6 月 5 日财经早餐：川普再促降息！美元、美债殖利率齐跌，纳指三连涨

美国小非农、ISM 非制造业指数表现不佳，川普再度催促鲍威尔降息，加之美中贸易谈判未见进展，10 年期美债殖利率、美元、油价齐跌，「衰退交易」重现。美中贸易会谈未见明显进展，美国科技股继续上涨势头。美国三大股指涨跌不一，道指跌 0.22%，终结连续四日上涨；标指涨 0.01% 点；纳指涨 0.32%，连续三日上涨；中国金龙指数反弹 2.04%。

热门股方面，博通涨 1.7%，Meta 涨 3.2%，微软微升 0.2%，辉达升 0.5%。特斯拉跌 3.6%。富国银行获解除长达 7 年多的资产上限规定，股价一度飙 4.2%，收市倒跌 0.3%。「一元店」Dollar Tree 预警受关税相关成本冲击，今季盈利料按年劲减 50%，拖累股价重挫 8.4%。

10 年期美债殖利率跌 2.27%，创 5 月 15 日以来三周最大单日跌幅，美元指数跌 0.43%，击穿 99.0；黄金涨 0.62%，暂时回升至 3360 美元上方；WTI 原油跌 0.95%，再度受制于 64.0 美元；美元/日元跌 0.86%，击穿 143.0，欧元/美元涨 0.42%；比特币跌 0.65%，连续两日下跌。

宏观要闻

经济数据表现不佳，川普再促鲍威尔降息

素有小非农之称的美国 ADP 就业人数上月增加 3.7 万人，远低于预期的 11.4 万，增幅创下两年新低，凸显美国劳动力市场疲软的迹象。另外，美国供应管理协会（ISM）发布的 5 月非制造业指数为 49.9，市场预期为 52，前值为 51.6，一年来首度跌穿 50 荣枯分界线。两项数据反映经济现况疲弱。数据公布后，川普在社交媒体贴文表示，ADP 就业报告出来了，「太迟先生」、联准会主席鲍威尔现在必须降低利率，欧洲央行方面已经降息 9 次。美国联邦住房金融局 (FHFA) 局长 Bill Pulte 同日在社交平台表示，「鲍威尔必须降低利率，现在就降，别再拖了」。掉期交易员押注联储局今年底前减息两次，最快可能在 10 月行动。

贸易局势：欧美谈判获进展？川普称美中极难达成协议

川普在其社交网站 Truth Social 发帖文指出，「我喜欢中国国家主席，一直以来都是这样、将来也会如此，但他非常强硬，要和他达成协议极度困难。」白宫发言人莱维特（Karoline Leavitt）周一表示，美中领导人可能于本周通话，努力消除 5 月在日内瓦达成的关税协议上的分歧和更广泛贸易问题。

美国政府近期已禁止向中国出口关键的飞机发动机零组件、限制北京获取晶片设计软件，还对华为晶片设置新限制，并计划开始撤销中国学生的签证。中国据报正考虑最早于下个月订购数百架空中客车飞机，届时欧洲领导人将访问北京，庆祝中国与欧盟建交 50 周年。欧盟贸易负责人表示，布鲁塞尔和北京正努力在 7 月峰会之前解决双方贸易关系中的问题。

欧盟贸易专员谢夫乔维奇（Maros Sefcovic）在与美国贸易代表格里尔 (Jamieson Greer) 会晤后表示，欧盟与美国在贸易谈判中正朝著「正确方向」前进，双方正在取得进展，目标是保持这种势头。

CBO：川普关税料削美财赤 2.8 万亿美元

据美国无党派机构国会预算办公室（CBO）估计，截至 5 月中旬，川普实施的关税政策，将在 10 年内有助削减美国财政赤字约 2.8 万亿美元。同时，川普支持的《大而美法案》将在未来 10 年内使美国国债增加 2.4 万亿美元。

不过，CBO 主任斯瓦格尔（Phillip Swagel）在致民主党的信中警告，CBO 的估算存在很大的不确定性，部分原因是川普政府可能会改变其关税政策的执行方式。由于美国数十年来从未实施过如此大规模的关税上调，因此，几乎没有相关的实质证据来证明其效果。

联准会褐皮书：美经济呈收缩，物价趋升招聘减少

联准会最新地区经济报告显示，美国多个地区经济在过去六周出现收缩，企业招聘行动放缓。商界与消费者均忧虑关税措施牵动物价上升。12 个地区受访者认为，经济及政策存在不确定性，企业未肯贸然作出投资或开支决定。关于通胀问题，报告指出美国物价以温和速度上涨。

所有地区认为，就业需求疲弱，工人超时减少，招聘活动陷入停顿，并有企业制订裁员计划。部分地区的少量行业开始裁员，但行动不明显。

所有地区受访者预期，关税将导致物价上升；少数地区预料物价升势显著。部分受访商界预备降低边际利润率，或者只加收临时附加费，以应对关税，加价行动可能在三个月内发生。

调查是在川普 4 月 2 日公布对等关税期间进行，但未反映川普在 5 月初调低中国关税的影响。

川普料俄乌不会立即实现和平

川普表示，他与俄罗斯总统普京通电话，通话长逾 1 小时，两人谈及乌克兰近日袭击俄罗斯境内战机，以及伊朗核谈判问题。预计俄罗斯和乌克兰不会「立即」实现和平。

普京在通话中誓言，对乌克兰这次令人震惊的突袭将进行报复。基辅方面表示，这次袭击导致 40 多架俄罗斯轰炸机遭到袭击。

川普向普京表明，伊朗不能拥有核武器，在这个问题上，相信两人达成共识。普京表示，他将参加寻求与德黑兰达成新核协议的谈判，并可能有助推动相关问题迅速达成结论。

市场行情

美股：美股三大指数全线上涨，道指跌 0.22%，标指涨 0.01%，纳指涨 0.32%。

欧股：欧洲股市上涨，德国 DAX 30 指数涨 0.77%。法国 CAC 40 指数涨 0.53%。英国富时 100 指数涨 0.16%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约 4.35%，较上一个交易日跌 10 个基点。

商品：黄金涨 0.62%，报 3374 美元/盎司。WTI 原油跌 0.95%，报 62.74 美元/桶。
外汇：美元指数跌 0.43%，报 98.81。美元/日圆跌 0.86%，欧元/美元涨 0.42%。

加密货币：比特币 24 小时内跌 0.67%，目前报 104738 美元。以太币 24 小时内涨 0.54%，目前报 2609 美元。
港股：恒指夜市期指收报 23666 点，升 126 点，较昨日恒指收市 23654 点，高水 12 点，成交 11510 张。国指夜市期指收报 8579 点，较昨日国指收市高水 2 点。

全球公司要闻

稳定币首个 IPO 诞生！

Group 及其部分股东于美东时间周三扩大其首次公开募股 (IPO) 规模，募资近 11 亿美元，且定价高于此前市场预期区间，标志著稳定币发行商正获得更广泛的市场认可。这将是稳定币领域的首个 IPO。此次 IPO 由摩根大通、花旗集团和高盛集团牵头承销，其股票预计美东时间周四在纽约证券交易所上市，股票代码为 CRCL。

Circle 提交的档援引 CoinMarketCap 数据显示，截至 3 月底，其发行的 USDC 稳定币占据约 29% 的市场份额。其官网数据显示，截至 5 月 29 日，USDC 流通量约为 610 亿美元。此次 IPO 正值稳定币 (通常与美元或其他货币挂钩的数字代币) 即将被美国国会正审议的立法纳入监管之际，这一进展可能赋予稳定币更高的合法性，同时也可能吸引竞争对手，华尔街多家大型银行正联合探讨是否发行自己的稳定币。

Meta 斥资数百万美元牵手好莱坞 欲推高端 VR 头显叫板 VisionPro

据华尔街日报，Meta 正寻求与好莱坞合作，为其计划明年推出的高端虚拟现实头显获取独家内容。据知情人士透露，这家科技公司已与迪士尼和 A24 等娱乐品牌，以及一些规模较小的制作公司进行了洽谈。Meta 愿斥资数百万美元，用于购买基于知名知识产权的系列或独立沉浸式视频内容。Meta 希望这些内容能吸引消费者购买其计划明年推出的虚拟现实设备，Meta 计划为这款设备定价低于 1000 美元，这一价格高于 Quest 300 美元的起售价，但低于 VisionPro 3500 美元的基础价格。

美国银行：关税混乱高峰期已过 银行股将跑赢大盘

美国银行表示，华尔街银行的股票表现有望强于标普 500 指数，因为关税引发的混乱可能已见顶。关税让市场措手不及，但混乱高峰可能已经过去。尽管经济环境依然不确定且波动较大，但银行盈利表现一直稳健，今年以来银行股的每股收益修正情况优于标普 500 指数。

2024 年，银行股表现优于标普 500 指数，KBW 银行指数上涨 33%，而同期标普 500 指数上涨 23%。然而，今年银行股和基准指数走势更趋一致，KBW 指数上涨不到 1%，而标普 500 指数上涨 1.7%。不过，美国银行的分析师表示，今年年底情况将与 2024 年类似，银行股的表现将超越基准。他们重申了自 1 月份以来的判断，尽管过去几个月市场波动剧烈。

今日要闻前瞻

中国 5 月财新服务业 PMI

瑞士 5 月季调后失业率

欧元区 4 月 PPI 月率

美国 5 月挑战者企业裁员人数

欧洲央行公布利率决议

美国 4 月贸易帐

美国至 5 月 31 日当周初请失业金人数

欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会

美国 5 月全球供应链压力指数

美联储理事库格勒发表讲话

美联储哈克就经济前景发表讲话

美联储施密德就银行业政策发表讲话