Wait 72 hours before trading! The market has summarized the "Trump 2.0 Era Trading Guidelines"

特朗普頻繁 “推文炸彈” 重創市場，投資者摸索出 “三天不動” 的避險新策略。

特朗普重返美國政壇後頻繁通過社交媒體發佈政策信息，引發市場動盪。為規避政策快速反轉帶來的損失，債市投資者已總結出 “72 小時交易規則”：特朗普發佈消息 72 小時內若無反轉，再採取交易行動。

債市投資者 “草木皆兵”

債券投資者曾多次因立即響應特朗普的推文而蒙受損失。

例如，特朗普發帖威脅對歐洲葡萄酒加徵 200% 關税後，多家投行迅速進行場外交易，押注相關公司（如包裝商 Ardagh Group SA、Verallia 及標籤製造商 Fedrigoni SpA）債券價格下跌。

然而，幾天後，當最終關税清單公佈並無葡萄酒時，債券價格迅速反彈，令提前行動者措手不及。類似地，對加拿大鋼鐵徵收 50% 關税的威脅也很快被放棄。

這些頻繁反轉的事件，令債券投資者對特朗普推文心存忌憚。

市場參與者痛定思痛後，部分銀行和投資者開始採納 “72 小時規則”，即在特朗普發佈政策信息後的 72 小時內避免行動，以防政策迅速反轉帶來損失。

媒體援引三位資深債市專家的話稱，在特朗普發佈任何潛在的重大政策信息後，他們會按兵不動，等待三天（72 小時）。如果屆時其立場未變或未撤回，市場才傾向於相信該政策可能真正落地，並據此進行交易。

Insight Investment 的基金經理布拉甘薩（Catherine Braganza）表示：

“我們已不再立即行動，因為總存在政策反轉的風險。投資者逐漸對這類信息產生免疫力。”

除了事後觀察，市場也在尋求主動規避風險。

歐洲的銀行家們發現，利用時區差可以爭取寶貴時間。他們開始加速債券發行流程，力圖在特朗普 “醒來” 發帖前、在美國市場開盤帶來潛在情緒擾動前，完成定價並鎖定投資者。

“所有人都高度警惕 24 小時的頭條風險，尤其在美國時段頻率更高，” 摩根士丹利 EMEA 投資級銀團聯席主管 Matteo Benedetto 坦言，“在紐約開盤前完成交易絕對更好。”

這種緊迫感改變了操作慣例：愛爾蘭電信公司 Eircom Finance DAC 罕見地在一天內完成垃圾債發行、路演和定價；即便是 LVMH 這樣的藍籌巨頭，也選擇在歐洲時間下午 1 點前敲定其 19 億歐元債券的最終條款，以規避美市風險。

持續的政策不確定性，疊加經濟學家當時估計未來一年 “特朗普引發衰退” 的概率達 45%，促使信貸投資者重新審視風險，通用汽車、梅賽德斯 - 奔馳、麥當勞、寶潔等公司或撤回業績指引或報告銷售下滑，進一步強化了市場的避險情緒。

在此背景下，投資者開始青睞那些受貿易摩擦影響較小、需求穩定的非週期性行業。

Insight Investment 的 Braganza 就表示，其公司關注罐頭番茄生產商、手機服務提供商等。“人們不會因為關税而不做飯，也不會扔掉手機，” 她解釋道。

還有一些投資者呼籲市場迴歸基本面分析，關注企業核心價值，但在全球供應鏈深度交織的現實下，“説易行難”。

或許，正如 M&G Investments 的 Fabiana Fedeli 所説的那樣，應對特朗普的推文風險 “更像一門藝術而非科學”。