Down 16%, Should You Buy the Dip on Alphabet?

從整體來看，Alphabet（GOOGL -0.01%）（GOOG 0.06%）對投資者來説是一個巨大的贏家。過去五年，股價上漲了 144%，而在過去十年中更是上漲了令人印象深刻的 525%。成為一家主導的互聯網企業使得股東們非常滿意。

但截至 5 月 28 日，這隻頂級科技股的交易價格比 2 月 4 日創下的高點低了 16%。你是否應該利用市場的悲觀情緒，趁機在 Alphabet 上買入？

圖片來源：Alphabet。

人工智能是風險還是機會？

隨着近年來生成性人工智能（AI）工具的普及，投資者合理地擔心 Alphabet 的瑰寶——谷歌搜索（在第一季度佔銷售額的 56%）會受到衝擊。這是因為人們認為用户在尋找各種主題的信息時會更多地轉向 AI，從而減少對谷歌搜索的流量。這可能會對廣告收入產生負面影響。

到目前為止，這些擔憂似乎被誇大了。首先，谷歌搜索在搜索引擎市場中仍然佔據驚人的 90% 的全球市場份額。此外，谷歌搜索在第一季度的收入同比增長了 10%。而 507 億美元的銷售額比三年前的同期增長了 28%。

最後，值得指出的是，Alphabet 並沒有止步不前。該公司顯然將人工智能作為首要任務。在 5 月的年度谷歌 I/O 開發者大會上，Alphabet 沒有讓人失望。宣佈了 100 項顯著的更新，新的 AI 功能將全面推出。

Alphabet 已經在尋找從 AI 中獲利的方法。首席商務官 Philipp Schindler 在 2025 年第一季度的財報電話會議上表示：“對於 AI 概述來説，我們繼續看到的貨幣化率大致與傳統搜索相同。”

在廣告客户方面，AI 正在幫助他們創建更有效的營銷活動，從而提高投資回報率並增強目標定位能力。

在第一季度，Alphabet 實現了 345 億美元的淨收入。這使得它處於一個令人羨慕的位置，可以繼續將大量財務資源投入到 AI 項目中，以增強其競爭地位。

Alphabet 的經濟護城河

Alphabet 廣泛的經濟護城河是突顯其業務卓越性的關鍵因素。該公司在搜索和 YouTube 中受益於強大的網絡效應。還有一些無形的、寶貴的資產在起作用，比如 Alphabet 和谷歌品牌、無與倫比的技術專長，以及收集大量數據的能力，這些數據可以直接影響戰略決策。

此外，特別是在谷歌雲方面，Alphabet 還具有成本優勢。該平台需要鉅額的固定成本來建設基礎設施。這解釋了為什麼這一部門長期以來一直處於虧損狀態。然而，隨着第一季度收入達到 490 億美元的年化水平，谷歌雲正在提升底線。2025 年頭三個月的營業收入總計 22 億美元。

谷歌雲的客户也面臨高昂的轉換成本。一旦他們開始依賴 Alphabet 作為其關鍵的 IT 合作伙伴，留在原地就顯得合情合理，除非他們想造成潛在的運營中斷。

以低於市場的價格交易

投資者會注意到，Alphabet 的估值實在難以忽視。其股票的市盈率（P/E）為 19.2。這一估值低於 標準普爾 500 指數，考慮到該業務的質量，這似乎並不合理。在所有 “七大奇蹟” 股票中，Alphabet 是最便宜的。

在股市中找到如此划算的交易可能會讓投資者覺得他們忽略了什麼。然而，最好不要過度分析這種情況。在下跌時，Alphabet 是一個明智的買入選擇。