Pony AI vs. Tesla: Wall Street Is Torn on One of These Autonomous Vehicle Stocks, but Says to Buy the Other Because It Could Double

投资者无疑对那些正在开发无监督全自动驾驶（FSD）能力的公司产生了兴趣，因为这些公司可能正处于一个庞大新兴产业的边缘。早期进入新市场的公司可以迅速占领市场份额并吸引关注，从而获得先发优势。

几家公司已经建立了让汽车无监督驾驶的技术，尽管我们还没有达到商业化的水平，而这些自动驾驶公司如果想将炒作转化为收入，就需要达到这个水平。两家正在开发 FSD 技术的公司是 小马智行(PONY 24.53%) 和 特斯拉(TSLA 4.46%)。华尔街对其中一只股票意见不一，但对另一只股票则表示买入，因为它可能会从当前水平翻倍。

特斯拉：2025 年的伟大战场股票

今年很少有公司像特斯拉一样争议不断，这在很大程度上是由于公司的首席执行官埃隆·马斯克，他因参与政府事务，尤其是政府效率部（DOGE），而让许多客户和投资者感到失望。一些人认为马斯克的政治立场使客户感到疏远，损害了品牌。特斯拉第一季度交付的 337,000 辆车是自 2022 年以来的最低水平，这并没有改善局面。

然而，特斯拉及其高估值的一个重要部分是相信该公司能够将 FSD 技术带给大众。其工程师团队已经建立了这项技术，并据报道进行了超过 50,000 英里的无人驾驶测试。投资者正在为 6 月在德克萨斯州奥斯汀的大型演示做好准备，届时居民将能够乘坐一辆自动驾驶的 Model Y。

在特斯拉第一季度的财报电话会议上，首席财务官 Vaibhav Taneja 称公司的 FSD 技术"比人类驾驶员更安全"。马斯克表示，他认为 FSD 很快就会可供个人使用："所以关键测试是……你能在车里睡觉，等到目的地吗？我相信到今年年底，这将在美国的许多城市可用。"

许多人对这些前景感到兴奋，但分析师们似乎对这只股票仍然意见不一。根据 TipRanks 的数据，在过去三个月中，37 位华尔街分析师发布了研究报告，其中 16 位建议买入，10 位建议持有，11 位建议卖出。平均目标价暗示从当前水平（截至 4 月 30 日）约有 3% 的下行空间。

马斯克对 FSD 的时间表似乎雄心勃勃，我不会感到惊讶如果出现延迟，但特斯拉仍然是这一进程中少数走得如此之远的公司，这无疑值得认可。然而，关于 FSD 的未来，包括采用和监管，仍然存在许多不确定性。

我还认为，FSD 和特斯拉其他未来计划的炒作已经反映在公司高达 135 倍的前瞻性市盈率中。这就是为什么我更倾向于保持观望。

小马智行：顽强的挑战者

虽然特斯拉已经存在了一段时间，市值约为 8840 亿美元，但小马智行似乎已成为一个挑战者，市值刚刚超过 30 亿美元。该公司最近表现出色，自 4 月底以来，其股票价格已翻倍。

小马智行在上海车展上发布其第七代系统时，迅速在自动驾驶领域引起轰动，显然给投资者留下了深刻印象。管理层强调其新软件的安全性，声称其安全性远超人类驾驶员。

小马智行的首席执行官 James Peng 还告诉《南华早报》，该公司在技术上比 Waymo 等竞争对手具有优势，因为其技术更加集成。但或许最大的亮点是管理层表示，他们可以以比以前便宜 70% 的成本构建最新的 FSD 系统。

该公司还最近宣布与中国大型科技公司 腾讯 达成新合作，这将有助于加快商业化进程。通过这项合作，小马智行将利用腾讯的超级应用程序微信及其在线地图技术。

有一家巨头现在基本上在支持该公司，这也不算坏事。虽然关注小马智行的华尔街分析师不如特斯拉多，但至少自去年底以来已有三位分析师发布了关于该公司的研究报告。

-2024 年 12 月 22 日，高盛(GS 2.63%) 分析师 Allen Chang 对小马智行启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 19.60 美元。 -2024 年 12 月 23 日，美国银行 分析师 Ming Hsun Lee 启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 18 美元。 -2025 年 1 月 14 日，德意志银行 分析师 Bin Wang 启动了覆盖，给予买入评级，目标价为 20 美元。

这意味着小马智行的股票可以从当前水平翻倍。根据我们所知，该公司显然在自动驾驶领域处于领先地位，并且现在正走在商业化的道路上，以及更好的盈利路径上。

小马智行仍然有一定风险，因为它在 2024 年损失了大量资金，但潜在的收益可能巨大，因此投资者至少可以在这里小试牛刀。