Apple Stock Has 'Near Term Headwinds, Significant Long-Term Opportunity': Analyst Lays Out Bull, Bear Cases For Tech Giant

一位 蘋果公司 AAPL 分析師分析了該股票的熊市和牛市案例，諸如新智能手機、關税和人工智能等因素讓投資者對這家科技巨頭的未來感到擔憂。

"我們提供了關於蘋果的牛市/熊市辯論的全面總結。儘管短期內面臨挑戰，但我們看到長期有顯著機會，"美國銀行分析師 Wamsi Mohan 表示。

該分析師維持了買入評級，目標價為 235 美元。

蘋果熊市案例：Mohan 表示，有許多因素可能成為蘋果股票的逆風，增加熊市案例，包括監管、在人工智能競爭中落後以及毛利率可能達到頂峯。

"我們認為關税和供應鏈轉移是額外的風險，"Mohan 説。

分析師表示，蘋果的供應鏈主要集中在中國，這一直是成本優勢和效率的來源。但現在可能因對中國和其他國家的關税而受到壓力。

"美中貿易緊張局勢和保護主義政策正在擠壓蘋果在其主要市場的表現。"

分析師表示，蘋果面臨的主要擔憂之一可能是人工智能的日益干擾，這可能會繞過傳統的智能手機應用或網頁搜索。

"這暗示着基於人工智能的平台可能會減少用户在 iPhone 生態系統內的使用時間。"

Mohan 表示，谷歌的人工智能功能可能會使消費者從 iPhone 轉向安卓設備，因為 Alphabet Inc GOOGGOOGL 正在將更多人工智能集成到其智能手機中。

分析師還表示，蘋果在 iPhone 之後的增長存在擔憂。

"熊市人士質疑蘋果是否有 ‘下一個重大創新’ 在即，可以重新點燃顯著增長，或者公司是否已經基本處於創新週期的成熟階段。"

蘋果的收入在 2023 年下降，2024 年同比僅小幅增長。

"蘋果股票目前的交易估值溢價看起來越來越難以證明，考慮到公司的温和增長特徵。"

分析師表示，熊市案例是蘋果的交易方式像一隻成長股，但增長已經不再。

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蘋果牛市案例：儘管蘋果股票面臨多重逆風，Mohan 也認為由於公司的盈利韌性、垂直整合、不斷擴大的產品安裝基礎、服務增長等，牛市案例依然存在。

"儘管面臨各種逆風，蘋果的牛市人士認為公司的財務表現非常韌性，失望華爾街預期的可能性很低，"Mohan 説。

分析師表示，蘋果通常提供保守的指導，並能隨着時間的推移提供持續的超預期表現和利潤率擴張。

儘管對蘋果在人工智能競爭中落後的擔憂存在，蘋果的牛市人士認為，憑藉其設備和強大的用户基礎，公司在個人和私人人工智能體驗方面將佔據主導地位。

Mohan 表示，蘋果的智能手機可能會迎來幾個 “重大升級週期”，包括 2025 年的超薄 iPhone 和 2026 年的可摺疊 iPhone。

儘管對熊市人士來説，蘋果的股票看起來估值很高，Mohan 表示公司的前瞻市盈率通常在 20 多到 30 多之間，現在約為 25 倍到 27 倍。

"換句話説，相對於自身的近期歷史，蘋果當前的倍數並不高；考慮到低利率環境和蘋果卓越的商業質量，這是合理的。"

分析師總結：儘管面臨逆風，Mohan 維持買入評級，並預測該股票將有更多長期上漲空間。

"蘋果的風險特徵低於大多數公司，這支持了更高的倍數，"Mohan 説。

分析師表示，蘋果的服務機會可能在股價中未得到充分體現。

"蘋果雖然不算 ‘便宜’，但仍然是一個投資機會，擁有多種收入和利潤增長的途徑，持續強勁的自由現金流和股東回報。"

AAPL 價格走勢：蘋果股票在週一發佈時交易價格為 200.99 美元，52 周交易區間為 169.21 美元至 260.09 美元。蘋果股票在 2025 年迄今下跌了 17.5%。

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