Is the interest rate cut not over yet? ECB Governing Council Member: Rates can still be adjusted quickly

智通財經 APP 獲悉，歐洲央行管委會成員、法國央行行長 Francois Villeroy de Galhau 表示，即使在連續第八次降息 “使貨幣政策正常化” 之後，歐洲央行仍可能迅速調整利率。Francois Villeroy de Galhau 表示：“自上週四以來，我們已處於有利的 ‘2 和 2’ 區間——今年通脹率預測為 2%，這是我們的目標，而關鍵利率水平也處於 2%。”“但在這樣一個充滿不確定性的環境中，這個有利區間並不意味着是一個舒適的區間或靜態的區間。我們將保持務實、以數據為導向，並在必要時保持足夠的靈活性。”

歐洲央行在上週四如期降息 25 個基點，將存款機制利率下調至 2%。歐洲央行行長拉加德在利率決議公佈後表示，政策制定者現在 “處於一個良好位置”，並 “正在接近一個貨幣政策週期的終點”。有分析人士認為，隨着歐元區通脹放緩，拉加德在釋放未來降息空間有限的信號。部分歐洲央行官員已經預期在 7 月的下次會議上將會暫停降息。

不過，拉加德還表示，當前貨幣政策週期進入新階段，但未來利率走勢將取決於經濟數據表現，歐洲央行將靈活應對形勢變化，繼續堅定實現其價格穩定目標，不會預先設定政策路徑。歐洲央行管委、芬蘭央行行長 Olli Rehn 週二也發表了類似觀點。

值得一提的是，經濟數據顯示，歐元區經濟放緩趨勢愈發明顯。與此同時，貿易政策不確定性仍是歐元區經濟的最大風險變量，地緣政治博弈持續擾動企業的投資決策。因此，在經濟前景不確定的情況下，一些歐洲央行官員對進一步降息持開放態度。然而，也有持鷹派立場的歐洲央行官員警告稱，北約成員國增加軍費開支的計劃可能推高物價，疊加人口結構變化和供應鏈重構壓力，中期通脹風險不容忽視。

荷蘭國際集團宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基指出，美國不穩定的經濟政策帶來雙重影響。一方面，美國關税威脅抑制了歐洲的投資與出口;另一方面，由此引發的美元信任危機和資本外流，推高了歐元匯率，幫助歐洲央行抑制了輸入性通脹。這種複雜的外部環境，使得歐洲央行在刺激經濟和控制通脹之間面臨艱難權衡。