US financial leaders see private assets coming to more investor portfolios

作者：蘇珊·麥基

5 月 5 日（路透社）——金融高管在週一的米爾肯研究所年度全球會議上表示，個人投資者在未來幾個月和幾年中可能會看到越來越多包含私人信貸的金融產品。

儘管迄今為止，僅有少數針對非高淨值投資者的交易所交易基金和其他產品獲得批准或推出，但來自銀行、資產管理公司和私募股權公司的高級人士表示，這份名單可能會增長。

“我認為，傳統資產管理公司將在未來成為我們最大的客户，” 阿波羅全球管理公司（APO.N）聯合創始人兼首席執行官馬克·羅恩在會議小組中表示。“我認為，新的主動管理形式不會是買賣股票，而是將私人資產添加到迄今為止由公開交易證券構成的投資組合中。”

阿波羅與州街全球顧問公司合作，於 2 月份推出了 SPDR SSGA 公共與私人信貸 ETF（PRIV.P）。分析師表示，到目前為止，該 ETF 吸引的資金微不足道，資產僅為 5470 萬美元，數據來自 VettaFi。

州街公司未能立即對此發表評論。

“要建立一個足夠流動以滿足 SEC 規則的結構，同時提供有意義的私人信貸敞口，將是困難的，” 晨星的 ETF 分析師布萊恩·阿莫爾表示，他指出該州街基金中分配給私人信貸的 10% 也收取更高的費用。

這並沒有阻止資產管理公司嘗試。上週，資本集團和 KKR（KKR.N）獲得 SEC 批准，發行兩隻新的 “間隔基金”——封閉式產品，僅為持有者提供有限流動性——將同時擁有公開交易和私人債務證券。4 月中旬，先鋒集團表示將與黑石公司（BX.N）合作推出類似產品。先鋒集團拒絕進一步評論。

“我預計在接下來的一年中，會有不同公司合作的熱潮，” 花旗集團（C.N）首席執行官簡·弗雷澤在另一個米爾肯研究所小組中表示，傳統資產管理公司將與私人信貸投資者合作。

但將一個幾乎未開發的金融市場領域向金融顧問及其零售客户開放的吸引力，可能會與為這一受眾構建私人信貸投資工具的現實困難相沖突。

“理解這一點非常重要：非流動性就是非流動性，” 富蘭克林鄧普頓的首席執行官珍妮·約翰遜在米爾肯活動中表示。

“流動的私人信貸投資產品是自相矛盾的，” 潮汐金融集團創始人邁克爾·維努託表示，該公司幫助資產管理公司推出新的 ETF。