The options market's outlook on the US dollar has never been this pessimistic

隨着特朗普反覆無常的關税政策和不斷擴大的財政赤字引發市場擔憂，期權交易員對美元未來前景的看空達到前所未有的水平。

5 月 21 日根據媒體報道，外匯期權市場的數據顯示，交易員對美元未來一年走勢的悲觀情緒達到有記錄以來的最高點。衡量期權市場買入與賣出某種貨幣成本差異的 1 年期風險逆轉指標已跌至-27 個基點，這意味着看跌期權較看漲期權明顯更受青睞。

報道指出，彭博美元即期指數 2025 年迄今已下跌超過 6%，創下該指數二十年來的最差年度開局。數據顯示，市場參與者目前持有約 165 億美元押注美元下跌的頭寸，幾乎創下 9 月以來的最高水平。截至週三亞盤時段，美元指數再度跌至 100 整數關口下方，從年內高點已跌近 10%。

美元信心崩塌的核心導火索在於美國政策的不確定性。特朗普反覆無常的關税政策正在嚴重擾亂市場預期，讓投資者質疑美國政策制定的可預測性以及經濟增長前景。嘉信理財首席固定收益策略師 Kathy Jones 直言：

結構性看跌美元觀點仍在，因為關税形勢的緩和只是暫時的。

與此同時，美國財政狀況日益惡化也加劇了市場對美元的擔憂。

目前國會正在推進特朗普的大規模減税方案，這將進一步擴大已經高企的聯邦赤字。穆迪評級機構上週五晚間更是剝奪了美國的 AAA 信用評級，理由是過去十年美國政府債務和利息支付大幅增加。

對於投資者而言，這種前所未有的美元悲觀情緒意味着美國資產可能面臨進一步資金外流壓力，同時也提示全球投資組合配置可能需要增加對歐元、日元等替代貨幣的敞口。

然而，部分分析師也提醒，如此極端的看空情緒有時恰恰可能是美元即將反彈的信號，市場過度悲觀可能為逆勢交易創造機會。