Nvidia Just Became the World's Most Valuable Company. Here's What May Happen Next.

英伟达(NVDA 0.51%) 可能是大家谈论的公司，因为它在快速增长的人工智能 (AI) 领域占据主导地位，但在市值方面仍落后于另一家科技公司 微软。直到本周。6 月 3 日，英伟达超越了这家软件巨头，成为全球最有价值的公司，市值达到 3.444 万亿美元。微软的市值在交易结束时为 3.441 万亿美元。

这一切发生在英伟达 2026 财年第一季度财报发布一周后，该财报保持了公司超越分析师预期并实现两位数收入增长的良好记录。尽管投资者在最近几个月对人工智能需求和支出表示质疑，但英伟达的言辞以及其最大客户的评论显示，业务仍在蓬勃发展。

所有这些都是好消息，但这家人工智能芯片巨头能否在市值榜首保持这一地位？

图片来源：Getty Images。

英伟达 vs. 微软和苹果

值得注意的是，这并不是英伟达第一次获得全球最有价值公司的称号。事实上，就在几个月前的 1 月，英伟达的市值就超过了微软和智能手机巨头 苹果。

NVDA 市值数据来自 YCharts

但对科技支出的担忧在最近几个月对英伟达的股价造成了沉重压力，这再次导致市值下滑。

不过，现在有两个因素显然推动了这家人工智能巨头的反弹。首先，市场情绪和股票表现最近几周有所改善，乐观情绪认为特朗普总统的进口关税不会对企业盈利造成极大阻碍。美国与中国达成了一项初步贸易协议，关税水平低于预期，并正在努力达成永久性安排。较低的关税意味着企业预算和消费者钱包的压力减轻。

其次，如前所述，英伟达报告了其最新发布的 Blackwell 架构和芯片的强劲需求，并指出客户正在急于向公司寻求推理能力。英伟达的芯片——图形处理单元 (GPU)——推动了这一过程，使大型语言模型能够思考问题并生成答案。

所有这些帮助英伟达报告了季度收入增长 69%，达到 440 亿美元，并在销售中实现了强劲的盈利能力。即使考虑到英伟达因美国出口管制而取消对中国的销售所产生的费用，英伟达的毛利率仍超过 60%。排除该费用的影响，英伟达达到了其低 70% 范围的毛利率预测。

万亿美元的人工智能市场

此外，预测显示，人工智能市场将从今天的数千亿美元增长到下个十年初的数万亿美元，这表明英伟达和其他人工智能领导者还有增长空间。

那么，英伟达会保持其全球最大公司的称号吗？对英伟达股价表现和市值增长的一个潜在风险是关于向中国出口人工智能芯片的情况。目前，美国的限制阻止英伟达将其专为中国市场设计的 H20 芯片出售给该国。如果英伟达完全被阻止进入中国市场，收入增长和股票表现可能会受到影响，至少在短期内是这样。

但在这一领域的任何进展，即使是微小的，都可能成为股价上涨的催化剂。

考虑到所有这些因素，正面和负面，我认为英伟达在未来几个月和几个季度可能会再次与微软和苹果在市值上并驾齐驱。我们可能会看到这些公司周期性地占据榜首。

不过，如果关税问题和中国出口情况完全解决，英伟达可能会占据优势。英伟达在快速增长的人工智能市场中的领导地位和创新，以及其季度收入的两位数增长，最终可能会推动其超越，成为全球最大的公司，长期保持这一地位。