UBS: Expects three interest rate cuts starting in July, maintains Hang Seng Index annual target at 24,500 points unchanged

智通財經 APP 獲悉，瑞銀全球投資銀行部副主席兼亞洲企業客户部聯席主管李鎮國，今日在瑞銀 AIC 媒體分享會上發表最新市場展望，指出美聯儲將於今年 7 月啓動降息週期，預計全年共降息 3 次。他表示，利率環境轉向寬鬆將為股票及債券市場注入正面動能。另外，維持恒生指數 24500 點的年度目標不變。

李鎮國指出，若美國在今年第三、四季維持現行 20% 及 10% 的 “對等關税”，可能拖累中國 GDP1-1.5 個百分點，全年 GDP 增速預測或調整至 3.7-4%。他提到，中國 4 月房地產市場再度走弱，預計政府將推出更多去庫存措施，央行可能在年內進一步降息 20-30 個基點。

瑞銀全球投資銀行部中國股票資本市場主管胡凌寒分析寧德時代 (03750) 上市案例時表示，該公司上市背景與 AH 股價差縮窄有關，反映市場對港股流動性信心提升。她預期，未來龍頭企業的上市折讓將持續收窄，尤其是萬億級市值企業，不太可能再出現過往 30%-40% 的高折讓情況，但具體折讓幅度仍需視個別公司情況而定。

胡凌寒認為，A 股企業傾向選擇港股作為境外融資地原因有三。首先，AH 股價差縮窄且境外投資者對港股支持度增加，流動性持續改善；其次，港股融資便利性高；第三是企業國際化發展需求，需要境外貨幣支持跨境併購及業務擴張，而港股能提供匹配的平台。

針對關税議題，胡凌寒表示，關税對消費板塊影響較大，尤其是進口消費品類，該板塊年初表現強勁與關税預期有關。同時，出口密集行業如重工業或因關税暫緩而受惠，但市場仍需密切關注後續政策變化。