Breakfast | S&P rises for six consecutive days, Super Micro Computer's plunge drags down AI stocks

市場綜述

美國商務部長談及部分關税談判進展，聲稱有的已談妥待批准，貿易協議的希望提振美股，美股漲幅擴大，三大美國股指刷新日高。標普六連漲，創三年來最長連漲日。

特朗普簽署汽車製造商關税相關行政令，特斯拉收漲超 2%，撤銷今年業績指引的通用汽車盤初跌 4%，後收窄多數跌幅。

Meta 公佈財報前六連漲；初步指引遜色的超微電腦盤後一度跳水 20%，未能提供指引的 Snap 盤後跌超 10%。中概指數回落 0.3%，小鵬汽車跌超 6%，蔚來跌超 1%。

美國經濟數據均遜色，美債收益率創三週新低。美元指數反彈；英鎊跌落三年高位；離岸人民幣一度漲超 300 點、漲破 7.26，創逾三週新高。

關税談判進展打壓，黃金回落，盤中跌超 1%；全球貿易戰傷害需求前景，原油兩連跌，收創逾兩週新低，盤中一度跌 3%。

亞洲時段，A 股走勢分化，小盤股顯著上漲，港股恆科指收漲 0.6%，汽車股走高，國債期貨全線走強。

宏觀信息

1 議員宣讀 100 份關於特朗普腐敗的報告來紀念特朗普執政的 100 天

唐納德·特朗普的第二個總統任期已經過去 100 天，為了紀念這一時刻，馬薩諸塞州參議員伊麗莎白·沃倫計劃在國會記錄中宣讀她所稱的特朗普利用總統職務為自己和他的盟友謀取私利的 100 個案例。

“一百天，一百個腐敗行為，” 沃倫將在週二晚上的參議院演講中説。HuffPost 獲得了她計劃發言的副本。

“當他競選時，特朗普一再承諾他將在 ‘第一天’ 降低成本，” 她的演講中寫道。“但特朗普和他的政府並沒有兑現這個承諾，而是為總統、他的高級官員和他的億萬富翁朋友們鋪平了道路，讓他們可以在政府腐敗的利益中獲利。”

“所以，跟我一起數，” 沃倫計劃在列出她所稱的特朗普為自己謀利和懲罰他認為的政治敵人的 100 件事情之前説。

白宮發言人沒有立即回應置評請求。

特朗普調整汽車關税，但中國零部件被排除在外

美國總統特朗普週二發佈行政命令，將關税抵扣與其他零部件和材料關税減免相結合，以減輕汽車關税帶來的衝擊，之前汽車製造商向政府施壓。然而，一位白宮官員表示，關税減免不適用於中國零部件，這些零部件將繼續執行特朗普最新徵收的至少 145% 的關税，此外，還要加上此前徵收的任何關税。

特朗普稱，他不希望懲罰那些找不到汽車零部件供應的汽車製造商。

特朗普政府考慮修改 AI 芯片出口規則，取消分級制度

三位知情人士稱，特朗普政府正在着手修改拜登時代的一項限制全球獲得人工智能 (AI) 芯片的規定，包括可能取消將全球分成若干等級以幫助決定一個國家可以獲得多少先進半導體的規定。這些消息人士表示，上述計劃仍在討論中，並警告稱可能會有調整。但如果頒佈，取消分級可能使特朗普政府在貿易談判中將美國芯片作為一項更強有力的工具。

特朗普表示，與印度的關税談判進展順利，他認為兩國將達成協議

美國商務部長盧特尼克在接受 CNBC 採訪時表示，特朗普政府已經達成了一項貿易協議，正在等待該國的批准，然後再予以公佈。

美國財政部長貝森特拒絕證實特朗普政府已與一個貿易伙伴國達成關税協議，並表示在總統特朗普宣佈之前，任何貿易協議都不能算作完成。

貝森特稱，特朗普政府希望為尋求遷往美國的企業提供工廠和設備採購的全額費用報銷，可追溯至 1 月 20 日。 他還表示美國需要精密製造，而不是紡織業，“我們的目標是將高質量的工業就業崗位帶回美國”。

面對特朗普關税，全球數十家公司撤回或下調財測

美國總統特朗普貿易戰的影響在企業界進一步迴盪，快遞巨頭聯合包裹 (優比速，UPS) 稱將裁員 2 萬人，以降低成本，通用汽車撤回了前景展望，並將投資人電話會議推遲至週四，等待貿易政策可能發生的變化。路透分析顯示，全球約有 40 家企業在第一季財報季的前兩週撤回或下調了財測。

消息人士稱中國已免除美國乙烷進口關税

兩位知情人士表示，中國已免除本月初對美國乙烷進口加徵的 125% 關税。此舉將減輕進口美國乙烷用於石化生產的中國企業的壓力，併為天然氣液（美國頁岩氣生產的副產品）提供一個銷售出路。

美國 3 月商品貿易逆差創歷史新高，企業在關税生效前奮力進口

美國 3 月商品貿易逆差擴大至創紀錄水平，企業在特朗普總統全面關税生效前大力進口，暗示貿易給第一季度經濟增長造成了巨大拖累。雖然部分進口商品最終進入了批發商的倉庫，但經濟學家表示，這並不能緩解貿易逆差惡化對國內生產總值（GDP）造成的預期衝擊。美國政府定於週三公佈第一季度 GDP 初值，屆時恰逢特朗普上任百日。

美國消費者信心 4 月份跌至近五年來的最低點

由於對關税的擔憂日益加劇，影響了經濟前景，美國消費者信心 4 月份跌至近五年來的最低點。世界大型企業聯合會表示，4 月消費者信心指數下降 7.9 點，至 86.0，為 2020 年 5 月以來的最低水平，且低於經濟學家預測的 87.5。

週五的非農會 “暴大雷” 嗎？

阿波羅首席經濟學家斯洛克認為：

四月份的就業報告將於 5 月 2 日星期五公佈，一些領先指標表明，未來幾個月勞動力市場可能會急劇疲軟。

重要的是，就業報告的調查周恰逢對等關税宣佈後的一週。換句話説，機構調查和家庭調查是在企業面臨極大不確定性的一週進行的。

市場普遍預期 4 月份新增就業崗位 13 萬個。但實際數字很有可能低於預期，甚至可能為負值。

圖為密歇根大學調查中的預期失業變動與非農新增就業在歷史上的相關性。

中國 4 月官方製造業 PMI 料預計至 49.8，關税使得企業產需兩端承壓

中國週三將公佈 4 月官方和財新制造業採購經理人指數 (PMI)。隨着美國加徵超高關税落地，“搶出口” 效應消退且影響向生產端傳遞，中國 4 月工業活動恐表現欠佳。路透綜合 30 家分析機構預估中值顯示，中國 4 月官方 PMI 料跌至 49.8，創三個月最低，擴張兩個月後再度陷入收縮區間。另據 17 家機構預估中值顯示，財新 4 月中國製造業 PMI 料同樣降至 49.8，為七個月低點，此前連續六個月位於擴張區間。

公司信息

蘋果財報前瞻：警惕中國關税

將於 5 月 1 日公佈其 2023 財年第二季度 (Q2) 財報。分析師預計該公司將實現 942.3 億美元的收入和每股收益 1.62 美元。此次財報備受關注。蘋果是受美國總統唐納德·特朗普對中國徵收關税影響最大的科技公司之一，也是更廣泛科技行業的風向標。

約 80% 的 iPhone 在中國製造，而特朗普在即將公佈的財報季度對中國徵收了關税。儘管在第二季度實施了極高的 145% 的中國關税，但中國在第一季度（即蘋果的財年 Q2）已經面臨 20% 的 “芬太尼關税”。因此，蘋果即將發佈的財報中可能會受到一些關税影響。

不言而喻，任何對蘋果的關税影響都是負面的，而不是積極的。蘋果每年從中國進口數百萬部 iPhone，而且該公司的大多數非 iPhone 硬件產品也在中國製造。公司的服務部門並未直接受到關税的影響，但上個季度僅佔總收入的 21%。因此，蘋果的大部分業務都容易受到關税的影響。

當然，蘋果已經採取措施保護自己免受關税影響，主要是通過囤積庫存。在 3 月底的最後一週，蘋果向美國運送了五架飛機的產品，希望能夠提前應對關税影響。這可能幫助蘋果避免了第二季度最極端的特朗普關税，但尚不清楚公司的產品庫存能維持多久。蘋果每年銷售約 2.31 億部 iPhone。

微軟業績前瞻：人工智能資本支出的關鍵時刻

微軟第三季度的財報被預計將具有重要意義，分析師預測每股收益同比增長 9.58%，收入增長 10.64%。然而，關於公司 800 億美元的人工智能/數據中心建設與回報不匹配的擔憂依然存在，導致強烈的賣出評級。分析師下調了收入預期，表明對微軟支出和產能預測的懷疑。數據中心租約的取消暗示着過度建設，而來自成本效益高的人工智能替代品的競爭進一步對 Azure 的定價和利潤率構成風險。

盤後跳水 20%，超微電腦業績遠不及預期，拖累英偉達、戴爾

週二美股盤後，服務器製造商超微電腦公佈了第三財季的初步業績，數據低於分析師預期，股價盤後重挫。

主要財務數據：第三財季調整後 EPS 初步數據為 0.29-0.31 美元，遠不及分析師預期的 0.53 美元。營收為 45 億至 46 億美元，預期為 53.5 億美元。

根據公司聲明，對於截至 3 月 31 日的季度，超微電腦下調了此前給出的業績指引。新的營收區間意味着同比增長 18%，遠低於一年前同期 200% 的增長水平。

超微電腦在聲明中表示，在第三財季期間，由於部分客户平台決策延遲，部分銷售順延至第四財季。此外，公司還面臨老舊產品庫存增加以及加急費用的影響。這兩個因素導致超微電腦的初步毛利率相比上一季度收窄了 220 個基點。

分析指出，這次提前發佈業績預警是超微電腦近年來的又一次打擊。過去一年中，公司因財務報告延遲和做空機構的負面報道而備受困擾。

超微電腦股價週二美股盤後一度跳水 20%。受其業績拖累，服務器競爭對手戴爾股價在盤後交易中下跌近 5%，惠普盤後下跌約 2%，英偉達盤後一度下跌 2.9%。