Again lower than expected! The U.S. April CPI increased by 2.3% year-on-year, tariffs "pressured" have not taken effect but undercurrents are surging?

智通財經 APP 獲悉，受服裝和新車價格平穩影響，4 月美國 CPI 漲幅低於預期，這表明目前企業將更高關税成本轉嫁給消費者的緊迫性並不高。美國勞工統計局 (Bureau of Labor Statistics) 週二公佈的數據顯示，剔除波動較大的食品和能源類別後，4 月核心消費者物價指數 (CPI) 環比 3 月上漲 0.2%，同比上漲 2.8%，與預期一致，與上月數據持平，該漲幅為自 2021 年 2 月以來的最低水平。整體 CPI 環比上漲 0.2%，同比攀升 2.3%，連續三個月低於預期。

CPI 報告顯示，機票和酒店價格回落，表明非必要服務需求有所減弱。二手車、卡車和服裝價格也有所下降。食品雜貨價格近一年來首次下跌，其中雞蛋價格降幅達到 1984 年以來最大。

新車價格持平，並未如預期那樣因關税上調而上漲。不過，傢俱和電器等大部分依賴進口的商品價格大幅上漲。

儘管外界普遍預計特朗普政府的關税政策會推高通脹，但企業可能仍在消化大量庫存，暫時還未到不得不提高價格的地步。許多關税已被下調，包括中美貿易戰休戰後美國對中國商品加徵的關税，但美國進口商仍面臨較高的貿易成本，並且擔心關税在暫停期結束後會再次上調。

上週末中美達成臨時協議後，為期 90 天的關税減免措施將美國對大多數中國進口商品總計 145% 的關税降至 30%，這意味着未來物價漲幅可能會較為温和。但據彭博經濟研究 (Bloomberg Economics) 分析，如果企業為補充庫存而集中採購，導致港口擁堵，實際上可能會推動 CPI 更快上漲。

數據公佈後，美國國債價格延續漲勢，美元下跌，標普期貨早盤跌幅收窄。

鑑於關税政策未來走向及其對經濟的最終影響存在極大不確定性，美聯儲預計在可預見的未來將維持利率不變。許多經濟學家認為，中美貿易關税的暫時緩和降低了美國經濟衰退的風險，但關税仍將使通脹水平遠高於美聯儲設定的目標。

從任天堂 (Nintendo Co.) 到寶潔公司 (PG.US) 等企業都表示，會嘗試將關税成本轉嫁給消費者。然而，隨着需求放緩，企業的定價能力究竟有多強尚不明晰。週四即將公佈的美國零售銷售數據預計顯示，4 月美國消費者商品支出基本持平，該數據主要反映商品消費支出情況。

服務成本方面，儘管人們都在關注關税對商品價格的影響，但近年來推動通脹的一個關鍵因素是住房成本，這是服務類支出中佔比最大的一項。受租金上漲帶動，住房價格上漲了 0.3%。