Cathay Securities and Haitong Securities: Google has clearly defined its 2C Agent strategy for the first time, and the development of Agents has become a consensus among major companies

智通財經 APP 獲悉，國泰海通發佈研報稱，谷歌此次帶來了 AI 的全面升級，除了基礎模型的升級外，谷歌也革命性將 AI 融入進了搜索這一最核心業務當中，這也代表了其對 AI 的高度信心，而 3P 2CAgent 戰略再次印證了該行的觀點：“Agent 已經成為各大廠的共識”，谷歌的生態優勢，有望帶來真正的終極個人化智能助理，維持計算機板塊 “增持” 評級。

國泰海通主要觀點如下：

谷歌 AI“全家桶” 全面升級

根據騰訊科技官微，5 月 21 日，Google2025 I/O 大會上，谷歌發佈了大量 AI 相關新品。基礎模型方面，此次大會發布了：Gemini 2.5 Flash 新版：毫秒級推理、稀疏 MoE 路由，性能更強;Gemini 2.5 Pro + Deep Think：“多鏈自審” 推理模式，思考更深入;Imagen 4：新版圖像模型，4 K 畫質、1.2s 文生圖，文字排版零失真;Veo 3 + Flow 應用：首個支持原生對話、音效同步生成的視頻模型，支持 1080p，60 幀輸出。Flow 可用於剪輯;Stitch：自然語言直接轉化為前端 UI。Veo 3 尤其值得關注，其第一次以單一模型同時生成畫面聲音，對於 “視頻 + 後配音” 的其他 AI 視頻模型實現了降維打擊。但是，高達 249 美元/月的 Ultra 訂閲方案才能解鎖 Veo 3 全功能、完整版 Flow 剪輯等能力，阻礙了其快速推廣。

全面引入 AIMode，谷歌革命性升級搜索體系

搜索側，此次大會發布了：AIMode：更高級的 AI 搜索模式，可以應對複雜問題，並可以繼續追問;Shopping Graph 2.0：AI 搜索購物推薦引擎，包含 5000 億 SKU、支持虛擬試衣;Deep Search：類似 OpenAI 的深度研究功能，能提供更復雜、系統化的信息;Search Live：可通過實時攝像頭進行問答、搜索，物體標註。可以看出，谷歌正在押注一個大膽的命題：AI 不僅能增強搜索，而是將徹底重塑搜索的本質。這既要讓 AI 提供足夠有價值的直接答案，又不能完全消除用户點擊廣告和第三方網站的動力。它必須在 “AI 回答一切” 和 “保留搜索廣告生態” 之間找到微妙平衡。該行認為，谷歌此次革命性地升級了自身的搜索體系，未來將會和 Gemini App 一起齊頭並進。

谷歌首次明確 2CAgent 3P 戰略，生態優勢或全面發力

Agent 方面，谷歌發佈了谷歌版的 Computer Use / Operator——ProjectMariner。除了完成一些基礎工作外，它還可以幫用户購買棒球比賽門票或在線購買雜貨，用户只需與谷歌的 AIAgent 聊天，它就會訪問網站並採取行動。在這次發佈會上，谷歌明確了自己的 to CAgent 戰略，概括成 3P：Personal(個性化)，Proactive(預測性)，Powerful(能力)。個性化靠谷歌生態中的 Gmail、Docs、地圖、及 Gemini 和搜索的私域記憶。預測性則是建立在個性化的數據之上，通過用户的日程和既往習慣去預測用户未來可能需要被提醒、或許要做的事情。能力則由 Deep Think 與 Gemini 2.5 Pro 這種頂尖模型支撐。該行認為，谷歌最大優勢就是其擁有大量生態去構築用户的個性化信息，從而實現針對個人的預測，這使得 2CAgent 落地正成為可能。

風險提示：AI 技術研發不及預期，AI 商業落地不及預期。