A Surprising Takeaway From Tesla's Disappointing Earnings Report and What It Means for Bitcoin

特斯拉(TSLA 3.31%) 在今年的開局相當艱難。其股價年初至今下跌近 30%，坦率地説，形容其第一季度業績為失望是一個比較客氣的説法。其收入和每股收益均未達到分析師的預期，汽車收入同比下降了 20%。

但特斯拉的困境已經得到了廣泛報道。如果你是一位加密貨幣投資者，那麼在特斯拉最近的財報中還有一個較少被報道的數字值得注意：其加密貨幣持有價值目前約為 11 億美元。它持有 11,509 個 比特幣(BTC 3.20%)，自 2022 年以來沒有出售任何比特幣。

由於會計規則的變化，其加密貨幣資產的資產負債表價值在去年年底大幅上升。這一規則的變化對加密貨幣的採用是有利的。

新的會計規則可能有助於比特幣

財務會計標準委員會 (FASB) 在 2023 年發佈了新的指導方針，因為投資者抱怨舊規則扭曲了數字資產持有的價值。從 2024 年 12 月起，上市公司必須在每個報告期內報告其持有的任何加密資產的公允價值。

這是一項重大變化。舊規則採用了一種稱為歷史成本會計的方法——這是一種非常保守的價值歸屬方式——來對待數字資產。這使得持有加密貨幣的公司處於不利地位。這意味着上市公司必須以其最低價格在資產負債表上列示加密貨幣持有，除非它們出售這些資產。任何加密貨幣持有的價值最初反映購買價格，如果價格下跌則會被減記。但價值只能下降——後續的反彈不會產生任何影響。

例如，特斯拉在 2021 年初以約 30,000 美元的價格購買了比特幣。在 2022 年底，比特幣的價格跌至 16,000 美元以下。特斯拉的資產負債表上很長一段時間都停留在 15,987 美元。特斯拉在 2022 年 12 月至 2024 年 12 月的每個季度報告中都將其比特幣持有列示為穩定的 1.84 億美元。儘管價格大幅上漲，但特斯拉的收益中只顯示了那個低點。

這種情況在 2024 年第四季度發生了變化，特斯拉應用了新規則，其比特幣的價值躍升至超過 10 億美元。它在資產負債表上記錄了 6 億美元的收益——幾乎佔該季度 23 億美元淨收入的四分之一。

圖片來源：Getty Images。

特斯拉與比特幣

特斯拉與比特幣？這很複雜。在 2021 年初，特斯拉購買了其第一枚比特幣，並表示計劃接受比特幣支付。它是第一批真正承諾加密貨幣的大公司之一，隨後比特幣的價格飆升至新高。幾個月後，首席執行官埃隆·馬斯克卻反悔，表示特斯拉將暫停比特幣支付計劃，原因是環境問題。

特斯拉在 2022 年第二季度出售了 75% 的加密貨幣。儘管如此，根據 Bitwise 最新的市場評估，它仍然是第五大企業加密貨幣持有者。特斯拉擁有約 0.06% 的 2100 萬個比特幣。如果你擔心特斯拉會出售其持有的比特幣並再次動搖市場，可以放心的是，特斯拉現在的市場主導地位不如四五年前那麼強大。它仍然是一個重要的參與者，只是沒有那麼重要。

更多公司正在購買比特幣

根據 Bitwise 的數據，2025 年第一季度有 12 家新上市公司購買了比特幣，使總數達到 79 家。這些公司總共持有 688,000 個比特幣。它還表示，上市公司在第一季度購買了超過 95,000 個比特幣（佔總持有量的 16%）。

報告規則的變化只是轉變的一個原因。公司還希望多樣化其投資，並對抗通貨膨脹和其他全球不確定性。值得一提的是，Strategy——這家積累了大量比特幣的軟件公司——自去年 5 月以來上漲了超過 200%。

儘管如此，無論是上市公司還是私人投資者，投資加密貨幣都是有風險的。公司的資產負債表現在將反映價格的漲跌。同時，瞭解任何税務後果也很重要。而且這仍然是一個波動性很大的資產類別。如果價格下跌，無論適用什麼會計規則，這都會對公司的財務造成傷害。

結論

在特斯拉最近的財報中並沒有太多贏家。但企業購買比特幣是一個贏家。這不僅因為它為這家電動車公司的收入提供了急需的支持，還因為它突顯了新會計規則的優勢。