Alibaba Doesn't Meet Lofty Expectations
阿里巴巴 2025 財年第四季度報告顯示，收入增長 7%，達到 2365 億元人民幣，但未達到分析師預期。調整後的每股收益增長 23%，達到 12.52 元人民幣，同樣未能滿足預期。由於在雲基礎設施上的大量投資，自由現金流暴跌 76%，降至 37.4 億元人民幣。儘管客户管理和國際商務增長強勁，但報告發布後，股價下跌了 5%。未來的關注點包括美中貿易緊張局勢的影響以及阿里巴巴在人工智能方面的投資
這是我們對 阿里巴巴（BABA 1.85%）2025 財年第四季度財務報告的初步分析。
關鍵指標
| 指標 | 2024 年第四季度 | 2025 年第四季度 | 變化 | 與預期對比 |
|---|---|---|---|---|
| 收入 | 人民幣 2219 億元 | 人民幣 2365 億元 | 7% | 未達預期 |
| 調整後每股收益 | 人民幣 10.14 | 人民幣 12.52 | 23% | 未達預期 |
| 自由現金流 | 人民幣 155.8 億元 | 人民幣 37.4 億元 | -76% | 不適用 |
| 雲智能集團收入 | 人民幣 256 億元 | 人民幣 301 億元 | 18% | 不適用 |
阿里巴巴增長但未達預期
在最新的財季中，阿里巴巴的收入約為 326 億美元，同比增長約 7%，儘管這未能滿足分析師的預期。在底線方面，阿里巴巴的調整後收益顯著增加，但也未達到預期。
在業務方面，阿里巴巴的增長相對強勁。旗艦平台淘寶和天貓的客户管理收入因提成率改善而增長了 12%。阿里巴巴國際數字商務集團在強勁的跨境業務推動下增長了 22%。而云智能集團，包括公司的人工智能（AI）業務，收入增長了 18%。
在本季度，阿里巴巴在美國回購股票的支出約為 6 億美元，使其過去 12 個月的總支出達到 119 億美元。因此，阿里巴巴的流通股數量較去年下降了超過 5%。
市場即時反應
市場對阿里巴巴財報的初步反應是負面的。截至東部時間週四上午 6:45，阿里巴巴的股價當天下跌了 5%。考慮到收入和收益均未達預期，同時資本支出較高，這並不令人驚訝。
關注事項
展望未來，值得關注的是美中之間持續的貿易緊張關係是否會對國家經濟產生直接或間接的影響。畢竟，請記住，這個季度發生在特朗普政府大規模互徵關税公告之前。
阿里巴巴在人工智能方面的投資也將是一個重要關注點，因為該公司最近推出了最新版本的 Qwen 大型語言模型。您會注意到，上述圖表中阿里巴巴的自由現金流同比下降了 76%，主要原因是對雲基礎設施的投資增加。
有用資源
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