Intel Foundry Is Still Struggling to Win Customers

英特爾（INTC -4.54%）新興的代工業務和其旗艦產品 Intel 18A 製造工藝已經贏得了一些高調的客户，包括與 微軟 和 亞馬遜 達成的未來芯片生產協議。該公司還贏得了一些先進封裝技術的業務，預計這部分收入將在 2025 年下半年開始增長。

然而，目前幾乎所有的代工收入都將是內部收入，因為公司在贏得客户的重大承諾方面面臨困難。

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主要是內部收入

在最近的一次會議上，英特爾首席財務官大衞·辛茲納（David Zinsner）提供了一些關於 Intel 18A 工藝進展的細節。Intel 18A 目前處於風險生產階段，這涉及到低產量的實際生產運行，預計該工藝將在今年晚些時候開始增加產量。

英特爾自己的 Panther Lake 系列 PC CPU 預計將在 2025 年底前推出，將佔據 Intel 18A 工藝的大部分產量。在回答分析師關於 Intel 18A 或即將推出的 Intel 14A 工藝的承諾產量的問題時，辛茲納表示：“目前的承諾產量確實不算顯著。”

路透社在四月份報道，幾家客户計劃在英特爾的先進製造工藝上製造測試芯片。然而，並不是所有進行測試芯片的客户最終都會承諾進行大規模生產。辛茲納解釋道：“然後我們得到測試芯片，然後一些客户在測試芯片中退出，還有一些客户會繼續堅持。”

這讓最近關於英特爾贏得 Intel 18A 重大承諾的傳聞蒙上了一層陰影。一份來自韓國媒體的報道暗示，微軟與英特爾代工簽署了一份大規模合同，其他大型科技公司也對此表示興趣。雖然英特爾可能正在與許多潛在客户進行洽談，但根據辛茲納的評論，似乎並沒有簽署任何重大合同。

通往盈利的道路

雖然英特爾自己的產品目前將產生大部分代工收入，但達到代工盈利的門檻並不高。辛茲納透露，如果公司能夠實現低到中個位數十億美元的外部代工收入，代工業務將實現盈虧平衡。

並不是所有的收入都需要來自 Intel 18A 或 Intel 14A。公司的成熟 Intel 16 工藝及其先進的封裝服務可以彌補部分不足。辛茲納表示，公司對代工業務在 2027 年左右實現盈虧平衡仍然充滿信心。

英特爾面臨的一個挑戰是，它直接與一些潛在的代工客户競爭。像 英偉達 或 AMD 這樣的無廠半導體公司需要信任英特爾，而這種信任將很難獲得。

任命前半導體設計軟件 Cadence Design Systems 首席執行官譚立夫（Lip-Bu Tan）為英特爾首席執行官可能有助於緩解一些擔憂。譚的整體戰略的一部分是更加關注客户，而他的經驗使他對代工行業有深刻的理解。

如果 Panther Lake 系列芯片成功推出，可能會幫助英特爾贏得新的代工客户。Intel 18A 工藝應能幫助 Panther Lake 在性能和效率上實現顯著提升，並可以作為代工的營銷工具，如果一切順利的話。英特爾最近披露，Intel 18A 能夠在頻率上提升 25% 或在功耗上降低 36%，與 Intel 3 相比。

英特爾尚未獲得重大外部承諾的消息對投資者來説並不是好消息，尤其是考慮到最近相反的傳聞。可能需要一款在 Intel 18A 上成功的自家產品才能吸引客户。如果是這樣，英特爾的轉型可能會比預期的更長。