The attractiveness of Hong Kong stocks continues to increase, Goldman Sachs raises the 2025 southbound capital flow forecast to USD 110 billion

智通財經 APP 獲悉，高盛大幅上調了對內地與香港股市互聯互通機制下南向資金流量的 2025 年預測，將預估規模從 750 億美元提高至 1100 億美元，理由是港股吸引力不斷增強。

高盛在一份報告中表示，此次上調預測反映了 H 股在盈利增長、估值和股息率方面更具吸引力，以及新上市公司和中概股迴歸擴大了可投資標的範圍。

根據高盛數據，南向資金年初迎來最強勁開局，成為 H 股的關鍵資金驅動力。年初至今南向投資者淨買入達 780 億美元，相當於 2024 年全年流入量的 75%。其中對人工智能科技股和高股息率股票的買入分別貢獻了 290 億美元和 220 億美元，約佔年初至今南向資金流入總量的 65%。

高盛表示，南向投資者目前持有 5770 億美元市值的港股，佔南向標的股票總市值的 13%，高於一年前的 10%。其成交額佔比也從 2024 年的 17% 上升至年初至今平均 21%。

值得注意的是，多家全球金融機構也上調了對中國股票的預測。據路透社報道，今年 3 月高盛曾上調新興市場股票目標價，預計中國股市由人工智能驅動的上漲行情也將提振其他市場。

上海財經大學教授奚君羊週一表示，南向交易增長主要有兩大原因。第一，當前港股估值相對較低，對投資者更具吸引力;第二，港股還吸引了大量國際資本，整體趨勢呈現明顯上升勢頭。

中國銀河證券在週一的一份研究報告中表示，政府承諾在 “外部環境劇烈變化的不確定性” 下實施更加積極有效的宏觀政策，也將支持港股盈利穩步增長。

根據中國金融信息服務提供商萬得資訊的數據，科技、消費和金融板塊已成為南向資金重點關注的領域。

香港財政司司長陳茂波在 4 月 13 日的網誌中強調，香港已做好準備積極吸引全球優質企業來港上市。他寫道：“香港已建立便利海外上市公司雙重或第二上市的監管框架。鑑於近期全球形勢變化，我已指示證券及期貨事務監察委員會和香港交易及結算所有限公司 (港交所) 為中概股可能迴歸做好充分準備。港交所還將加強在東盟和中東市場的推廣，吸引更多來自這些地區的優質企業來港上市，同時引入更多國際資本，進一步鞏固香港作為全球金融中心的地位。”