Could Rigetti Computing Be the Next Nvidia?

如果你在 2022 年 11 月 30 日投资了 英伟达 的股票，并持有至今，那么你的投资将增长近八倍。为什么选择这个日期？因为这是 OpenAI 商业发布 ChatGPT 并引发人工智能（AI）革命的日子。

在过去的几年里，几乎所有与 AI 相关的事物都吸引了成长型投资者的关注。但现在，随着我们进入 AI 故事的几年，人们开始寻找更具体的机会，超越更广泛的 AI 范畴。

在过去几个月中，量子计算作为 AI 的 “下一个大事” 迅速崛起。在流行的量子计算股票中，Rigetti Computing（RGTI 2.56%）是其中之一，其股票在过去六个月内上涨了 521%（截至本文撰写时）。

随着量子计算前景在投资界获得更多动力，Rigetti 是否有可能成为下一个英伟达？

量子计算的机会巨大，但……

如果你对量子计算不太了解，可能是因为这项技术目前尚未广泛应用。像 IonQ、D-Wave Quantum，当然还有 Rigetti Computing 等公司在过去几个月中已成为量子计算运动的前沿。

考虑到量子计算的可寻址市场预计在未来 15 年内将达到 1310 亿美元，投资者涌向这些新兴公司以颠覆 AI 领域是可以理解的。

虽然一个大市场可能暗示长期增长前景，但聪明的投资者明白，这些动态并不一定使其成为当前一个可靠的投资机会。

图片来源：Getty Images。

……投资于 AI 领域的这一部分可能会很冒险

该图表展示了 Rigetti Computing 在过去一年的收入和净亏损。正如我提到的，量子计算在今天的 AI 应用中并没有太多的用例。这一点通过 Rigetti 每年仅有 1080 万美元的微薄销售额得到了强调。虽然市场规模预计在未来几年将增长数十亿美元，但更微妙的主题是，开发量子计算技术将需要大量投资——这一趋势也通过 Rigetti 不断上升的亏损得到了体现。

RGTI 收入（TTM）数据来自 YCharts

每年产生 1000 万美元的销售额，同时烧掉 2 亿美元的资本，这并不是增长的良方。这一财务状况使得很难为 Rigetti 的 30 亿美元市值辩护。

今天投资 Rigetti Computing 是否就像在 2022 年抓住英伟达的股票？

将量子计算的潜力与围绕 AI 的乐观叙事进行比较是很容易的。问题在于，在 2022 年，英伟达的核心 AI 产品和服务——即其 GPU——已经被用于许多其他应用。我提到这一点是为了说明，英伟达已经为其芯片组建立了成熟的产品市场契合度——管理层只是意识到 GPU 将作为开发生成性 AI 的重要硬件，因此价值主张已经存在。

我认为这并不一定适用于 Rigetti 在量子计算中所试图实现的目标。换句话说，该公司在 AI 基础设施上的投资可能永远无法完全回报。因此，我认为 Rigetti 是一只极具投机性的股票。

在我看来，Rigetti 股价的抛物线式上涨更多地根植于动量交易——这是模因股票常常表现出的特征。随着量子计算的篇章继续书写，我怀疑聪明的投资者会意识到，AI 领域的最大参与者如英伟达、微软、谷歌 和 亚马逊 已经在这一领域扎稳了脚跟——这使得 Rigetti 在长期内真正竞争变得更加困难。

与投资英伟达不同，我认为 Rigetti 的估值在未来几年将显著回归。因此，我认为股价可能会经历显著的回调。

最终，我会选择不投资 Rigetti，因为我并不认为该公司是真正的量子计算先锋——当然不是以英伟达推动 AI 运动的那种变革性方式。