公司在关税实施之前究竟积累了多少库存？

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目前一個重要的經濟問題是：今天的經濟活動在多大程度上反映了本應在未來進行的購買的提前進行？

一些公司為減輕未來關税影響所採取的措施之一是提前進行預期的未來採購，並在成本上升之前囤積商品。

來自公司的各種軼事以及今年年初進口激增的情況表明，這種提前採購可能是顯著的。以下是第一季度財報季的一些 notable 引述：

“我們的客户正在準備。我們看到進口加速以囤積庫存。” - 花旗集團

“在美國以外，客户提前採購庫存以應對預期的關税變化，導致對美國入境服務的需求激增。” - 聯合包裹

“為了透明起見，您會看到我們確實提前建立了庫存，這在我們季度報告中將反映在我們的製造採購義務上。” - 蘋果

“我們在作為第一方賣家的情況下進行了部分庫存的提前採購。我們的第三方賣家也提前採購了一些商品，因此他們這裏也有庫存。” - 亞馬遜

“我們在某些商品上儘可能建立了一些庫存，因為我們預期會發生這種情況。這在某些商品上減輕了所需的數量。但影響應該主要集中在下半年。” - 卡夫亨氏

“作為預防措施，我們已採取措施在某些市場建立庫存，以減輕短期內潛在的關税影響。” - WD-40

那麼公司囤積了多少額外的商品？

不同的分析師會給出不同的答案。

德意志銀行的 Binky Chadha 分析了數據，以估計公司積累了多少額外庫存。

並不多。

“在明顯的預購證據中，商品進口在第一季度激增，尤其是在三月份，但相對於之前每月 2750 億美元的運行速率，我們估計過去三個月的超額進口約為 1900 億美元，或大約 3 周的額外量，” Chadha 在他 5 月 2 日的研究報告中寫道。

美國商品進口增加，因為公司提前採購庫存以準備應對關税。·人口普查局

近年來，公司管理庫存的方式發生了變化。

“公司通常保持大約 3 個月的庫存，” Chadha 寫道。“他們在過去 10 年中一直在提高這個緩衝，尤其是在 COVID 大流行導致的供應鏈中斷之後，過去 10 年的最低水平約為 2 個月，這表明公司最多可以將其緩衝減少一個月，以期獲得關税的緩解。”