Betting on gold for 15 years, Paulson achieved great success; he didn't buy gold bars, but rather gold mines

在因做空美國房地產市場而一戰成名的 15 年後，對沖基金大佬、億萬富翁保爾森正憑藉其對黃金的長期押注迎來又一次重大勝利。

據媒體報道，早在金價約 900 美元/盎司時，保爾森便大舉押注，其黃金投資策略並非持有實物黃金，而是通過衍生品持有部分黃金敞口，主要投資渠道是金礦公司。

報道稱，目前，保爾森大部分的押注集中在新興礦商上，他通過 Paulson&Co.持有Perpetua Resources、Agnico Eagle Mines 和 International Tower Hill Mines 等公司的股份。

據保爾森旗下投資公司合夥人、負責黃金投資的 Marcelo Kim 向媒體透露，保爾森目前在上市礦業公司的投資價值約 8.4 億美元。截至去年 12 月向美國監管機構報告的數據，保爾森持有的所有八隻礦業股去年均錄得上漲，其中多隻漲幅超過 30%。

金礦股 “悶聲發大財”

報道稱，在保爾森看來，黃金是抵禦通脹、戰爭、災難和貨幣貶值等多種衝擊的可靠對沖工具，是唯一能夠以實物形式提供數千年保護的儲備，他甚至一度向投資者提供以黃金計價的對沖基金策略。

保爾森認為，隨着金價上漲，礦業公司的利潤會成倍增長，而採礦成本相對固定，即使金價回調，仍有盈利空間：

“我們確實將重點轉向了礦山開發，因為這是你能獲得最大回報的地方。你不需要金價上漲就能獲得高回報。”

2007 年美國次貸危機期間，保爾森通過做空房地產和股市賺了 37 億美元，一戰成名，被譽為 “世界上最偉大的交易員”。

8 億美元豪賭阿拉斯加 “巨獸” 金礦

為了進一步加碼，保爾森並未選擇套現，而是選擇了 “加倍下注”。

據報道，他最近與另一位黃金倡導者、勘探公司 NovaGold Resources 的主席 Thomas Kaplan 聯手，同意以 10 億美元的價格從 Barrick Gold 手中收購阿拉斯加 Donlin 項目 50% 的股份。其中，保爾森出資 8 億美元，獲得了該礦 40% 的權益。

保爾森看中的是 Donlin 礦巨大的潛力。這是一個尚未開發的高品位金礦，據估計含有 3900 萬盎司黃金，相當於諾克斯堡黃金儲備的約四分之一。保爾森也對此寄予厚望，稱之為 “將持續 50 年以上的巨獸資產”。

然而，Donlin 項目面臨着巨大的挑戰和漫長的開發週期。一份 2021 年的技術報告顯示，該項目的初期資本成本約為 74 億美元，在其生命週期內還需額外投入 17 億美元。

阿拉斯加自然資源部門的信息顯示，可能需要修建一條長達 30 英里的道路通往最近的港口，並建設一條天然氣管道。礦址位於原住民土地上，距離最近的人口聚居點是一個名為 Crooked Creek 的小村莊。

業內人士分析稱，即使一切按計劃進行，該礦最早也要到 2030 年初才可能開始產金。

這意味着保爾森的這筆鉅額投資需要在未來數年甚至十多年內持續投入，並承擔項目開發、環境審批、基建配套以及金價波動等多重風險，才能最終兑現其 “巨獸” 資產的潛在價值。