許多零售商一樣，亞馬遜需要經濟狀況良好才能使其業務蓬勃發展。關税並不能實現這一點，並且可能使公司快速增長變得更加困難。

然而，我仍然認為，憑藉廣泛的市場和便利的運輸選項，亞馬遜將繼續成為許多在線購物者的首選。由於經濟狀況惡化，它可能會經歷一些放緩，但如果 Temu 和 Shein 上的產品看起來不再那麼便宜，可能會有更多人訪問其網站。總體而言，亞馬遜提供了更好的價值主張，這就是它最終能夠獲勝的原因。此外，雖然其市場對其業務至關重要，但公司大部分的運營利潤確實來自亞馬遜網絡服務（Amazon Web Services），即其雲計算部門。亞馬遜的強大多元化可以幫助它在這些充滿挑戰的市場條件下應對。

儘管公司今年可能面臨逆風，但亞馬遜在任何形式的疲軟中仍然是一個優秀的買入機會，僅僅因為它擁有巨大的增長潛力。雖然這隻電子商務股票今年下跌超過 20%，但我不懷疑它最終會在長期內恢復。