Citigroup expects the yield curve to "sharply" steepen and recommends shorting longer-term U.S. Treasuries

智通財經 APP 獲悉，花旗策略師建議押注較長期美債表現不佳，理由是他們所説的 “昂貴” 美國財政賬單的風險。以 Dirk Willer 為首的策略師建議投資者通過六個月遠期合約為 5 年期和 30 年期美國國債利差擴大做準備，他們將利率目標是從目前的 40 個基點上調至 90 個基點。

這些策略師在 5 月 8 日的一份報告中寫道：“我們正從關税轉向財政敍事，因為特朗普總統一直專注於把減税寫在賬上。” 他們寫道，風險在於 “美國國債收益率曲線將再次大幅變陡”。

本週末，共和黨議員們即將就他們提出的大規模税改法案進行艱難的談判。各主要委員會希望下星期早些時候能推進這項法案。美國財政部長斯科特·貝森特正在推動共和黨領導的國會在 7 月 4 日前完成該法案。

策略師們寫道：“考慮到希望不讓低收入美國人為貿易戰付出代價，我們認為，在減税方面會有相對激進的企圖。這可能在財政上令人擔憂，因為預算赤字不僅會很大，而且還可能依賴於激進的經濟增長預測、激進的成本削減估計和激進的關税收入。”

花旗預計，到 2034 年，美國平均預算赤字將達到國內生產總值 (GDP) 的 6% 至 7%，公共債務佔 GDP 的比例將增加 20% 至 118%。這一計算是基於平均經濟名義增長率 3.8% 以及 7500 億美元的支出削減 (部分由 2600 億美元的關税收入抵消)。

策略師們預測，債務供應占 GDP 的比率每增加一個百分點，就可能導致 10 年期美國國債收益率上升至多 20 個基點。然而，他們指出，計算是 “高度不穩定的”。