Just now, the "Queen of the Internet" released the first "AI Trend Report," spanning 340 pages, attracting industry attention

被譽為 “互聯網女皇” 的瑪麗·米克爾 (Mary Meeker) 重出江湖，這一次她瞄準了 AI 界的霸主 OpenAI。

米克爾是風投公司 Bond 的創始人兼普通合夥人，曾因其之前的年度互聯網趨勢報告而被譽為 “互聯網女王” 。在創立 Bond 之前，她曾於 2010 年至 2019 年負責凱鵬華盈（Kleiner Perkins）的增長業務，投資了 Facebook、Spotify、Ring 和 Block（當時是 Square）等公司。

這篇長達 340 頁名為《Trends – Artificial Intelligence (AI)》的重磅報告中，這位曾精準預測谷歌、蘋果崛起的傳奇分析師明確表示，人工智能的增長速度超越了歷史上任何技術浪潮。

這份報告延續了 Meeker 一貫的宏大視野，從印刷術發明到 Roomba 掃地機器人應用無所不包，試圖為 AI 時代描繪全景圖。報告指出，AI 的發展速度前所未見，其用户增長、使用量和資本支出均呈現出爆炸式增長，正在深刻改變全球互聯網格局和工作方式。

AI 的變革速度 “前所未有”

米克爾在報告中 51 次使用"前所未有（unprecedented）” 一詞，用以描述 AI 的開發、採用、投入和使用速度。

比如，ChatGPT 在 17 個月內達到 8 億用户，這個增長速度超越了人類歷史上任何一項技術。

ChatGPT 還在蠶食搜索市場份額，其年度搜索量已經達到 3650 億次，是谷歌的 5.5 倍。但這種史無前例的普及速度，也意味着競爭的白熱化程度同樣史無前例。

技術優勢將轉化為全球主導權

最引人注目的是 Meeker 對 AI 地緣政治影響的判斷。

她直言 “AI 領導地位可能決定地緣政治主導權”，這一表述暗示技術競爭已上升到國家戰略層面。對於投資者而言，這意味着 AI 相關投資不僅要考慮商業回報，更要評估地緣政治風險對資產配置的潛在衝擊。

印度用户撐起 OpenAI 估值神話

報告數據顯示，印度已經成為 ChatGPT 最大的月活用户來源，使用量甚至超過美國本土。

這意味着 OpenAI 高達數千億美元的估值，很大程度上要感謝印度用户的貢獻。

這個發現頗具諷刺意味——一個總部位於舊金山、靠硅谷風投資金堆積起來的 AI 巨頭，其用户增長引擎竟然來自大洋彼岸的新興市場。更關鍵的是，印度用户對價格的敏感度遠超美國用户，這為低成本競爭對手提供了絕佳的突破口。

成本暴跌背後的殘酷現實

報告揭露，雖然訓練頂級 AI 模型的成本在過去八年裏飆升了 2400 倍，但 AI 推理成本卻在兩年內暴跌 99.7%。

這種剪刀差效應正在重塑整個行業的遊戲規則。

當硬件成本急速下降——英偉達 2024 年 Blackwell GPU 的單 token 能耗比 2014 年 Kepler GPU 降低了 105000 倍——那些專注於定製化場景的輕量級模型開始展現出致命的競爭優勢。它們不需要 OpenAI 那樣的鉅額投入，卻能在特定場景下提供 “足夠好” 的服務。

兩者結合，使得頂尖 AI 產品的成本自問世後迅速下跌。這對於消費者而言是好事，但這也意味着那些希望充分利用技術獲取商業利益的公司，將需要更加雄厚的資金實力。

中國 AI 企業崛起，燒錢模式遭遇生存危機

數據顯示，OpenAI、xAI 和 Anthropic 這三家美國頂級 AI 公司的預期年化總收入已達 120 億美元，但為此它們總共籌集了 950 億美元的資金。

米克爾毫不客氣地指出，OpenAI 的估值與收入相比 “看上去貴了”。

報告指出，隨着中國模型和開源替代方案的快速崛起，這些 “貴族式” AI 公司面臨的不僅是成本壓力，更是商業模式的根本性挑戰。

對於投資者，米克爾的建議則是 “只投資你願意損失的金額”。她表示：

“把所有雞蛋放在一個籃子裏是很冒險的，因為現在一切都在上漲，看起來無往不利——直到某一天情況突然反轉。”