If Tesla Is Only Selling This Many Trucks, How Much Growth Is There for Rivian?

特斯拉(TSLA 4.66%) 實際上創造了電動車市場，向傳統汽車製造商證明他們需要將這項技術視為一個合法的商業威脅。每個電動車公司都與特斯拉進行比較，特斯拉從一個新興企業發展成為一個可持續盈利且規模龐大的汽車製造商。這就是新款 Cybertruck 和電動車製造商 Rivian(RIVN 4.31%) 的交集所在。

特斯拉做什麼？

特斯拉制造電動車，從轎車到卡車。它還涉及許多其他高科技領域（如機器人和清潔能源），因此它並不完全是一個純粹的汽車股票。然而，這並不改變它擁有龐大汽車業務的事實。在 2024 年，特斯拉在其所有車輛平台上銷售了近 180 萬輛電動車。

圖片來源：Rivian。

目前有多種不同的車型。現在，它將 Model 3 和 Model Y 分為一組。這分別是轎車和 SUV。這兩款車型佔公司總車輛銷售的約 95%。其餘 5% 的銷售被歸入 “其他” 類別。這包括 Cybertruck，該車型在 2023 年底首次交付。

即使特斯拉在 2024 年銷售的所有 “其他” 車輛都是 Cybertruck，它也僅售出了約 85,000 輛。而且值得注意的是，“其他” 車輛的銷售量在 2024 年第四季度（23,640 輛）和 2025 年第一季度（12,881 輛）之間下降了近 50%。這對特斯拉的卡車產品來説並不是一個好兆頭，儘管當前的銷售下降可能受到首席執行官埃隆·馬斯克與特朗普政府的關係的影響。

Rivian 做什麼？

Rivian 僅製造和銷售電動車卡車。公平地説，它為消費者市場和商業市場製造卡車，因此它有多個銷售渠道。也就是説，這家汽車製造商在 2023 年花費時間將其生產能力提升至每年約 50,000 輛。在 2024 年，它重新聚焦於盈利能力，成功在該年第四季度實現了適度的毛利潤。作為一家企業，它正在取得非常好的進展。

儘管如此，Rivian 每年生產的 50,000 輛電動車卡車與特斯拉的 “其他” 類別（包括其 Cybertruck 型號）規模相當。事實上，在 2025 年第一季度，Rivian 銷售了約 8,000 輛卡車，這大約是特斯拉 “其他” 車輛銷售數量的 60%。如果回到 2025 年第四季度的運行率，在政治問題可能影響特斯拉車輛銷售之前，Rivian 第一季度的生產量將更接近特斯拉 “其他” 銷售的三分之一。

當然，這些數字是非常不同的，後者暗示 Rivian 的卡車業務有更大的增長空間。然而，這裏還有一個更大的問題。Rivian 僅製造電動車卡車。即使它能夠將生產提升到與特斯拉相同的水平，從長遠來看，它的增長潛力也並不大。

Rivian 與特斯拉的做法不同，但...

特斯拉的 Cybertruck 外觀，客觀地説，具有爭議性。Rivian 的消費車型則更為傳統，因此可能更能吸引更廣泛的客户羣。它還製造商業卡車，這本身可能是一個相當大的市場。因此，投資者可能會覺得可以忽略這裏進行的電動車卡車比較。

然而，考慮到特斯拉在電動車行業的主導地位，這可能是一個錯誤。Rivian 在短時間內取得了很大成就，並且在未來幾年可能會繼續達到新的里程碑。然而，仍然有待觀察 Rivian 選擇專注的細分市場是否足夠大，以支持一個可持續盈利的業務。與特斯拉的比較至少暗示，盈利之路可能比 Rivian 預期的要艱難。