Billionaire Philippe Laffont Has 30% of Coatue's $22.7 Billion Portfolio Invested in 4 Artificial Intelligence (AI) Stocks -- and Nvidia Isn't One of Them

華爾街上重要的數據發佈頻繁發生。似乎無盡的財報、經濟數據發佈以及特朗普政府的政策變化，可能會讓投資者忽視一些重要信息。

可以説，所有數據發佈中最具指示性的是三週前的 5 月 15 日。這是管理至少 1 億美元資產的機構投資者向證券交易委員會提交 13F 表格的截止日期。13F 表格為投資者提供了華爾街最聰明的資金經理在最新季度（在這種情況下是第一季度）買賣哪些股票的快照。

雖然沃倫·巴菲特是華爾街上最受關注的資產管理者，但他並不是唯一一位擁有卓越業績的億萬富翁投資者。Coatue Management 的菲利普·拉豐特在 3 月底管理着 227 億美元的資產，他在股市中賺錢的能力非常突出。

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巴菲特是一位堅定的價值投資者，而拉豐特則重倉成長股和乘風最新科技浪潮的公司，例如人工智能（AI）革命。

儘管拉豐特在 3 月底管理着 70 只股票，但其中僅有四個（全為 AI 股票）佔據了 Coatue 投資資產的約 30%。有趣的是，AI 領軍企業 Nvidia(NVDA 0.51%) 並不在這些頂級 AI 資產之中，拉豐特在過去兩年中持續出售 Nvidia 的股份。儘管 Nvidia 是 Coatue 在 2023 年 4 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日的最大持倉，但由於獲利了結和其他可能的不利因素，這一持倉顯著減少。

Meta Platforms：投資資產的 9.5%

在過去五個季度中，有四個季度社交媒體巨頭 Meta Platforms(META 3.05%) 都是億萬富翁菲利普·拉豐特的最大持倉。Coatue 超過 375 萬股的股份在 3 月底的市場價值接近 22 億美元。

雖然 Meta 在大力投資 AI 的未來，但其收入和利潤的主要來源目前仍然是廣告。在 3 月份，Meta 的應用程序家族，包括 Facebook、Instagram、WhatsApp、Threads 和 Facebook Messenger，吸引了平均 34.3 億的日活躍用户。由於沒有其他社交平台能夠每天吸引如此多的用户，企業渴望在 Meta 的社交媒體網站上投放廣告。因此，Meta 通常享有顯著的廣告定價權。

馬克·扎克伯格的公司已經在其廣告平台中部署了生成性 AI 解決方案。讓企業接觸生成性 AI 使他們能夠將信息個性化，以期提高點擊率。

Meta Platforms 還擁有令人羨慕的財富儲備。到 3 月底，其現金、現金等價物和可交易證券總額超過 700 億美元，公司在今年前三個月的運營中產生了超過 240 億美元的淨現金。得益於其良好的資產負債表，Meta 有能力積極投資於 AI，並緩慢推出新服務。

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亞馬遜：投資資產的 9%

自 2024 年初以來，Meta Platforms 唯一一次未成為 Coatue Management 第一大持倉的季度（2024 年第四季度），電商巨頭 亞馬遜(AMZN 0.81%) 佔據了首位。亞馬遜在拉豐特的基金中已經連續八個季度位列前四大持倉。

Coatue 的億萬富翁首席投資官很可能被亞馬遜雲基礎設施服務平台 Amazon Web Services（AWS）的快速增長所吸引。根據科技分析公司 Canalys 的估計，AWS 在 2025 年佔全球雲基礎設施服務支出的 33%。根據亞馬遜第一季度的運營結果，AWS 的年化收入預計達到 1170 億美元。

亞馬遜在 AWS 中毫不猶豫地整合生成性 AI 解決方案。它還為客户提供構建和部署大型語言模型（LLMs）的工具。LLMs 可以用作虛擬代理回答查詢並總結文本，而生成性 AI 可以改善企業的各種營銷方面。

亞馬遜的其他高增長輔助業務，包括訂閲服務（例如 Prime）和廣告服務，也在其增長中發揮了關鍵作用。與 NFL 和 NBA 達成獨家體育直播協議將為 Prime 提供充足的訂閲定價權。同時，每月吸引數十億訪客對公司的廣告業務也是個好消息。

台灣半導體制造：投資資產的 5.8%

億萬富翁菲利普·拉豐特的基金中第三大持倉連續第二個季度是全球領先的芯片製造公司 台灣半導體制造(TSM 2.42%)，通常被稱為"TSMC"。儘管 Coatue 的 13F 顯示在第一季度出售了約 200 萬股 TSMC，但它仍佔投資資產的近 6%。

台灣半導體可以被視為人工智能數據中心供應鏈中的關鍵部分。其晶圓上芯片封裝技術（CoWoS）對於包裝人工智能加速數據中心所需的高帶寬內存至關重要。台積電正在將其 CoWoS 產能從 2024 年的每月約 35,000 個單位提升到 2026 年的每月 135,000 個晶圓。這將大大緩解人工智能圖形處理單元（GPU）的短缺，這使得 Nvidia 能夠對其 Hopper 和 Blackwell GPU 收取高昂的價格。

Laffont 對台灣半導體制造公司的大額投資可能還與其在美國建立先進芯片生產設施有關。特朗普總統對進口商品徵收關税的威脅，包括對半導體徵收關税的可能性，在台積電投資美國的背景下顯得不那麼重要。

另一個值得注意的方面是，台積電不僅僅是人工智能芯片。儘管先進計算佔台灣半導體淨銷售額的主要部分，但它在智能手機、物聯網設備和下一代汽車的芯片生產中仍然是一個關鍵參與者。這種收入多樣化可能為台灣半導體股票提供一定的緩衝，以防人工智能泡沫形成並破裂。

微軟：投資資產的 5.4%

與 Meta Platforms、亞馬遜和台灣半導體制造公司共同構成約 30% Coatue Management 227 億美元投資資產的第四隻人工智能股票是 微軟（MSFT 0.27%）。截至 3 月底，微軟是 Laffont 的第五大持股，並且在過去八個季度中一直是前五大持股之一。

與 Meta 和亞馬遜類似，微軟的人工智能關聯在於將這一顛覆性技術應用於現有解決方案。例如，Azure 是全球第二大雲基礎設施服務平台，僅次於 AWS，按總支出計算。微軟正在積極在 Azure 中為客户部署生成性人工智能和大型語言模型工具。因此，Azure 的銷售增長保持在兩位數（截至 3 月底的季度，按固定匯率計算同比增長 35%）。

微軟的傳統業務也不甘示弱。儘管 Windows 和 Office 的增長黃金時代早已過去，但微軟的軟件仍在桌面和筆記本電腦上佔據主導地位。這些可持續的高利潤運營部門產生了大量現金流，公司可以將其重新投入雲和人工智能項目，或者用於微軟豐厚的資本回報計劃。

此外，微軟的現金儲備充裕，這使其能夠進行大規模的創新和收購，而大多數公司無法匹敵。到 3 月底，微軟的現金、現金等價物和短期投資達到了 796 億美元，而在短短三個月內，其運營淨現金流達到了 370 億美元。