AI demand growth slows, Hon Hai's May sales increased by 11.9% year-on-year, falling short of expectations

鴻海 5 月銷售額 6157 億元新台幣，同比增長 11.9%。儘管營收創歷年同期新高，但增長不及市場預期的 16.8%。2025 前 5 月，累計營收 2.9 萬億新台幣，同比增 21.65%。

AI 相關需求成為核心增長引擎，雲端網絡產品增長同比、環比均領跑其他業務板塊。

然而，該公司對 2025 年的業績展望仍持謹慎態度，主要原因是美國關税可能帶來的潛在影響。

AI 需求增速放緩，Q2 營收展望謹慎樂觀

鴻海作為 iPhone 和英偉達服務器的主要製造商，在 4 月銷售額大幅增長 25.5% 之後，市場分析師對其第二季度營收增速的平均預期為 16.8%。然而，5 月的營收增長低於市場預期，這表明 AI 相關產品的需求增速可能正在放緩。

最值得關注的是各產品類別的分化表現。從年度同比增長來看，雲端網絡產品類別表現最為強勁，這主要得益於 AI 雲端產品拉貨動能強勁。

在月度環比表現中，消費智能產品類別實現顯著增長，超越了雲端網絡產品，這可能反映了消費電子市場的季節性復甦跡象。然而，從年度維度看，消費智能產品僅能維持"約略持平"，傳統消費電子需求或持續疲軟。

電腦終端產品類別的表現則相對黯淡，無論是月度環比還是年度同比都呈現衰退態勢，這與 PC 市場的整體低迷相符。

儘管鴻海正在受益於 Alphabet 和亞馬遜等企業對 AI 計算所需電子產品的需求增長，但該公司在 4 月下調了全年收入預期。

公司對 Q2 的展望相對謹慎樂觀。管理層預期第二季度在季度環比和年度同比上都將實現顯著增長，但同時強調"仍屬傳統淡季"且"主要產品進入新舊產品轉換期"。暗示增長的複雜性和不確定性。