美银 Hartnett：投资者 “买预期、卖事实” 美股本轮反弹可能已经结束

在一个令华尔街兴奋的贸易缓和浪潮中，美银首席策略师却泼了一盆冷水，警告投资者这场反弹可能已经走到尽头。

周五，美国银行的首席投资策略师 Michael Hartnett 警告，由于对第二季度关税下调的乐观情绪，美股出现了 “合理” 上涨。但随着事态发展进入"买预期、卖事实"阶段，美股可能无法继续上行。

自 4 月 9 日特朗普宣布暂停部分关税以来，标普 500 指数已飙升 14%，这表明市场对贸易缓和的反应强烈。但值得注意的是，今年至今该指数仍下跌 3.7%，明显落后于其国际同行。美国近期对全球贸易采取较为温和立场，但这些积极因素可能已被市场充分消化。

Hartnett 的观点得到资金流向数据的强力支持，根据美银引用 EPFR Global 的数据，过去四周约有 248 亿美元从美国股票市场撤出，创下两年来最高赎回水平。

面对这一前景，Hartnett 为投资者提供了明确建议：2025 年选择债券而非股票。在股票配置方面，他更倾向于国际股票而非美国股票。

在 5 月 8 日的报告中，这位策略师指出，相较于非美市场，美股正处于结构性熊市的后期阶段。这一观点对寻求保护资产的投资者提供了清晰指引，暗示资金应向更具防御性和潜在上行空间的市场转移。