Stock prices resist decline, expectations heat up: Meta's financial report faces higher thresholds

智通財經 APP 獲悉，Facebook 母公司 Meta Platforms(META.US) 將於北京時間週四晨間公佈最新季度業績，但要讓挑剔的投資者滿意，該公司業績面臨較高的門檻。華爾街預計，Meta 本季度營收將達到 413.8 億美元，較上年同期增長 14%。GAAP 每股收益預計為 5.27 美元，比去年高出 12%。

在今年重創該行業的市場拋售中，該公司股價跌幅是所有大型科技公司中最小的。與此同時，在特朗普關税將如何影響數字廣告業務存在高度不確定性之際，Alphabet(GOOGL.US) 上週好於預期的業績提高了人們對數字廣告生態系統的預期。但 Snap(SNAP.US) 週二公佈的業績加劇了人們對廣告定價下降的擔憂。

Zacks Investment Management 客户投資組合經理 Brian Mulberry 表示：“Alphabet 好於預期的業績給 Meta 帶來了很大壓力。看看他們的廣告業務會是什麼樣子將會很有趣。基於谷歌的表現，肯定會有一些越來越高的期望。”

財報季到來之際，科技股正處於動盪時期，既有關税帶來的不利因素，也有人質疑最大的科技公司是否將不得不削減一些龐大的人工智能支出計劃。與此同時，Meta 在美國與歐洲面臨反壟斷審判。

法律和監管糾紛一直困擾着 Meta，本週歐盟因違反《數字市場法》對這家科技巨頭處以 2 億歐元 (2.275 億美元) 的罰款。Meta 表示，計劃對罰款提出上訴。同樣在本月，Meta 的反壟斷審判開始了。美國聯邦貿易委員會 (FTC) 正尋求讓該公司出售或分拆 Instagram 或 WhatsApp，該機構表示，Meta 通過收購 “創新的競爭對手”，參與了 “非法收購或埋葬計劃，以維持其主導地位”。

到目前為止，Meta 的股價並未像 “壯麗七雄” 中其他科技巨頭那樣受到重創。儘管該股較 2 月份的峯值大幅下跌，但今年迄今為止僅下跌了約 5%，使其成為表現最好的大型科技股。該股目前的預期市盈率約為 21 倍，與 10 年平均水平大致持平，低於納斯達克 100 指數的 23 倍。

投資者將尋求有關貿易戰對廣告支出和 Meta 在華業務影響的指引。據 Meta 提交的文件顯示，中國市場佔該公司 2024 年總收入的 11%。Mark Zgutowicz 領導的 Benchmark 分析師表示，大部分收入可能是由 Temu 和 Shein 推動的，而這兩家公司都因關税而提高了價格。

彭博分析師 Mandeep Singh 在 4 月 14 日的一份報告中寫道：“Meta 的廣告定價增長可能面臨逆風，因為在中美貿易戰愈演愈烈之際，Temu 和 Shein 等大型中國廣告商可能會退出。”

不過，分析師目前預計這不會對第一季度造成太大影響，他們認為谷歌的業績就是證據。以 Justin Post 為首的美國銀行分析師在 4 月 25 日的一份報告中寫道，YouTube 的收入在這一時期保持一致，這對 Meta 的廣告收入來説是一個 “略微積極的解讀”。

Mahoney Asset Management 首席執行官 Ken Mahoney 表示：“廣告銷售尚未暴跌，Meta 的營銷更有針對性。” 他補充稱，兩家公司都避開了對關税和供應鏈的一些擔憂，因為它們專注於軟件而不是硬件。

Alphabet 還宣佈，其董事會已授權進行 700 億美元的回購，並提高了股息，將其龐大資產負債表上的部分現金返還給了投資者。投資者將密切關注 Meta 是否會採取類似的做法。

Mulberry 在談到谷歌的回購時表示：“如果真的擔心營收和成長放緩，他們會把現金留在手上，以保持流動性，以適應經濟環境的變化。”

資本支出也是 Meta 業績的首要考慮因素。今年早些時候，該公司表示，預計到 2025 年，它將在人工智能相關項目和核心業務上花費多達 650 億美元，遠高於華爾街此前的預期。考慮到當前的宏觀經濟背景，這個數字令人質疑。但如果支出計劃保持在正軌上，這可能表明該公司看到了人工智能的未來增長。

Mahoney 表示：“在新聞影響之下，人工智能支出仍在增長，與超大規模企業的競爭仍在進行。” 他補充説，他預計 Meta 將重申其對人工智能的承諾和承諾的鉅額支出。

不過，如果 Meta 提供任何前瞻性的指引，可能會有麻煩。人們對 Alphabet 的收益報告反應友好，部分原因在於該公司沒有提供前瞻性預期。這已經成為財報季的一個主題，因為許多公司已經大幅削減或取消了未來指引，稱鑑於當前關税的不確定性，它們無法預測未來。