Apple Is Threatening to Challenge Alphabet's Empire: Is the Stock a Buy?

蘋果(AAPL -0.07%) 今年面臨了一系列挑戰，包括由於特朗普總統的關税政策而導致的成本上升前景。這家 iPhone 製造商在海外，尤其是在中國，進行大量製造，而中國是當前政府最喜歡的關税目標。儘管美國和中國最近宣佈對這場持續的貿易戰達成臨時停火，但蘋果仍未擺脱困境。

然而，該公司仍然存在良好的增長機會。最近的事件讓一些投資者認為，蘋果可能會進入另一個領域，與另一家科技巨頭 谷歌(GOOG 1.16%)(GOOGL 1.32%) 直接競爭。讓我們深入探討一下這些發展是否使蘋果股票值得購買。

圖片來源：Getty Images。

蘋果能否打破谷歌的主導地位？

根據蘋果高管 Eddy Cue 最近的法庭證詞，蘋果可能計劃將人工智能（AI）整合到其 Safari 搜索功能中。Cue 的證詞是針對谷歌母公司 Alphabet 的反壟斷訴訟的一部分，Alphabet 在搜索領域的主導地位以及與蘋果的長期合作為谷歌母公司帶來了數十億美元的收益。

如果蘋果繼續推進這些挑戰 Alphabet 的計劃，這可能會成為 iPhone 製造商一個重要的收入來源。蘋果將能夠從 Alphabet 那裏搶奪廣告收入。蘋果在流通中擁有超過 23.5 億台設備。這是一個龐大的安裝基礎——即使是蘋果用户的每日搜索量也必然巨大。能夠將其貨幣化對蘋果來説可能是一個重大勝利，前提是這些用户突然開始使用公司的 Safari 搜索引擎。然而，這種可能性有多大呢？

關注大局

值得指出的是，微軟 去年嘗試過類似的做法。它為其搜索引擎 Bing 注入了 AI 能力，試圖取代 Alphabet。然而，谷歌依然佔據主導地位，擁有高達 90% 的搜索市場份額。在我看來，蘋果在挑戰谷歌時不會比微軟更成功。首先，Alphabet 已經在其搜索結果中添加了 AI 概述。其次，谷歌在搜索領域享有極其強大的品牌效應。

不過，有一個重要的點需要注意。如果有人能夠挑戰 Alphabet，那可能是蘋果，因為它擁有龐大的安裝基礎。公司的貨幣化舉措並不全會成功；在我看來，這一舉措不會成功。但它擁有一個巨大的生態系統進行貨幣化，這是一項重大優勢。這就是為什麼蘋果的服務部門持續取得進展。它擁有超過十億的付費訂閲。

在公司最新的更新中，截至 2025 財年第二季度（3 月 29 日結束），蘋果的服務部門產生了 266 億美元的銷售額，比去年同期增長了 11.6%。公司的總銷售額同比增長了 5%，達到了 954 億美元。這意味着服務銷售再次以遠快於設備銷售的速度增長。此外，這也是一個遠高於其他部門的高利潤率領域。

它對蘋果的毛利潤貢獻不成比例。該季度服務的毛利率為 75.7%，而設備的毛利率為 35.9%。可以期待蘋果會創造更多的貨幣化機會。它在金融科技和醫療保健等多個領域穩步推進。隨着這一部門的增長並佔據公司收入的更大份額，它將提升公司的底線。

蘋果的服務部門是該股票對長期投資者具有吸引力的一個關鍵原因。雖然公司可能無法打破 Alphabet 在搜索領域的主導地位，但仍然可以提供優越的回報。