Alphabet's Stock Just Did Something It Has Only Done 3 Other Times in History. Each Time the Stock Is at Least 47% Higher a Year Later.

瞭解股票的歷史趨勢是明智的，尤其是當它位於像 Alphabet（GOOG 1.16%）（GOOGL 1.32%）這樣的週期性行業時。Alphabet 的大部分收入來自廣告，這些收入會隨着經濟預期的變化而波動。雖然經濟前景不確定，但這次 Alphabet 的快速價格下跌還有更多原因。

Alphabet 的股票目前的交易價格約為過去 12 個月盈利的 17 倍，這一水平僅在 2008 年、2012 年和 2022 年三次達到過。這是該公司第四次達到如此低的估值水平。然而，每次達到這些水平時，股票在一年後都會大幅上漲。

這種反彈在 2025 年可能再次發生嗎？還是有其他因素在起作用？

圖片來源：Getty Images。

Alphabet 總是從這些低估值中反彈

儘管 Alphabet 的市盈率（P/E）為 17.8，略高於其歷史最低點 16.1（該水平在幾周前市場反彈之前達到），但仍然處於歷史低位。

GOOGL 市盈率數據來源於 YCharts

2008 年和 2012 年的經濟前景黯淡，這就是股票達到低位的原因。此外，在 2022 年初，大家都相信經濟將進入衰退，儘管這種情況並未出現。

不過，在觸及這些低點後，Alphabet 的股票在接下來的一年中表現出色。

數據來源：YCharts。

那麼，Alphabet 是否準備在接下來的一年中實現驚人的收益？

這次情況不同嗎？

雖然 Alphabet 面臨經濟不確定性，但其商業模式也受到攻擊。在過去三次 Alphabet 達到這些低點時，沒有人質疑谷歌搜索引擎在未來五年內是否會被使用。這一次，圍繞它如何與人工智能驅動的搜索競爭存在疑問。

然而，考慮到市場對 Alphabet 的估值，似乎已經假定谷歌搜索引擎已經滅絕。然而，谷歌搜索的收入在上個季度增長了 10%。管理層將這一增長歸因於其 AI 摘要功能的受歡迎程度，該功能使用生成性 AI 來總結搜索結果。這正是一些投資者擔心會取代谷歌搜索的功能，因此市場對 Alphabet 的股票做出悲觀判斷似乎很奇怪。

我認為市場低估了大多數人固守舊習的程度。許多人會選擇使用谷歌的功能進行搜索，因為這是他們一直以來的做法，而不是直接轉向生成性 AI 平台。這在長期內可能是一個錯誤，但我們在過去一年中見證了谷歌的韌性以及其保持相關性的創新。

因此，儘管圍繞 Alphabet 下跌的情況這次有所不同，但我相信結果將是相同的。隨着 Alphabet 在全年繼續發佈強勁的業績，市場將意識到悲觀情緒是不必要的，Alphabet 應當擁有一個正常的估值（在低到中 20 倍之間），與其大型科技同行相當。

因此，我認為 Alphabet 是一個強烈的買入，因為其股票應該受益於持續的兩位數增長和盈利倍數的擴張。