Arm's earnings and revenue exceeded expectations, but guidance disappointed, plunging over 11% in after-hours trading | Earnings Report Insights

芯片設計巨頭 Arm 公佈財報，盈利和營收均超出預期，實現創紀錄的營收，季度營收首次突破 10 億美元大關；但發佈了令人失望的指引。週三美股盤後，Arm 股價重挫超 11%，英偉達盤後也小幅下跌。

截至週三美股收盤，Arm 年初至今微漲。週三盤後的下跌，令其年內錄得約 11% 的下跌。

（1）主要財務數據

營收：第四財季總收入同比增長 34%，達到 12.4 億美元，首次突破 10 億美元大關，分析師預期為 12.3 億美元。Arm2025 財年全年營收首次突破 40 億美元。

淨利潤：第四財季淨利潤錄得 2.1 億美元，較去年同期的 2.24 億美元下降 6%。

調整後 EPS：剔除部分項目後，第四財季調整後 EPS 為 0.55 美元，分析師預期 0.53 美元。

運營利潤：第四財季運營利潤 6.55 億美元，分析師預期 6.218 億美元。

（2）細分業務收入

Arm 通過技術授權許可費和特許權使用費來收費，其技術決定了芯片與軟件的通信方式。

授權許可（license）：第四財季許可與其他收入為 6.34 億美元，分析師預期為 6.621 億美元。

特許權使用費（royalty）：第四財季使用費收入 6.07 億美元，同比增長 18%，分析師預期 5.677 億美元。

上個財季，授權許可收入和特許權使用費的收入均超過 6 億美元，同樣創下新紀錄。Arm 在 2025 財年全年的特許權使用費收入首次超過 20 億美元。相關業務增長得益於重大新協議與授權許可的簽署，以及 Arm 在所有市場領域的擴展，包括 Armv9 CPU 和計算子系統（CSS）在智能手機和數據中心芯片中的廣泛應用。

（3）業績指引

Arm 對當前季度的銷售預測表現平平，表示新授權許可協議的簽署時間使公司在預測上更加謹慎。

營收：預計第一財季營收 10 億-11 億美元，分析師預期 11 億美元、處於區間的高端。

EPS：扣除部分項目後的每股利潤預計為 30 至 38 美分，低於分析師預測的 42 美分。

Arm 公司財報後聲明

除了上述財務信息，Arm 公司還在聲明中列舉了主要亮點。

Arm 公司表示，合作伙伴對 Arm CSS 的需求強於預期，預計將成為未來眾多芯片設計的首選產品，從而縮短產品上市時間並降低開發成本。Arm 近期已與一家全球領先的電動汽車製造商簽署了首份 CSS 汽車授權協議，用於其下一代定製芯片解決方案。

聲明亮點提到，從雲到邊緣的快速 AI 增長正在推動對高能效計算的需求。Arm 擁有全球最廣泛使用的計算平台，在這一轉型中處於獨特領先地位，已在雲端與邊緣環境中大規模實現 AI 推理：

在 AI 數據中心，Arm Neoverse 平台的算力與能效對於滿足高計算需求至關重要。英偉達宣佈其基於 Armv9 架構的 Grace Blackwell 超級芯片已全面投入生產。

在汽車領域，通用汽車（GM）與英偉達宣佈將合作開發基於 Arm 架構的下一代 AI 定義汽車，採用英偉達 DRIVE AGX Thor 平台。

Arm 預計，2025 年全球主要超大規模雲服務商交付的新服務器芯片中，近 50% 將基於 Arm 架構。這些企業將基於 Armv9 架構的定製芯片與自研加速器配合使用，以運行 AI 任務。谷歌與微軟均已宣佈大力擴展自有的 Arm 架構數據中心芯片：

谷歌確認，其基於 Arm 架構的 Axion 芯片已在 10 個地區部署，前 100 大客户中約 40 家正在使用該芯片，包括 Spotify。

微軟擴大了其 Arm 架構 Cobalt 100 芯片的軟件支持範圍，客户涵蓋 Databricks、Siemens 與 Snowflake 等。

Arm 推出了首個專為邊緣 AI 應用開發的 Armv9 計算平台，結合了新款 Arm Cortex-A320 CPU 與 Ethos-U85 NPU，可在高性能物聯網場景（如工業自動化與智能攝像頭）中實現超過十億參數的本地 AI 模型運行。

Arm 繼續加強對其 2200 萬開發者生態系統的投入，推出了全新的 GitHub Copilot 擴展，全球開發者均可免費使用，以提升軟件性能與效率。此外，專注於在全平台範圍內優化 AI 性能的 Arm Kleidi，目前已在基於 Arm 的設備上實現超過 80 億次累計安裝。

Arm 還與馬來西亞政府簽署了一項新的多年期大型協議，旨在通過 Arm CSS 和 Arm Flexible Access 商業模式，加快該國基於 Arm 的 AI 生態系統部署。

Arm 還提到，其強勁的財務表現也支持了公司在多個多元化市場領域持續擴大研發投入，助力實現長期增長。

Arm 公司首席執行官 Rene Haas 表示：

公司正在推進新的授權許可協議，並希望在這些協議正式簽署後再將相關收入納入到前景預期中。

客户在芯片，特別是人工智能計算方面的投資持續進行，這正在為 Arm 帶來收益。

我們採取了保守策略，以確保不做出過度預期。我們的業務基本面非常強勁，數據中心業務正在快速增長。

分析點評

Arm 的預期與芯片行業同行一致，這些公司此前也向投資者表示，2025 年開局強勁，但經濟環境使預測更加不確定。

Arm 公司的前景反映了全球一些最大公司的未來芯片規劃。大型公司將 Arm 的技術授權許可用於開發其內部設計的芯片。Arm 設計了許多芯片所依賴的基礎架構，高通、英偉達都是其客户。

Arm 按設備銷量收取特許權使用費，這類收入已成為衡量主要電子產品市場、特別是智能手機市場走勢的重要風向標。Arm 稱，全球 99% 的高端智能手機都採用了 Arm 技術。Arm 的技術是全球大多數智能手機半導體的核心。

Arm 公司總部位於英國劍橋，在 Rene Haas 的領導下正努力擴展到數據中心和個人電腦組件領域，以更好地受益於 AI 領域的增長。

Arm 已成為推動 AI 技術發展的核心企業之一。它參與了名為 “星際之門” 的美國 AI 基礎設施項目，該項目由其大股東軟銀集團和 OpenAI 共同參與。同時，Arm 也參與了在軟銀總部所在地日本的類似項目。

Arm 在兩年前進行了 IPO，軟銀目前仍持有約 90% 的 Arm 股份。