Buffett will step down as CEO, coupled with performance falling short of expectations, Berkshire Hathaway dropped over 6% during intraday trading

伯克希爾·哈撒韋公司股價在週一承壓，投資者正在消化股神巴菲特突然宣佈卸任 CEO 的消息，並設想這家企業在他傳奇的 60 年管理生涯後將走向何方。

在剛剛過去的週末，94 歲的巴菲特在內布拉斯加州奧馬哈舉行的伯克希爾年度股東大會的最後時刻，向股東們宣佈，由負責非保險業務的副董事長格雷格·阿貝爾接替他出任公司首席執行官。董事會於週日一致投票決定，從 2026 年 1 月 1 日起，任命阿貝爾為總裁兼 CEO，而巴菲特將繼續擔任董事長。

週一，伯克希爾股價一度跌超 6%，此前週五 A 類股曾創下每股 809,350 美元的歷史收盤新高，B 類股在上週五創下了 539.80 美元的歷史收盤高點。伯克希爾於 1996 年首次發行 B 類股，其價格相當於 A 類股的三十分之一。2010 年，B 類股進行了 50 比 1 的拆股。

截至週一收盤，伯克希爾收跌 5.12%。儘管如此，以週一收盤價計算，伯克希爾的股票今年迄今仍上漲約 13%，遠超標普 500 指數同期下跌近 3.6% 的表現。

巴菲特宣佈卸任 CEO，標誌着伯克希爾一個史詩般時代的結束。60 年前，這家公司還是一家瀕臨倒閉的新英格蘭紡織廠，巴菲特通過他運營的投資合夥企業接管了它。如今，伯克希爾已經成長為一個市值接近 1.2 萬億美元、業務涵蓋保險、鐵路、零售、製造和能源領域的獨特巨頭。巴菲特選擇在公司股價剛創下新高之際交棒，可謂在巔峯時刻謝幕。

伯克希爾週一股價下跌也可能受到公司第一季度財報的影響。財報顯示，其運營利潤下降了 14%，其中保險承保利潤大跌 48.6%。伯克希爾表示，南加州的野火在該季度造成了 11 億美元的損失。

Ackman 預計伯克希爾將返還資本

華爾街知名大佬、潘興廣場（Pershing Square）首席執行官 Bill Ackman 預計，伯克希爾在巴菲特卸任首席執行官後，可能會增加對股東的現金回報：

我認為他們將開始返還資本。返還資本的方式可能包括髮放股息，以及在股票回購方面更為積極。

在巴菲特領導下，伯克希爾從未發放股息，自 2024 年第二季度以來也未再進行股票回購。

儘管資本雄厚，Ackman 預計，阿貝爾和伯克希爾管理層在巴菲特卸任後的首次重大交易中仍會 “更為謹慎”。

Ackman 長期以來是巴菲特的崇拜者，他在週一稱巴菲特是 “我最重要的英雄之一，無論是在商業上還是人生中”。就在同一天，潘興廣場宣佈加碼投資房地產公司 Howard Hughes，計劃將其打造為一家類似伯克希爾風格的企業集團和投資平台。

Ackman 對阿貝爾管理伯克希爾的能力表示信心，儘管新 CEO 在選股和收購企業方面面臨巴菲特留下的巨大挑戰。Ackman 表示：

格雷格·阿貝爾是一位出色的運營者，在他所管理的業務中也是非常優秀的資本分配者。但目前尚未證明現任管理團隊是否具備巴菲特那種收購企業的能力，尤其是在當前的規模下更具挑戰性。但我不會去押注伯克希爾會失敗。

巴菲特並不會真正離開

Gabelli Funds 投資組合經理、伯克希爾股東 Macrae Sykes 表示：

股東們應該歡迎這次透明的交接，同時也應相信巴菲特並不會真正離開。繼續擔任董事長意味着他可以繼續指導格雷格和伯克希爾的管理層，並在重大資本配置不可避免到來時，提供寶貴的智慧支持。

瑞銀集團伯克希爾分析師在一份報告中表示：

巴菲特離開的是一家對他的投資能力依賴程度已降低的公司，公司擁有一系列具有強勁現金流的領先業務。在運營層面，我們預計伯克希爾不會有太大變化，在阿貝爾領導下，其企業文化和戰略也將保持不變。