小马智行与特斯拉：华尔街对其中一只自动驾驶汽车股票意见不一，但建议买入另一只，因为它可能会翻倍

投資者無疑對那些正在開發無監督全自動駕駛（FSD）能力的公司產生了興趣，因為這些公司可能正處於一個龐大新興產業的邊緣。早期進入新市場的公司可以迅速佔領市場份額並吸引關注，從而獲得先發優勢。

幾家公司已經建立了讓汽車無監督駕駛的技術，儘管我們還沒有達到商業化的水平，而這些自動駕駛公司如果想將炒作轉化為收入，就需要達到這個水平。兩家正在開發 FSD 技術的公司是 小馬智行(PONY 24.53%) 和 特斯拉(TSLA 4.46%)。華爾街對其中一隻股票意見不一，但對另一隻股票則表示買入，因為它可能會從當前水平翻倍。

特斯拉：2025 年的偉大戰場股票

今年很少有公司像特斯拉一樣爭議不斷，這在很大程度上是由於公司的首席執行官埃隆·馬斯克，他因參與政府事務，尤其是政府效率部（DOGE），而讓許多客户和投資者感到失望。一些人認為馬斯克的政治立場使客户感到疏遠，損害了品牌。特斯拉第一季度交付的 337,000 輛車是自 2022 年以來的最低水平，這並沒有改善局面。

然而，特斯拉及其高估值的一個重要部分是相信該公司能夠將 FSD 技術帶給大眾。其工程師團隊已經建立了這項技術，並據報道進行了超過 50,000 英里的無人駕駛測試。投資者正在為 6 月在德克薩斯州奧斯汀的大型演示做好準備，屆時居民將能夠乘坐一輛自動駕駛的 Model Y。

在特斯拉第一季度的財報電話會議上，首席財務官 Vaibhav Taneja 稱公司的 FSD 技術"比人類駕駛員更安全"。馬斯克表示，他認為 FSD 很快就會可供個人使用："所以關鍵測試是……你能在車裏睡覺，等到目的地嗎？我相信到今年年底，這將在美國的許多城市可用。"

許多人對這些前景感到興奮，但分析師們似乎對這隻股票仍然意見不一。根據 TipRanks 的數據，在過去三個月中，37 位華爾街分析師發佈了研究報告，其中 16 位建議買入，10 位建議持有，11 位建議賣出。平均目標價暗示從當前水平（截至 4 月 30 日）約有 3% 的下行空間。

馬斯克對 FSD 的時間表似乎雄心勃勃，我不會感到驚訝如果出現延遲，但特斯拉仍然是這一進程中少數走得如此之遠的公司，這無疑值得認可。然而，關於 FSD 的未來，包括採用和監管，仍然存在許多不確定性。

我還認為，FSD 和特斯拉其他未來計劃的炒作已經反映在公司高達 135 倍的前瞻性市盈率中。這就是為什麼我更傾向於保持觀望。

小馬智行：頑強的挑戰者

雖然特斯拉已經存在了一段時間，市值約為 8840 億美元，但小馬智行似乎已成為一個挑戰者，市值剛剛超過 30 億美元。該公司最近表現出色，自 4 月底以來，其股票價格已翻倍。

小馬智行在上海車展上發佈其第七代系統時，迅速在自動駕駛領域引起轟動，顯然給投資者留下了深刻印象。管理層強調其新軟件的安全性，聲稱其安全性遠超人類駕駛員。

小馬智行的首席執行官 James Peng 還告訴《南華早報》，該公司在技術上比 Waymo 等競爭對手具有優勢，因為其技術更加集成。但或許最大的亮點是管理層表示，他們可以以比以前便宜 70% 的成本構建最新的 FSD 系統。

該公司還最近宣佈與中國大型科技公司 騰訊 達成新合作，這將有助於加快商業化進程。通過這項合作，小馬智行將利用騰訊的超級應用程序微信及其在線地圖技術。

有一家巨頭現在基本上在支持該公司，這也不算壞事。雖然關注小馬智行的華爾街分析師不如特斯拉多，但至少自去年底以來已有三位分析師發佈了關於該公司的研究報告。

-2024 年 12 月 22 日，高盛(GS 2.63%) 分析師 Allen Chang 對小馬智行啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 19.60 美元。 -2024 年 12 月 23 日，美國銀行 分析師 Ming Hsun Lee 啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 18 美元。 -2025 年 1 月 14 日，德意志銀行 分析師 Bin Wang 啓動了覆蓋，給予買入評級，目標價為 20 美元。

這意味着小馬智行的股票可以從當前水平翻倍。根據我們所知，該公司顯然在自動駕駛領域處於領先地位，並且現在正走在商業化的道路上，以及更好的盈利路徑上。

小馬智行仍然有一定風險，因為它在 2024 年損失了大量資金，但潛在的收益可能巨大，因此投資者至少可以在這裏小試牛刀。