"Tesla-style believers" escort Palantir's journey to new highs yet to be completed?

智通財經 APP 獲悉，聚焦於 “AI+ 數據分析” 的美國數據軟件巨頭 Palantir Technologies Inc(PLTR.US) 股價迅猛漲勢毫無減速跡象。儘管估值高居美國科技類股票之首，但投資者們仍被其人工智能創收前景迷得神魂顛倒。該科技公司的人工智能願景與發展承諾及其與美國軍方、全球情報機構和一些大型企業客户的合作吸引越來越多投資者，他們看到了 Palantir 在全球各個領域的業績增長機遇。

儘管多數華爾街分析師對於 Palantir 股價暴漲反應冷淡，且給出的目標價大幅低於當前價格，但知名投資機構 Wedbush 以及眾多對於該公司前景樂觀的散户投資者們認為 Palantir 將受益於當前持續緊張的地緣政治以及韌性十足的宏觀經濟背景，Palantir 管理層甚至預計 2025 年的銷售額將達到 39 億美元，自由現金流有望觸及 15 億美元。

堪稱 “特斯拉式狂熱信徒” 的 Palantir 死忠粉們自 2024 年以來數量愈發龐大，且持續湧向做多該股，推動這家數據分析軟件公司股價週二實現連續三天刷新收盤新高紀錄，今年以來累計上漲 76%，在標普 500 指數成分股中表現第二，遠遠跑贏年內漲幅僅 1% 的標普 500 指數。然而，Palantir 基於未來 12 個月的預期市盈率高達 205x，遠超標普 500 指數僅僅 22x 的預期市盈率水平。

觸目驚心的估值——Palantir 估值在標普 500 成分股中排名第二

這也是為何追隨 Palantir 的長期死忠多頭們被一些機構視為 “特斯拉式信徒”，主要在於他們對該科技公司宏大敍事邏輯的執念 (比如特斯拉粉絲們對於特斯拉的儲能系統、人形機器人以及自動駕駛前景，以及 Palantir 投資者們對於 Palantir 的 AI 宏大敍事)，遠大於對傳統估值指標的關注;散户與機構粉絲共同推高股價，使 Palantir 交易動能與市盈率雙雙達到極端水平，與早期特斯拉投資羣體 “願為宏大願景買單” 的行為極為相似。

來自 Themes ETFs 的首席營收官 Paul Marino 在採訪中表示：“你開始看到類似的 ‘特斯拉效應’，估值已不再重要，因為該公司擁有龐大數量的真正看漲信徒們。”“這些投資者認為，無論是國防系統、交易所數據中性、數據分析還是人工智能，Palantir 都藴含重大機遇。”

Palantir 是什麼來頭？ 在人工智能領域有何重磅產品？

Palantir 由億萬富翁彼得·泰爾於 2003 年聯合創立，該公司長期以來強調其與美國政府及其盟友的穩固合作關係。該公司所有軟件產品被美國軍方几乎所有重要分支機構長期使用，並且是參與該國軍事人工智能項目開發的核心力量。這家總部位於丹佛的美國大數據軟件巨頭已經從為美國情報界提供獨家服務，發展成為與美國及其盟國多家政府情報機構進行長期合作，以及與哥倫比亞廣播公司 (CBS)、通用磨坊公司、Aramark Services、松下北美公司和康明斯公司等眾多公司進行長期商業合作的美國最有影響力科技公司之一。

Palantir 最早因為在美國政府追捕擊斃本·拉登行動中，為政府提供重要數據與情況分析支持而聞名全球;雖然 Palantir 對此從未給予正面承認，但媒體以及軍事愛好者們普遍認為 Palantir 在這過程中扮演重要角色，Palantir 因此一戰成名。

Palantir 在 2023 年重磅推出 Palantir 人工智能平台 (AIP) 受到廣泛關注，並已被全球超 100 個組織大規模使用，包括醫療保健和汽車行業。公司還在與 300 多家額外公司進行洽談。AIP 平台的核心賣點不是 Palantir 自己去開發大語言模型 (LLM)，更偏向於 AI 應用。這個平台還包括類似 ChatGPT 的 AI 助手，可以幫助企業對其大數據業務進行分析與決策，並且幫助客户以低技術門檻的方式高效率調用 Palantir 各平台的模塊和功能。

Palantir 的生成式 AI 平台 “AIP” 與 Palantir 現有數據分析軟件生態系統全面集成，客户可以通過簡單問答的方式調用 Palantir 核心模塊和功能，使企業組織能夠有效地將生成式人工智能應用於數據分析，提高洞察力和運營效率。該平台支持一系列人工智能技術驅動的應用，從物料短缺自動化管理、物流和供應鏈優化到預測性維護和威脅檢測等複雜算力場景。

Palantir 自 2023 年以來的股價狂飆式擴張，核心邏輯無疑在於該公司在人工智能應用領域不斷擴大的影響力，以及市場對該公司獨有的人工智能生態及其獨家的 AI 應用軟件需求的大幅增加。Palantir 最大規模的客户是美國政府以及全球各大情報機構，同時也從全球大型公司那裏賺取鉅額收益。

隨着硅谷擁抱國防科技公司，Palantir 擴大了與其他科技公司的合作範圍。該公司加強了與武器製造商 Anduril Industries Inc.的現有合作關係，並與 AI 初創公司 Anthropic 建立了新的合作關係，將其大語言模型 (即 LLM) 引入美國情報和國防行動。這些舉措標誌着 Palantir 高管所設想的由軟件優先公司，而非傳統國防科技公司所主導的 “美國新國防生態系統的開端”。

對於 Palantir 持冷淡態度的華爾街

Palantir 類似特斯拉 2020-2021 年期間 “狂熱追捧” 的強勁動能行情——繼 2023 年上漲 167%、2024 年再漲 340% 之後，與華爾街分析師們的冷淡形成鮮明對比。根據機構彙編的華爾街分析師評級數據，該股僅獲 8 個 “買入” 評級，而 “持有” 評級高達 16 個、“賣出” 評級 5 個，是標普 500 指數中整體評級最低的成分股票之一。

但狂熱的多頭勢力表示，市場忽視了一家將長期受益於地緣政治局勢以及韌性十足的宏觀環境的公司。Palantir 與美國軍方合作，其 為美軍所開發的 Maven AI 系統的使用量翻倍，同時服務於全球各大情報機構;最近又新增北約為重大客户，並與房利美合作推出 AI 驅動的犯罪偵測工具。該公司還在積極拓展商業用户以及國際客户，這兩塊區域均具巨大增長潛力。

自 4 月觸底反彈以來，Palantir 的強勁走強與大盤反彈軌跡相呼應——在特朗普反覆無常的關税言論下，投資者們尋找能提供相對安全、且具穩健增長前景的公司。Palantir 管理層預計 2025 年營收規模將增至 39 億美元，較前一年增長 36%，並將保持強勁增長曲線;今年自由現金流預計超過 15 億美元，意味着同比增幅逾 30%。截至週二收盤，Palantir 股價收於 133 美元附近，

來自 Aptus Capital Advisors LLC 的投資組合經理 David Wagner 表示：“資金正回流至市場認為可能實現獨特增長路徑的板塊;如果你能接受過高的估值，Palantir 就符合這種定位。”

全球科技股投資浪潮的重心已開始從算力硬件端轉向軟件端，給 Palantir 估值持續帶來重大助力。該公司還成為馬斯克此前領導的 “DOGE” 削減聯邦支出的受益方，在特朗普政府主導期間仍持續獲得美國政府合同。

與特斯拉的另一相似點是散户助推：據盈透證券統計數據，過去一週 Palantir 在該公司的交易活躍度上排第三，僅次於特斯拉與英偉達。盈透首席策略師 Steve Sosnick 表示，Palantir 今年大部分時間都穩居第三。

當然，像 Palantir 這樣快速上漲的股票也可能面臨大幅回撤——它在 2 月高點至 4 月初低谷期間曾下跌逾 40%，與英偉達等其他大型科技股的拋售相呼應。華爾街分析師普遍認為當前漲勢已超前，平均目標價僅僅 103 美元，較目前股價有逾 20% 下行空間。但是 Wedbush 卻予以該公司 “跑贏大盤” 評級以及高達 140 美元的目標股價。

“Palantir 需要不斷交出優異財報表現才能維持上行動能;上季度財報後股價短暫回落已給出警示。他們必須兑現承諾才能延續漲勢，” 羅伯特·貝爾德公司董事總經理 Ted Mortonson 表示。“對於 Palantir 估值來説，容不得任何閃失。”