"Bad to the extreme is actually good," U.S. small-cap stocks may 迎来 the best rebound window of the year
雖然美股小盤股今年已累跌約 6%，遠遠跑輸標普 500 大盤。但一些分析師認為，美國小盤股現在正進入 “季節性利好” 的時間窗口，歷史上 6 月美股小盤股往往表現優於大盤股。也有技術派看多，若羅素 2000 指數突破 2100 點，目標或上看 2500 點，潛在漲幅達 19%。
雖然 2025 年開局慘淡，但有分析師押注小盤股大幅上漲的 ‘機會窗口’ 即將來臨。
6 月 5 日週四，Evercore ISI 的策略師 Julian Emanuel 指出，自 1990 年以來，美國小盤股在 6 月份有 60% 的概率跑贏大盤股，而且這種優勢在 “大盤股壓制小盤股” 的年份表現得更明顯，比如今年。每當小盤股在年初被大盤股甩開時，它們在 6 月總是成功反彈。
Emanuel 表示：
“小盤股現在就是那種 ‘差到反而值得買’ 的狀態。可以趁 6 月買入這些低迷的小盤股，進行反彈交易。如果接下來有宏觀利好（比如達成貿易協議），小盤股可能還能走得更遠。”
此前小盤股表現慘淡，分析師稱反彈空間大
2024 年底特朗普贏得選舉後，市場曾對小盤股充滿希望，因為大家覺得特朗普主張的減税和放鬆監管政策會更有利於中小企業發展。
但後來特朗普的另一個重點——貿易戰與加徵關税開始發酵。投資者擔心，小公司沒有大公司那樣的全球供應鏈和議價能力，更容易受貿易衝擊，所以到了 2025 年初，市場開始轉向看空小盤股。
羅素 2000 指數今年以來已跌約 5.9%，遠遜於標普 500 的 1.5% 漲幅，小盤股自 2021 年起便未創新高。
倉位數據也反映悲觀情緒，本週早些時候，跟蹤小盤股的羅素 2000 指數 ETF 中，看漲期權的持倉量接近 2 月以來最低。即使最近一兩個交易日情緒略有回暖，整體仍偏悲觀。
此外，做空小盤股倉位一直在增加。iShares Russell 2000 ETF 是追蹤小盤股的代表性基金，根據 S3 Partners 的數據，現在這個基金的做空金額達到 2022 年以來新高。
不過，空頭倉位過於集中也可能成為反彈誘因。22V 研究公司的衍生品專家 Jacobson 表示：
“雖然現在市場普遍看空小盤股，但正因為空頭倉位太集中，一旦有利好消息或價格上漲，就可能引發空頭回補，帶動小盤股迅速反彈。這種大家都在押一個方向的行情，往往一轉向就很猛。”
可能轉向的利好催化劑有哪些？
分析指出，如果美國與貿易伙伴達成實質性協議，且經濟數據表現強勁，將成為小盤股反彈催化劑。
小盤股 6 月開局表現尚可，6 月前三個交易日裏，羅素 2000 指數跑贏標普 500 指數 0.5 個百分點。
也有技術派加入了看多陣營。Piper Sandler 的技術分析師表示，羅素 2000 指數目前在 2100 點附近，正處於關鍵轉折點。如果成功突破這個位置，可能在 8 月中旬前漲到 2500 點，漲幅高達 19%。
Jacobson 認為：
“我們正處在一個小盤股可能大幅上漲的 ‘機會窗口’。”
