Northbound Capital Trends | Northbound capital net sold 1.139 billion, Meituan received additional investment before earnings, and the 盈富基金 was sold off by domestic capital exceeding 2.3 billion

智通财经 APP 获悉，5 月 23 日港股市场，北水成交净卖出 11.39 亿港元，其中港股通 (沪) 成交净买入 16.94 亿港元，港股通 (深) 成交净卖出 28.33 亿港元。

北水净买入最多的个股是美团-W(03690)、建设银行 (00939)、信达生物 (01801)。北水净卖出最多的个股是盈富基金 (02800)、腾讯 (00700)、小米集团-W(01810)。

港股通 (沪) 活跃成交股

港股通 (深) 活跃成交股

美团-W(03690) 获净买入 8.42 亿港元。消息面上，美团将于下周一 (26 日) 公布 2025 年首季财报。花旗表示，预计美团今年首季非国际财务报告准则计量经调整溢利净额 97.82 亿人民币同比升 30.6%；里昂预计 2025 年第一季度美团外卖业务收入按年增长 13% 至 411 亿人民币，主要由约 10% 的订单量增长推动。与 1 月至 2 月相比，3 月的订单增长出现环比改善。

建设银行 (00939)、中国银行 (03988) 分别获净买入 6.22 亿、1.97 亿港元。消息面上，建设银行 APP 显示，建行于 5 月 20 日下调了人民币存款利率，1 年定期下破 1%。湘财证券表示，预计本轮降息对上市银行息差综合影响幅度为 +4BP。考虑 5 月结构性工具降息，本轮降息对今明两年银行利润增速影响约 +1.4%/+1.5%。

信达生物 (01801) 获净买入 4.11 亿港元。消息面上，5 月 23 日，2025 ASCO 会议部分摘要公布。信达生物读出多个重磅数据，包括七项口头报告，其中 IBI363（PD-1/IL-2）读出的黑色素瘤、肠癌、非小细胞肺癌概念验证（PoC）数据引人注目。中金指出，尽管此前 IBI363 披露的 ORR 数据已经显示出亮眼信号，我们认为此次首次披露的 OS 数据仍较大超我们预期，IBI363 未来有潜力成为该领域的重磅品种。

小鹏汽车-W(09868) 获净买入 2.88 亿港元。消息面上，摩根士丹利发布研报称，小鹏汽车-W 受惠于平均售价 (ASP) 的扩大、有利的产品组合、成本降低及规模效益，料其汽车利润率在第二季上升，并在下半年进一步上升。管理层亦强调新车型的利润率保持健康达双位数。大摩认为，尽管第二季的业绩指引较为谨慎，但相信今年下半年销售额和利润率的再次飙升以及第四季的盈利或将提振市场情绪。

泡泡玛特 (09992) 获净买入 6544 万港元。消息面上，摩根士丹利发布研报称，将泡泡玛特 2025 至 27 年的销售额及经调整净利润预期分别上调 5% 至 9%，料今年全年分别同比升 98% 及 1.14 倍。该行指，由于 Labubu v3 在全球的需求强劲，尤其是美国，将带动新店开业，将会是 2025 至 26 年的关键增长因素。

小米集团-W(01810) 遭净卖出 6.53 亿港元。消息面上，小米 YU7 于昨晚预发布，未公布价格，也未开启小定。发布会现场，雷军表示该车价格不可能是 19.9 万元。有消息称，小米 YU7 展车本月底到店。此外，小米自研芯片玄戒 O1 对标苹果，富瑞表示，短期内被限制或制裁的风险有限。

腾讯 (00700) 遭净卖出 15.64 亿港元。消息面上，建银国际发布研报称，腾讯首季业绩表现稳健，集团内部投资 AI 的战略为其线上业务的长期增长路径奠定基础。由于较高的芯片折旧与 AI 产生显著收入之间存在滞后期，较高的 AI 投资可能会暂时缩小收入及营业利润增长之间的差距。

盈富基金 (02800) 遭净卖出 23.24 亿港元。消息面上，中金公司认为，当前港股情绪修复至去年 10 月高点，短期内缺乏情绪、利率和基本面的催化剂。基本面上，虽然关税谈判进展超预期，但政策发力的紧迫性下降，经济内生动能不足、外部不确定性仍存，短期或难以提供强有力支撑。值得注意的是，香港银行昨日向金管局贴现窗借取 4.96 亿港元隔夜流动性，为本月首次。

此外，中海油 (00883)、小鹏汽车-W(09868)、石药集团 (01093) 分别获净买入 3.31 亿、2.88 亿、1.47 亿港元。而阿里巴巴-W(09988)、三生制药 (01530) 分别遭净卖出 6.52 亿、4116 万港元。