Oil prices depend on the US and Iran! Citigroup: If an agreement is reached, look at $50; if not, look at $70

近期，布倫特原油價格從 4 月初的 75 美元大幅下跌至目前的 60 美元上方，這一變化主要受到特朗普關税政策影響以及 OPEC+ 增產的雙重作用。那麼，未來油價將如何走呢？

5 月 8 日，據追風交易台消息，花旗發佈研報指出，未來油價的走勢將在很大程度上取決於美國與伊朗的核協議。如果兩國達成協議並解除部分制裁，油價可能進一步下跌，接近 50 美元/桶。

然而，如果談判破裂或美國採取更強硬的措施（例如進一步制約伊朗的核計劃），油價可能會回升至 70 美元以上。花旗認為，最終達成協議的概率為 60%，而談判失敗的概率為 40%。

綜合來看，油價在 50 到 70 美元之間波動的可能性較大，花旗維持 2025 年布倫特原油價格 60 美元的長期預測不變，但將未來 0 到 3 個月的油價預期從 60 美元下調至 55 美元，預計油價在年中前可能面臨更大下行風險。

截至週四，布油盤中一度漲近 1.8% 上逼 62.20 美元。

油價的支撐因素有哪些？

在 OPEC+ 方面，儘管該組織決定加速增產，但增產的速度可能會受到市場狀況的影響而暫時暫停或逆轉，這可能為油價提供一定支撐。OPEC+ 最近按計劃增加供應，並以比預期快三倍的速度進行，連續兩個月每月增加 41.1 萬桶/日，遠超原計劃的 13.7 萬桶/日。

然而，值得注意的是，沙特阿拉伯在決定增加產量的同時，提高了 6 月的官方銷售價格（OSPs），這與其增加生產的決定似乎有所矛盾。分析認為，這一決定可能與中東地區原油基準價格走強有關，尤其是迪拜原油相對於布倫特原油的強勢表現。

另外，低油價帶來的減產在一定程度上也會支撐油價。具體來説，在關税問題和全球經濟衰退的擔憂的背景下，油價從 4 月初的 75 美元/桶回落至當前的低位。這一變化開始影響原油供應，特別是美國頁岩油生產商已經開始減少產量，而且墨西哥石油產量也在持續下降，儘管墨西哥政府已採取措施試圖扭轉這一趨勢。

花旗指出，長期低油價環境可能導致一些高成本生產商，包括美國頁岩油和加拿大油砂出現減產。這一變化可能與宏觀經濟復甦帶來的需求復甦相結合，為 2025 年底至 2026 年油價的潛在回升奠定基礎。