The US stock market may see a quiet week as tariff news continues to dominate market sentiment

智通財經 APP 獲悉，美股三大指數上週均收漲，道瓊斯指數、標普 500 指數分別累計上漲 3.4% 和 5.3%，納斯達克指數更是累計上漲了 7.2%。標普 500 指數和納斯達克指數目前已從 4 月初特朗普政府關税政策引發的拋售中收復了失地，今年迄今為止均實現了上漲。

關税新聞在未來一週仍將是焦點。經濟數據方面則較為清淡，製造業活動數據以及每週初請失業金數據將成為本週的主要亮點。大多數公司已完成第一季度財報的公佈，Palo Alto Networks(PANW.US)、塔吉特 (TGT.US)、家得寶 (HD.US) 和 Workday(WDAY.US) 的財報將受到關注。

關税新聞仍是市場焦點

市場目前最核心的故事仍是特朗普的貿易戰。上週，有關美中達成 90 天關税暫停的消息推動股市大幅上漲，也促使多位華爾街策略師對標普 500 的展望變得更為樂觀。

特朗普上週五表示，美國將在未來幾周內設定其貿易伙伴的關税税率。Fundstrat 研究主管 Tom Lee 在一份客户報告中為他年底 6500 點的標普 500 目標辯護稱：“如果關税協議很快達成，股市將進一步反彈。”

但策略師們也指出，大多數關税目前僅為暫停狀態，實際協議的談判仍在進行中。這使得政策不確定性仍在市場中持續存在。Crossmark Global Investments 的首席市場策略師 Victoria Fernandez 表示：“我認為我們仍需保持一定程度的謹慎，直到我們與中國乃至歐洲達成更加穩固的協議。”

美聯儲觀望中

許多經濟學家表示，上週因關税暫停而大幅降低的經濟衰退風險也影響了市場對美聯儲今年政策的預期。根據 CME FedWatch 工具的數據顯示，市場對美聯儲下一次降息的押注已從 6 月推遲到 7 月。數據顯示，市場目前預計 2025 年全年僅會有兩次各 25 個基點的降息，低於前一週預計的三次。

由於本週將缺乏新的關鍵經濟數據，市場焦點將轉向美聯儲 9 位官員的講話。不過，美國銀行的經濟學家 Aditya Bhave 並不認為投資者能從中獲得太多關於美聯儲新立場的信息。Aditya Bhave 表示：“我們預計美聯儲官員的講話基調不會有重大變化，大多數人仍會強調耐心，指出未來不確定性以及需要全面評估各種政策 (不僅僅是關税) 的重要性。”

Aditya Bhave 的預測與市場普遍預期不同，他認為美聯儲在 2025 年不會降息。他指出：“除非我們看到勞動力市場明顯惡化，或者在關税影響消退後通脹明顯放緩，否則美聯儲不會降息。目前來看，這兩種情況都不太可能很快發生。”

目前，儘管降息預期被推遲，但由於對美國經濟增長前景的樂觀情緒增強，投資者仍在積極投資風險資產，市場表現依舊強勁。

“Lag 7”

在過去兩年裏，“美股七巨頭 (Mag 7)” 推動標普 500 連續實現超 20% 的年漲幅，但到了 2025 年，這一組合卻在拖累大盤。DataTrek 聯合創始人 Nicholas Colas 上週五發布的研究顯示，蘋果 (AAPL.US)、Alphabet(GOOGL.US)、微軟 (MSFT.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、Meta(META.US)、特斯拉 (TSLA.US) 和英偉達 (NVDA.US) 這七家公司是第一季度標普 500 指數下跌的全部原因。事實上，若剔除這七家公司，標普 500 在今年將上漲 2%。

不過，近期風向正在轉變。自 5 月初以來，標準普爾 500 指數的漲幅中有 60% 來自大型科技股，其中，微軟和特斯拉的強勁上漲成為主要推動力。過去一個月，特斯拉和英偉達均上漲逾 30%，微軟也上漲了約 20%。

高盛美國股票策略主管 David Kostin 在中美關税暫停後將其對標普 500 的年底目標從 5900 點上調至 6100 點，並表示，繼第一季度科技股強勁財報之後，另一輪科技股上漲可能即將來臨。David Kostin 表示：“我們預計，在當前温和經濟增長的背景下，許多與 AI 相關的股票所展現出的長期盈利增長特性將吸引投資者，尤其考慮到它們目前的估值相對並不過高。”