ANALYSIS-Tesla without Musk? Board faces unique challenge whether he stays or goes

特斯拉董事會在投資者擔憂中為馬斯克辯護，報告稱曾考慮更換他

投資者表示，尋找新 CEO 將極為困難

特斯拉的股值主要依賴於馬斯克對機器人出租車和機器人的承諾

作者：Rachael Levy, Abhirup Roy, Isla Binnie

5 月 1 日（路透社）- 特斯拉（TSLA.O）董事會週四迅速為首席執行官埃隆·馬斯克辯護，確保他得到了董事會的信任，儘管投資者對他長期缺席、兩極化的政治立場以及電動車製造商銷售和利潤暴跌表示擔憂。董事會在《華爾街日報》報道其曾考慮更換馬斯克後做出反應，董事會主席羅賓·登霍姆對此予以否認。登霍姆本人因高額薪酬和未能讓馬斯克對股東負責而受到批評。最新的馬斯克戲劇突顯了特斯拉董事會在管理他時面臨的獨特困境，因為他還在監督其他五家公司，並且最近主要專注於向共和黨美國總統唐納德·特朗普提供建議，這使特斯拉的政治自由派客户羣感到疏遠。然而，投資者、分析師以及三位瞭解特斯拉高管關於馬斯克辯論的人士表示，公司的命運幾乎從未如此依賴於首席執行官的個人形象，使得更換他的想法成為巨大的風險。許多分析師將特斯拉超出市場價值的約四分之三歸因於馬斯克承諾但未能推出的自動駕駛技術和類人機器人。特斯拉的支持者認為，儘管全球競爭加劇，尤其是來自中國的競爭（如比亞迪（002594.SZ）已在低成本電動車生產上超越特斯拉），馬斯克仍是能夠實現未來的獨特天才。

登霍姆在否認《華爾街日報》報道時似乎是在對馬斯克的支持者講話，稱董事會 “高度自信” 他能夠執行 “令人興奮的增長計劃”。增長迫在眉睫，因為特斯拉的汽車業務基本面持續惡化。其電動車銷售在歐洲的下降尤其明顯，馬斯克和特朗普的政治立場被證明尤其有害。

公司內部人士多年來向馬斯克建議以不同方式更換自己——通過聘請一位高管作為日常管理者，而馬斯克則繼續擔任更像是名義上的領導者，兩位熟悉討論的人士告訴路透社。其他馬斯克的公司就是這樣運作的，最顯著的是火箭製造商 SpaceX，格温·肖特韋爾擔任總裁兼首席運營官。

馬斯克始終拒絕在特斯拉這樣做，兩位人士表示。

董事會面臨更換馬斯克的巨大困難，扎克斯投資管理公司的客户投資組合經理布萊恩·穆爾伯裏表示，特斯拉的投資者。這個 “極其複雜” 的挑戰需要填補馬斯克留下的巨大空缺，並彌合他領導下留下的財務鴻溝——在保持特斯拉的電動車業務盈利的同時，交付長期承諾的 “機器人出租車網絡”。在 10 分的困難評分中，更換馬斯克將是 “八或九分”，穆爾伯裏説，並補充説這需要一個 “有自己個性的人，能夠進入這個角色，並且不會總是在埃隆的陰影下。”

特斯拉投資者 Deepwater Asset Management 的管理合夥人基因·穆恩斯特稱更換馬斯克幾乎是不可能的。

“馬斯克比特斯拉更重要嗎？答案是肯定的，” 他説。

馬斯克和特斯拉董事會未回應置評請求。馬斯克在週三的白宮內閣會議上調侃批評者，頭戴兩頂特朗普支持者的帽子，其中一頂寫着 “美洲灣”。

“他們説我戴了很多帽子，” 馬斯克説，引發特朗普的笑聲。“這是真的。”

高管離職

任何繼任者可能還需要與馬斯克作為董事會成員和公司最大股東打交道。他目前持有 13% 的股份。

過去一年，特斯拉的高管團隊逐漸削弱，因為馬斯克將公司從長期以來的電動車巨頭目標轉向專注於機器人出租車、機器人和人工智能。離職的高管包括那些抵制特斯拉如此強勢地偏離其核心業務（人駕駛汽車）的高級領導者，三位瞭解特斯拉高管討論的人士表示。其中一些人向董事會表達了他們的擔憂，但董事會支持了馬斯克，這些人士表示。

特斯拉投資者 Future Fund 的管理合夥人加里·布萊克在馬斯克的平台 X 上寫道，公司沒有可行的內部高管來替代他。

“我們沒有看到任何內部（特斯拉）的人具備廣泛的技術、戰略和執行技能。”

私人特斯拉投資者詹姆斯·麥克裏奇表示，他懷疑董事會成員會對馬斯克採取行動，因為他對他們的任命和異常高的薪酬有影響。麥克裏奇承認更換馬斯克的風險。

“很多股價與對埃隆的喜愛以及讓機器人為我們做一切的想法息息相關，” 他説。

麥克裏奇將馬斯克比作傳奇的通用電氣首席執行官傑克·韋爾奇，投資者視其為 “上帝”。

“但當他離開時，那是一座紙牌屋，” 他説。“我認為特斯拉也可能是如此。它是一家好公司，但它本可以更好，而且被高估了。”

扎克斯的穆爾伯裏表示，特斯拉可以在有或沒有馬斯克的情況下成功。

“你已經擁有了一系列優秀的電動車，你有機器人出租車和完全自動駕駛，” 他説，指的是特斯拉的駕駛輔助技術。“現在只是關於將其管理到完成的程度……你真的需要特斯拉的另一波創新，還是隻需要適當的執行？”